A linha central do novo presidente do Federal Reserve: redução de juros + redução de balanço. Isto é positivo para a economia real, mas para os ativos de risco, especialmente os ativos de bolha, é na verdade uma notícia estruturalmente negativa. Nos últimos décadas, o mercado já se habituou a uma coisa: assim que o mercado de ações cai, o Federal Reserve intervém para salvar o mercado, evitando um colapso econômico. As ações e a economia real foram forçadas a ficar profundamente ligadas, formando uma ilusão financeira de que não podem cair, nem ousam cair. Mas Wrash é diferente. Ele não pretende salvar. Seu objetivo é diretamente romper a bolha, fazer as empresas que vivem de financiamento morrerem. Ao mesmo tempo, ele opta por reduzir os juros, permitindo que pequenas empresas realmente competitivas e indústrias reais cresçam novamente com custos de capital baixos. Talvez essa seja a principal razão para a queda do ouro e das criptomoedas nesta onda.