Por que a UPS continua entre as ações com maior rendimento de dividendos após uma forte orientação de lucros

United Parcel Service (NYSE: UPS) demonstrou por que continua a classificar-se entre as ações com maior rendimento de dividendos no mercado, apesar de ter passado por uma transformação operacional significativa. Após a divulgação dos seus resultados para o período até 31 de dezembro de 2025, as orientações futuras da empresa e o compromisso de manter o seu elevado pagamento de dividendos oferecem razões convincentes para que investidores focados em rendimento prestem atenção.

Desempenho Financeiro: Por Trás da Superfície

À primeira vista, os resultados do quarto trimestre de 2025 da UPS parecem pouco impressionantes. O gigante da logística registou métricas em declínio em várias categorias em comparação com o período do ano anterior:

• Receita total: 24,5 mil milhões de dólares (queda de 3,2% face a 25,3 mil milhões de dólares no Q4 de 2024)
• Lucro operacional: 2,6 mil milhões de dólares (queda de 12% face a 2,9 mil milhões de dólares)
• Lucros ajustados por ação: 2,38 dólares (queda de 13,5% face a 2,75 dólares)

No entanto, o contexto é bastante importante. Analistas de Wall Street tinham antecipado resultados consideravelmente piores, projetando uma receita de apenas 24 mil milhões de dólares e lucros de apenas 2,20 dólares por ação. Ao superar essas expectativas revisadas, a UPS indicou que os seus desafios operacionais podem estar a atingir um ponto de inflexão.

A decisão da empresa de manter — em vez de aumentar — o seu dividendo trimestral de 1,64 dólares por ação marcou o fim de uma sequência de 16 anos de crescimento de dividendos. Para uma corporação com uma taxa de pagamento de dividendos superior a 80%, mesmo manter a distribuição pode ser visto como uma vitória, dado o pressão sobre os lucros.

Posicionamento nas Ações com Maior Rendimento de Dividendos: Perspetiva para 2026

O que realmente diferencia a UPS entre as ações com maior rendimento de dividendos não é apenas o seu rendimento de 6,2% previsto para o dividendo, mas também as suas perspetivas operacionais em melhoria. A orientação para 2026 projeta uma receita de 89,7 mil milhões de dólares, face a uma estimativa de analistas de 88 mil milhões. Ainda mais impressionante, a margem operacional implícita de 9,6% traduz-se em aproximadamente 8,6 mil milhões de dólares em lucros operacionais — uma melhoria de 9,3% em relação ao lucro operacional reportado em 2025.

Esta orientação indica a confiança da gestão de que 2025 representou um ponto de inflexão transitório. A mudança estratégica para segmentos de entrega de maior margem, que constitui o núcleo da iniciativa de recuperação da empresa, parece estar a ganhar tração. A combinação de métricas de rentabilidade melhoradas e crescimento da receita na faixa de orientação posiciona a UPS de forma favorável em relação a outras ações geradoras de rendimento.

Valoração e Potencial de Retorno

Para uma empresa com um elevado rendimento de dividendos, a valoração representa uma consideração crítica. Analistas do setor preveem que os lucros por ação da UPS atingirão 8,11 dólares até 2027, sugerindo que há espaço para uma expansão significativa dos lucros. A ação atualmente negocia a aproximadamente 14 vezes os lucros futuros — abaixo dos múltiplos de valoração mais elevados que a empresa atingiu em períodos mais prósperos.

Precedentes históricos sugerem que, à medida que as melhorias operacionais se concretizam e as estimativas de lucros aumentam, a UPS poderá alcançar um múltiplo preço/lucro mais elevado. Se a empresa conseguir executar com sucesso a sua estratégia de expansão de margem enquanto mantém os dividendos, os acionistas poderão beneficiar tanto de rendimento quanto de valorização do capital. A fórmula é simples: lucros melhorados combinados com uma expansão modesta do múltiplo, apoiada por um dividendo de 6,2%, criam condições para retornos totais sólidos ao longo do ciclo atual.

A Razão para Incluir a UPS em Carteiras de Rendimento

Embora permaneçam incertezas quanto ao ritmo da recuperação operacional, as evidências apoiam cada vez mais uma perspetiva mais construtiva. A superação dos lucros, aliada a uma orientação reforçada e ao compromisso de manter o dividendo, sugere que a UPS merece consideração entre as ações com maior rendimento de dividendos para investidores que priorizam rendimento. A manutenção dos pagamentos de dividendos — em vez de cortes — responde às preocupações anteriores do mercado sobre a sustentabilidade da distribuição.

Investidores de longo prazo devem notar que a combinação de um rendimento elevado e de ventos favoráveis emergentes na operação continua a ser relativamente rara no mercado de ações. A questão para investidores potenciais é se a relação risco-retorno mudou de forma significativa a favor da empresa à medida que entra em 2026.