Onde está o seu ouro? A crise silenciosa das barras de ouro em papel e como a XAUT a resolve

O preço do ouro tem experimentado um crescimento sem precedentes nos últimos 12 meses, aumentando mais de 80% e posicionando-se como um dos ativos com melhor desempenho no mercado. A maioria dos investidores celebra este crescimento sem perceber um perigo que espreita sob a superfície: a maioria não possui realmente o que pensa possuir.

Segundo Björn Schmidtke, CEO da Aurelion (a firma de tesouraria de ouro da Tether), existe uma ameaça silenciosa que pode desencadear uma crise quando menos se espera. E tudo começa com um simples pedaço de papel.

O problema invisível: 98% dos investidores não possuem realmente barras de ouro

Quando alguém decide investir em ouro, geralmente opta pelo caminho mais simples: compra ações de um fundo cotado em bolsa (ETF) de ouro. É conveniente, rápido e evita as dores de cabeça de armazenar e custodiar metal físico. Mas aqui está a armadilha: você não está comprando barras de ouro reais.

O que na verdade adquire é “um pequeno pedaço de papel que diz: ‘te devo ouro’”, explica Schmidtke. É uma promessa, uma dívida, não um ativo tangível. E embora esse “ouro em papel” seja tecnicamente trocável, existe um problema fundamental: os investidores não sabem exatamente a que barras de ouro pertencem. Não há uma prova clara de domínio sobre o ouro físico específico.

Schmidtke estima que aproximadamente 98% de toda a exposição ao ouro no mercado encontra-se nesta situação: bilhões de dólares investidos em IOUs (reconhecimentos de dívida), onde os investidores confiam que o metal precioso existe e os respalda, mas sem garantia real de qual é o seu ouro.

O sistema funcionou por décadas porque poucos investidores exigem a entrega física. Mas, o que acontece quando as coisas mudam?

Quando o sistema colapsa: o risco oculto do ouro não atribuído

Imagine um cenário onde a confiança na moeda fiduciária se desmorona. De repente, milhões de investidores querem receber suas barras de ouro físicas. É o que Schmidtke chama de um “evento sísmico”, e quando ocorrer, a pergunta será desconfortável: onde está a prova de que essas barras de ouro são suas? Como são entregues sem uma informação clara de propriedade?

“Simplesmente não é possível mover alguns bilhões de dólares em ouro físico em um único dia,” afirma Schmidtke. O resultado seria um colapso logístico massivo. Os investidores com barras de ouro atribuídas teriam acesso; os demais enfrentariam filas intermináveis, atrasos indefinidos e, possivelmente, nada.

Isso já aconteceu em outros mercados. Durante crises de oferta de prata, os preços do metal físico dispararam enquanto os preços de derivados permaneciam estagnados. Investidores que possuíam prata em papel ficaram presos, incapazes de liquidar suas posições. O mesmo cenário poderia se repetir com o ouro se ocorrer um choque de magnitude equivalente.

O gargalo não é apenas logístico. É um problema de propriedade verificável. Sem documentação clara e atribuição específica de barras de ouro, o caos é inevitável.

A solução blockchain: por que XAUT muda o jogo do ouro digital

A pergunta que Schmidtke fez foi simples, mas revolucionária: e se cada barra de ouro tivesse um “título de propriedade” digital que pudesse ser transferido instantaneamente?

Assim nasce a proposta do ouro tokenizado. Diferente do ouro em papel, cada token XAUT representa uma barra de ouro específica, identificável e atribuída, armazenada em cofres suíços certificados. Quando você compra XAUT, não adquire uma promessa vaga: obtém direito verificável sobre um ouro físico concreto.

O mecanismo funciona de forma elegante. Se alguém deseja vender seu XAUT, a transferência de propriedade ocorre na blockchain em questão de segundos. O título de propriedade viaja ao redor do mundo na velocidade da internet, enquanto o ouro físico permanece seguro na câmara forte. Quando a entrega física é necessária, a atribuição é clara, rastreável e sem ambiguidades. Não há mal-entendidos sobre qual barra de ouro pertence a quem.

“A forma como você possui ouro importa tanto quanto se possui ouro,” afirma Schmidtke. Com XAUT, a resposta para “onde está meu ouro?” é definitiva: está na câmara forte, vinculado diretamente ao seu endereço de blockchain, sem intermediários questionáveis.

Essa abordagem resolve o problema central enfrentado pelo mercado tradicional: desvincula a propriedade do movimento físico. Você não precisa transportar barras de ouro para transferir direitos sobre elas. E quando o caos chegar — porque chegará — cada investidor poderá provar exatamente o que lhe pertence.

Aurelion aposta no futuro do ouro tokenizado

Aurelion internalizou essa lição e reestruturou completamente sua tesouraria em torno de XAUT. Atualmente, a empresa mantém 33.318 tokens XAUT, avaliados em aproximadamente $153 milhões. Cada token é respaldado por ouro físico verificável, oferecendo tanto a velocidade das transações digitais quanto a segurança dos ativos tangíveis.

Schmidtke considera que XAUT está em uma fase inicial de adoção. Há espaço significativo para expansão, especialmente quando investidores institucionais reconhecerem os riscos inerentes ao ouro em papel e buscarem alternativas mais seguras.

A estratégia da Aurelion não é especulativa nem de curto prazo. A empresa só consideraria vender XAUT se o mercado apresentasse um desconto “significativo e sustentado” em relação ao seu valor subjacente. Por ora, o foco está na valorização a longo prazo. “Trata-se de construir um patrimônio duradouro de Tether Gold no qual os investidores possam participar ao longo do tempo,” explica Schmidtke.

Além disso, a Aurelion planeja captar mais capital durante o próximo ano para expandir sua tesouraria de barras de ouro tokenizadas. A empresa projeta tornar-se um exemplo paradigmático de como a tecnologia blockchain redefine a propriedade de ativos físicos.

O futuro do ouro: físico + digital

A convergência de ouro físico e blockchain não é uma moda passageira. É uma resposta necessária a um problema real que o sistema atual não consegue resolver. Enquanto 98% dos investidores em ouro continuam confiando em papéis sem garantia de domínio, uma nova geração de ativos descentralizados como XAUT está redefinindo o que significa possuir realmente barras de ouro.

Da próxima vez que considerar investir em ouro, pergunte-se: quero um papel ou quero saber exatamente onde está meu ouro?