Uma grande empresa de gestão de ativos recentemente propôs uma ideia interessante: o movimento do Bitcoin nesta rodada pode ser diferente de tudo o que aconteceu antes.

A compreensão tradicional é bastante clara — após cada halving do Bitcoin, geralmente há um pico entre 17 a 18 meses depois. Foi assim em 2017, e também em 2021. Seguindo essa lógica, a partir do halving de abril de 2024, também deveria seguir esse roteiro.

Mas essa instituição acredita que as regras do jogo já mudaram.

A chave está na mudança na natureza da demanda. Agora, o poder de compra do Bitcoin não vem mais principalmente de investidores de varejo comprando na alta, mas de entradas contínuas e mecânicas de ETFs institucionais. A postura política dos EUA também mudou, deixando de ser explicitamente contrária aos ativos cripto. Mais importante ainda, o Bitcoin começou a ser visto como um ativo macroeconômico independente, e não apenas como um ativo de risco ligado às ações.

Essas condições simplesmente não existiam nos ciclos anteriores.

Eles comparam a situação atual a um super ciclo de commodities no início dos anos 2000 — o intervalo de alta foi prolongado, as quedas bruscas não são tão frequentes, e a demanda permanece estável.

Se essa avaliação for válida, então muitas pessoas que ainda estão esperando pelo "pico entre 6 a 18 meses após o halving" podem estar interpretando um sinal falso. A maioria dos traders ainda está se preparando de acordo com a velha rotina, mas essa rotina pode já não ser mais aplicável.