Short Bitcoin atingiu o nível mais alto, enquanto as taxas negativas alertam para o risco de liquidação no Japão

Posição de venda a descoberto de Bitcoin nas plataformas de troca centralizadas está a indicar sinais de alerta importantes no mercado de criptomoedas, segundo dados recentes da Santiment. Os analistas estão a apontar para as posições de short mais extremas, com um sistema de taxas negativas contínuas que sugerem que os traders esperam uma queda no preço do Bitcoin. Atualmente, o Bitcoin está a ser negociado a $67.90K, uma queda de 1.04% nas últimas 24 horas.

Taxas negativas: quando os vendedores a descoberto são pressionados

O funcionamento das taxas negativas é simples, mas perigoso. Quando as taxas tornam-se negativas, quem abriu posições short tem de pagar aos que apostaram na subida do preço. Quanto mais profundas as taxas negativas, maior o sofrimento dos vendedores a descoberto.

Dados da Santiment mostram que no terceiro trimestre de 2024, quando o Bitcoin caiu de $106.000 para $55.000 em poucas semanas, o mercado de futuros atingiu os níveis mais baixos de taxas. No entanto, apenas 20 dias depois, o preço do Bitcoin começou a subir, com um aumento de até 83% nos quatro meses seguintes. Este fenómeno ocorreu porque muitas posições short foram pressionadas a fechar, desencadeando uma cadeia de compras forçadas.

Lições de 10 de outubro: risco de uma nova explosão

O evento do ano passado, a 10 de outubro, revelou os perigos do mercado de derivados. Uma pressão de venda intensa levou a liquidações de posições no valor de 19 mil milhões de dólares, afetando tanto plataformas centralizadas como DEXs. O Bitcoin caiu em percentagens de dois dígitos em poucas horas.

O mais perigoso foi o que aconteceu após esse evento: em vez de os traders comprarem Bitcoin, eles continuaram a fazer short, esperando que o preço caísse ainda mais. As taxas negativas voltaram a surgir, indicando que o sentimento do mercado virou para o lado dos ursos.

A Santiment analisa que “taxas negativas extremas podem preparar o terreno para uma recuperação rápida de preço. Algumas posições short usam alavancagem elevada, ou seja, os traders tomam empréstimos para ampliar os lucros potenciais. Se o preço subir, essas posições perdem rapidamente, e ao atingirem o limite de liquidação, as exchanges fecham automaticamente as posições para protegerem os seus sistemas.”

Sinal MVRV indica que o Bitcoin pode estar perto do fundo

Uma análise mais aprofundada, usando a métrica Market Value to Realized Value (MVRV), mostra um rácio de cerca de 1.1. Isto sugere que o preço atual de $67.90K está relativamente justo em relação ao custo que os traders suportaram.

Historicamente, quando o MVRV fica abaixo de 1.0, o Bitcoin é considerado subvalorizado. No entanto, o cenário atual difere dos ciclos anteriores. Nesta fase, o Bitcoin não atingiu zonas de preço excessivamente altas antes do topo histórico de $126.08K, ocorrido este mês, com valores abaixo do esperado.

Isto pode indicar que o fundo do ciclo atual pode ser diferente, possivelmente menos severo ou mais rápido de atingir.

Previsões: potencial de movimentos bruscos

A situação atual mostra posições short muito elevadas, especialmente com uso de alavancagem. O sentimento do mercado, com 50% dos participantes a verem o mercado em baixa, reforça a ideia de que os traders estão majoritariamente pessimistas.

Embora uma forte pressão de venda a descoberto não garanta uma subida imediata, aumenta a probabilidade de alta volatilidade. Se o preço começar a subir mesmo que ligeiramente, o risco de liquidações em massa é elevado. A Santiment alerta que “devido à falta de confiança no mercado, e considerando outros indicadores, não esperamos que estas posições short se fechem com otimismo. Assim, uma liquidação por subida de preço é uma consequência possível.”

O cenário atual sugere que os traders devem monitorar de perto as posições short e os níveis de preço críticos. Se for possível inverter a confiança do mercado, há uma grande probabilidade de movimentos bruscos de preço do Bitcoin a curto prazo.