“Existe um Preço Certo e um Preço Errado”: Paramount Skydance (PSKY) Fecha $110 Billion Warner Bros Discovery (WBD) Acordo

Paramount Skydance PSKY +20,84% ▲ concordou em adquirir a Warner Bros Discovery WBD -2,19% ▼ num negócio de 110 mil milhões de dólares que irá transformar o espaço mediático. O valor de mercado é de 81 mil milhões de dólares, e o acordo deverá ser concluído no terceiro trimestre de 2026. Espera-se que os acionistas da Warner Bros votem na primavera.

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O acordo termina uma longa guerra de ofertas com a Netflix NFLX +13,77% ▲, que optou por não aumentar a sua oferta de 27,75 dólares por ação. A Paramount aumentou a sua oferta para 31 dólares por ação, e o conselho da Warner considerou-a a melhor proposta. A Netflix receberá uma taxa de rescisão de 2,80 mil milhões de dólares após a Paramount assumir os custos de separação.

Como resultado, os investidores recompensaram as ações da Netflix, que subiram quase 14% no dia da notícia. As ações da Paramount também saltaram cerca de 21%. Os analistas viram o movimento da Netflix como um sinal de disciplina de preços. Ben Barringer, da Quilter Cheviot, afirmou: “O que se espera de uma equipa de gestão é a capacidade de avaliar aquisições, valorizar, pagar o que acham que é um preço justo, mas sem pagar demais.”

Entretanto, a Paramount está a fazer uma grande aposta. O valor total de 110 mil milhões de dólares inclui dívida, e o negócio avalia a Warner em aproximadamente 13 vezes os seus lucros antes de juros e impostos previstos. Isso está bem acima da própria avaliação da Paramount, de quase 7 vezes os lucros. O financiamento incluirá 47 mil milhões de dólares em capital próprio da família Ellison e da RedBird Capital, juntamente com 54 mil milhões de dólares em dívida de grandes bancos. A Paramount também aumentou a sua taxa de rescisão reversa para 7 mil milhões de dólares para mostrar confiança de que o negócio será concluído.

Foco na Escala e na Dívida

Se aprovado, a empresa combinada controlaria um catálogo de filmes com mais de 15.000 títulos. Reuniria marcas como HBO, CNN, CBS, e franquias como Harry Potter, Missão Impossível, Game of Thrones e o Universo DC. As empresas comprometeram-se a lançar pelo menos 30 filmes nos cinemas por ano e esperam mais de 6 mil milhões de dólares em poupanças de custos provenientes da sobreposição de tecnologia e pessoal.

No entanto, o caminho não está isento de riscos. O procurador-geral da Califórnia afirmou que a revisão será “vigorosa”, e o Writers Guild of America alertou que “a perda de concorrência seria um desastre para escritores, consumidores e toda a indústria do entretenimento.” Em contrapartida, fontes disseram à Reuters que a aprovação na UE provavelmente não será um obstáculo.

Para a Paramount, a lógica é clara. A empresa tem ficado atrás na área do streaming, e a adição do HBO Max e Discovery+ aumentaria a sua base de conteúdo. Dan Coatsworth, da AJ Bell, afirmou que a Paramount “precisa do conteúdo e das capacidades da Warner Bros para recuperar o atraso.” Mesmo assim, acrescentou, há “um preço certo e um preço errado para qualquer aquisição, e a pressão agora está na Paramount para provar que o grande investimento financeiro vale a pena.”

Qual é o Objetivo de Preço para as Ações PSKY?

No mercado, a Paramount Skydance tem uma visão de Compra Moderada, baseada na avaliação de oito analistas. O preço médio das ações PSKY é de 11,83 dólares, implicando uma desvalorização de 12,44% em relação ao preço atual.

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