A aposta histórica de $58 mil milhões em energia de Warren Buffett: a ousada jogada a longo prazo de um investidor de seis décadas

Com mais de sessenta anos à frente da Berkshire Hathaway, Warren Buffett construiu uma reputação por fazer apostas contrárias que desafiam o sentimento do mercado. Antes de se afastar do seu papel executivo, o lendário investidor e a sua equipa fizeram uma jogada calculada que agora começa a provar o seu mérito. Apesar do ceticismo generalizado sobre os combustíveis fósseis e de uma crise de vários anos no setor energético, a Berkshire canalizou aproximadamente $58 mil milhões em ativos de petróleo e gás—um compromisso surpreendente que reforça a confiança de Buffett na viabilidade a longo prazo da indústria.

Este pivô estratégico marca uma mudança significativa da postura cautelosa da Berkshire nos últimos anos, durante os quais o conglomerado acumulou enormes reservas de caixa enquanto permanecia em grande parte à margem. A aposta concentrada na energia demonstra que Buffett e a sua equipa veem o petróleo e gás não como uma indústria em declínio, mas como um componente crítico da economia global para as próximas décadas.

Como a Berkshire se posicionou no setor energético

O compromisso da Berkshire com a energia assumiu várias formas, demonstrando uma abordagem deliberada e abrangente à exposição setorial. Os principais movimentos do conglomerado incluíram:

A empresa construiu posições substanciais em ações de grandes corporações energéticas. A sua participação na Chevron (NYSE: CVX) atingiu quase $21 mil milhões em valor, tornando-se a quinta maior participação na carteira de ações da Berkshire, com aproximadamente 6% de propriedade. De forma semelhante, a Berkshire acumulou uma posição de $12 mil milhões na Occidental Petroleum (NYSE: OXY), representando o seu sexto maior investimento em ações e cerca de 27% das ações dessa empresa—uma participação mais controladora.

Para além de jogadas puramente acionistas, a Berkshire expandiu agressivamente as suas operações de utilidades de energia reguladas. Em 2020, a empresa adquiriu ativos de gás natural e armazenamento da Dominion Energy numa transação avaliada em quase $10 mil milhões, considerando a dívida assumida. Seguiu-se, em julho de 2023, um investimento de $3,3 mil milhões para adquirir uma participação de 50% na instalação de gás natural liquefeito Cove Point, também da Dominion Energy. Depois, a empresa moveu-se para consolidar totalmente as suas participações em energia, pagando aproximadamente $2,4 mil milhões em outubro de 2024 para adquirir os restantes 8% da Berkshire Hathaway Energy que ainda não controlava.

Em 2025, a Berkshire diversificou ainda mais a sua exposição à energia ao adquirir a divisão petroquímica da Occidental Petroleum, a OxyChem, por cerca de $9,7 mil milhões em dinheiro. Esta unidade produz produtos químicos para tratamento de água, produtos de saúde e outras aplicações comerciais—adicionando valor além da extração tradicional de hidrocarbonetos.

Juntos, estes investimentos representam uma tese calculada de que a infraestrutura energética e as commodities permanecerão economicamente essenciais até bem ao meio deste século.

O argumento geopolítico e tecnológico para a procura de energia a longo prazo

A tese de investimento torna-se mais clara ao analisar as dinâmicas recentes do mercado e os fatores estruturais de procura. Após um período difícil, os futuros do petróleo bruto subiram mais de 14% durante o ano atual, impulsionados por múltiplas forças convergentes.

Tensões geopolíticas emergiram como um catalisador de curto prazo significativo. A turbulência política na Venezuela e as tensões contínuas com o Irão criaram ansiedades de oferta que sustentam os preços. Além disso, um sistema severo de tempestades de inverno que afetou os Estados Unidos gerou interrupções inesperadas na produção, apertando ainda mais os mercados e impulsionando as avaliações do crude.

No entanto, o argumento otimista mais profundo vai além da volatilidade de curto prazo. A ascensão da inteligência artificial representa uma força de procura estrutural que poucos analistas inicialmente compreenderam quando a Berkshire começou a construir as suas posições energéticas. Os sistemas de IA são extraordinariamente intensivos em dados, exigindo uma infraestrutura computacional massiva que consome uma quantidade enorme de eletricidade. Alimentar esta nova era tecnológica exigirá todas as fontes de energia disponíveis—quer provenham de combustíveis fósseis tradicionais, de energias renováveis em expansão, de capacidade nuclear emergente ou de instalações hidroelétricas.

De acordo com um relatório da Administração de Informação de Energia dos EUA de 2023, que analisa as tendências energéticas globais até 2050, existem reservas suficientes de petróleo bruto, hidrocarbonetos líquidos e biocombustíveis para satisfazer as necessidades mundiais de combustíveis líquidos ao longo desse período. Criticamente, a EIA também assinalou uma incerteza substancial nas trajetórias futuras de oferta e procura. À medida que a tecnologia evolui e surgem novos métodos de extração e refino, as reservas globais podem continuar a expandir-se, mesmo com a mudança nos padrões de consumo.

Embora a transição energética e a expansão das renováveis acelerem, estas mudanças normalmente desenrolam-se ao longo de décadas, não de anos. A transição de sistemas dependentes do petróleo requer uma reestruturação massiva de infraestruturas, evolução regulatória e mudança comportamental. Entretanto, as necessidades energéticas imediatas e de médio prazo de aplicações de IA em crescimento, centros de dados e economias em desenvolvimento garantem uma dependência contínua de fontes de energia diversificadas.

O argumento de diversificação de portfólio

Do ponto de vista da construção de portfólio, a aposta de Buffett na energia também faz sentido num contexto de incerteza económica mais ampla. À medida que os investidores se preocupam com a estabilidade da moeda—particularmente a fraqueza do dólar dos EUA—possuir ativos energéticos tangíveis oferece uma proteção contra a degradação monetária. As reservas de petróleo e gás representam ativos físicos com utilidade económica genuína, protegendo um portfólio dos riscos associados a ativos financeiros puramente.

Esta postura reflete a filosofia de investimento que guiou Warren Buffett ao longo de seis décadas de ciclos de mercado: comprar valor genuíno quando outros recuam, manter convicção ao longo de longos períodos e reconhecer que as necessidades económicas fundamentais persistem independentemente de mudanças temporárias de sentimento. O compromisso de $58 mil milhões na energia é um testemunho dessa abordagem, mesmo quando grande parte do mundo financeiro permanecia cético quanto ao papel futuro dos combustíveis fósseis na economia global.