A balança comercial dos EUA em outubro foi divulgada, atingindo 294 mil milhões de dólares, uma queda de 39% em relação ao mês anterior, atingindo o nível mais baixo desde junho de 2009. Este resultado superou amplamente as expectativas do mercado (previsão original de 587 mil milhões de dólares), surpreendendo positivamente. Mas não se precipite a celebrar, há truques por trás disso.

A queda significativa nas importações de outubro foi o principal impulsionador, mas está diretamente relacionada ao pico de importações de setembro — as empresas fizeram estoques antecipados para evitar tarifas que entrariam em vigor numa nova rodada, levando a um aumento nas importações em setembro, seguido de uma recuperação em outubro. No mesmo período, as exportações de outubro aumentaram 2,6% em relação ao mês anterior, atingindo 302 mil milhões de dólares, um recorde histórico. Essa volatilidade nos dados mensais dificulta uma avaliação precisa da verdadeira situação econômica.

Ver o quadro geral é o mais importante. Em 2024, o déficit comercial dos EUA totalizou 918 mil milhões de dólares (incluindo o superávit na balança de serviços), sendo que o déficit na balança de bens foi de impressionantes 1,2 trilhão de dólares. E este ano? Nos primeiros dez meses de 2025, o déficit na balança de bens dos EUA já acumulou 11260,04 mil milhões de dólares, um aumento de 6,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos três primeiros trimestres, o déficit total de bens e serviços foi de 7672,5 mil milhões de dólares, um aumento de 1126 mil milhões de dólares em comparação com o mesmo período do ano passado.

Simplificando, as oscilações de curto prazo nas importações e exportações podem enganar, mas olhando a longo prazo, a base do déficit comercial dos EUA ainda está em expansão. Aquele velho padrão ainda está em funcionamento, e não há como mudá-lo de uma hora para outra.