O desempenho do ETF à vista nesta semana foi realmente difícil de prever. Os grandes investidores institucionais como a BlackRock e a Grayscale não pararam, continuaram a vender. O mercado até respirou um pouco na segunda e na terça-feira, mas logo foi puxado de volta à realidade. O mais doloroso é que, após a entrada de investidores tradicionais, ficou claro que eles seguem a estratégia de comprar na alta e vender na baixa — compram quando sobe, assustados e vendem rapidamente quando cai.

Os dados são os que melhor ilustram o problema. Na semana 104, as instituições americanas venderam netamente 7.445 BTC, em comparação com a semana 103, que teve um fluxo de entrada líquida de 4.468 BTC. Essa mudança é bastante significativa. De um fluxo de entrada líquido para uma venda líquida expressiva, refletindo uma mudança rápida na atitude dos investidores institucionais. Sob essa volatilidade extrema, a lógica de operação dos investidores de varejo e do capital tradicional é completamente oposta, e o mercado fica sendo puxado de um lado para o outro. O que importa agora é saber quando os institucionais vão conseguir acalmar-se, caso contrário, essa grande oscilação ainda continuará.