O que nos espera para a Honeywell após a divulgação dos resultados do Q4

A Honeywell International Inc. (HON) está prevista para divulgar os resultados do quarto trimestre de 2025 a 29 de janeiro, antes da abertura do mercado, e a comunidade de investidores acompanha de perto para ver se o conglomerado industrial consegue continuar a sua sequência de superação das expectativas. A verdadeira história reside em compreender o que impulsiona esses resultados e se a trajetória de crescimento da empresa permanece no caminho certo rumo a 2026.

Os Números que Importam: Receita e EPS que os Investidores Devem Conhecer

O consenso do mercado aponta para receitas no quarto trimestre de 10,16 mil milhões de dólares, representando um crescimento modesto de apenas 0,7% em relação ao ano anterior — uma expansão mais contida do que alguns poderiam desejar. No entanto, espera-se que os lucros contem uma história diferente. A previsão média para o lucro por ação é de 2,54 dólares, um aumento de 2,8% em relação ao trimestre do ano anterior, apesar de uma revisão negativa de 1,2% nos últimos meses. O que é mais impressionante é o histórico consistente da Honeywell: a empresa entregou resultados superiores às expectativas em cada um dos últimos quatro trimestres, com uma surpresa média de lucros de 8,7%. No trimestre mais recente, o resultado final superou a previsão em 10,2% — uma margem que sugere uma forte execução operacional por trás das cenas.

Segmentos de Negócio: Onde Está a Verdadeira Crescimento

A história de crescimento nos segmentos da Honeywell revela um quadro de ritmo desigual. O segmento de Tecnologias Aeroespaciais deve ser um ponto claro de destaque. Uma forte procura por serviços de pós-venda na aviação comercial, combinada com cadeias de abastecimento em melhoria e gastos de defesa resilientes, deve impulsionar as receitas do segmento para aproximadamente 4,31 mil milhões de dólares — um aumento substancial de 19% em relação ao ano anterior. Este representa um dos motores de crescimento mais dinâmicos da empresa.

O segmento de Automação de Edifícios também está posicionado para um desempenho sólido. O aumento na atividade de construção na América do Norte, Oriente Médio e Índia, aliado ao crescimento na procura por projetos de centros de dados, saúde e hospitalidade, deve elevar as receitas para 1,92 mil milhões de dólares, refletindo um crescimento anual de 6,7%. Este segmento demonstra como as tendências estruturais na infraestrutura digital estão a remodelar os padrões de procura.

A Soluções de Automação Industrial deve enfrentar obstáculos, no entanto. Espera-se que gere receitas de 2,30 mil milhões de dólares — um aumento de 10,2% que pode decepcionar, dado o contexto de incerteza económica mais ampla. A fraqueza nas soluções de produtividade, devido a pagamentos menores de liquidação de licenças e à diminuição da procura por tecnologias de deteção e segurança, está a pesar na perspetiva.

O segmento de Energia e Soluções de Sustentabilidade apresenta o desafio mais severo. Prevê-se que esta divisão contraia significativamente, com uma redução de 29,9% nas receitas em relação ao ano anterior, atingindo apenas 1,22 mil milhões de dólares. A queda deve-se ao negócio UOP, onde atrasos em licenças e reduções nas remessas de catalisadores estão a criar um obstáculo temporário.

Aquisições Estratégicas: Construindo Impulso Através da Integração Estratégica

O que sustenta a narrativa de crescimento da Honeywell são aquisições importantes concluídas ao longo de 2025. Em junho, a empresa finalizou a aquisição da Sundyne, adicionando soluções avançadas de bombeamento e compressão ao seu portefólio industrial. A integração dos produtos Sundyne com a tecnologia Honeywell Forge deve potenciar capacidades em vários mercados.

Durante o verão, a Honeywell concluiu a aquisição do negócio Li-ion Tamer da Nexceris em julho, expandindo o seu portefólio de segurança contra incêndios e vida, ao mesmo tempo que abre portas para os mercados de armazenamento de energia e centros de dados. Depois, em agosto, a empresa adquiriu três plataformas de utilidades da SparkMeter — incluindo a Praxis para análise de dados, GridScan para monitorização de redes e GridFin para gestão de custos energéticos. Estas movimentações demonstram a estratégia da Honeywell de usar fusões e aquisições para preencher lacunas no portefólio e impulsionar um crescimento sinérgico.

O Desafio do Investimento: Sussurros de Lucros e Previsibilidade

É aqui que a perspetiva se torna mais incerta. A Honeywell apresenta um Earnings ESP (Estimativa versus Surpresa) de -0,56%, o que significa que a estimativa mais precisa de 2,53 dólares por ação fica ligeiramente abaixo do consenso de 2,54 dólares. Este ESP negativo, aliado ao atual Zacks Rank de 3 (Manter), sugere que o modelo preditivo não favorece uma superação de lucros nesta ciclo. A combinação de um ESP positivo e um Zacks Rank mais elevado aumentou historicamente a probabilidade de superação — uma condição que aqui não se verifica.

Pressões Operacionais: A Compressão das Margens

Para além dos desafios na receita, a Honeywell enfrenta pressões de custos que podem comprimir as margens. Custos mais elevados de materiais diretos e indiretos, aliados a investimentos substanciais em infraestrutura digital e atividades de integração empresarial, devem elevar as despesas operacionais. A gestão precisará demonstrar forte poder de fixação de preços e eficiência operacional para proteger a rentabilidade num ambiente onde os custos de entrada permanecem elevados.

Oportunidades Comparáveis: Outros Nomes a Observar

Para investidores que procuram alternativas com maior potencial de superação de lucros nesta ciclo de reporte, vários pares merecem atenção:

Dover Corporation (DOV) divulga resultados do quarto trimestre de 2025 a 29 de janeiro, no mesmo dia da Honeywell. Com um Earnings ESP de +0,70% e Zacks Rank de 3, a Dover superou as expectativas de lucros em cada um dos últimos quatro trimestres, com uma surpresa média de 3,9%.

Kennametal Inc. (KMT) está agendada para divulgar os resultados do segundo trimestre fiscal de 2026 a 4 de fevereiro. A empresa apresenta um impressionante Earnings ESP de +8,57% e Zacks Rank de 1 (Compra Forte), sugerindo maior probabilidade de superação. A KMT superou as expectativas em quatro trimestres consecutivos, com uma surpresa média de 26,9% — superando significativamente o histórico da Honeywell.

Watts Water Technologies (WTS) está prevista para divulgar os resultados do quarto trimestre de 2025 a 11 de fevereiro. Com um Earnings ESP de +0,59% e Zacks Rank de 2 (Compra), a empresa também superou o consenso em cada um dos últimos quatro trimestres, com uma surpresa média de 10,9%. A combinação de ESP positivo e Zacks Rank mais alto aumenta consideravelmente as probabilidades de superação para este nome.

A divergência no Earnings ESP e no Zacks Rank entre esses pares industriais destaca um princípio importante: enquanto a Honeywell continua a ser uma franquia de qualidade, o ciclo atual de lucros pode pertencer a concorrentes melhor posicionados para surpresas positivas. Os investidores precisarão ponderar se a execução consistente e as aquisições estratégicas da Honeywell justificam manter a ação diante de um trimestre potencialmente decepcionante, ou se o risco-recompensa está mais favorável noutro setor industrial nas últimas fases do primeiro trimestre de 2026.