Ontem à noite, a prata teve um rally relâmpago, disparando 4% durante a noite e aproximando-se da marca dos 80. O ouro também acompanhou a movimentação anómala. À primeira vista, isso parece ser uma reação aos dados económicos fracos dos EUA, mas a lógica real do mercado é muito mais complexa do que isso.

O catalisador central aponta na verdade para o lado da oferta — a China iniciou um processo de aprovação mais rigoroso para as exportações de prata. Isso pode soar um pouco estranho, mas a prata é o sangue industrial insubstituível da energia solar fotovoltaica e da fabricação de chips. A configuração concentrada da capacidade de refinação global significa que, uma vez bloqueada a fonte, toda a cadeia é afectada.

O que é ainda mais interessante é a cisão que está a ocorrer no mercado. Os fundos alavancados de Wall Street estão em pânico, mas do lado do mercado de ouro físico a situação é completamente diferente — os prémios estão a aumentar, e a procura real de compra é escassa. Isto não é um simples recuo técnico, mas sim o rasgão final entre o mercado de derivados financeiros e a realidade da escassez física.

Portanto, surge a questão: será este um verdadeiro rompimento do ouro e da prata ou uma armadilha em níveis elevados? A configuração global da competição de recursos está realmente a ser redefinida? Estas questões podem merecer mais reflexão do que o próprio preço.