Por que é que as ações americanas caíram drasticamente? Como responder ao impacto desta onda no mercado de ações de Taiwan, ouro e mercado de dívida?

Como um indicador do mercado financeiro global, cada oscilar do mercado de ações dos EUA mexe com os nervos de investidores em todo o mundo. Quando há ajustes bruscos nas ações americanas, os efeitos não se limitam aos operadores de Wall Street; ativos como o mercado de ações de Taiwan, o preço do ouro, os rendimentos de títulos também tremem. Compreender a lógica por trás de uma grande queda nas ações dos EUA e aprender a prever e responder a ela é uma lição que todo investidor deve dominar.

Como os investidores devem lidar com uma grande correção nas ações dos EUA?

Diante da forte volatilidade do mercado de ações dos EUA, é melhor agir proativamente do que ficar passivamente sendo atingido. As recomendações de investimento podem ser divididas em dois níveis:

Nível de alocação macro de ativos: Quando sinais claros de queda aparecem nas ações americanas, pode-se reduzir moderadamente a proporção de ativos de risco em ações e aumentar a reserva de caixa e a alocação em títulos de alta qualidade. Isso não significa sair completamente do mercado, mas controlar a exposição ao risco por meio de um equilíbrio dinâmico.

Nível de operações específicas: Para investidores com conhecimento relevante, pode-se considerar o uso de instrumentos derivativos (como opções de venda) para construir uma estratégia de “proteção de venda”, estabelecendo uma linha de proteção contra quedas para as ações existentes. Embora essa abordagem envolva custos, ela oferece uma amortização eficaz do risco em ambientes de mercado extremos.

Fatos históricos também comprovam repetidamente isso: na crise global de março de 2020, desencadeada pela pandemia de COVID-19, o mercado de Taiwan caiu mais de 20%; em abril de 2022, quando o Federal Reserve sinalizou uma política agressiva de aumento de juros, o mercado taiwanês também sofreu uma correção significativa. Planejar defensivamente com antecedência costuma ser mais eficaz do que remediar depois que o dano já ocorreu.

Análise profunda: o percurso histórico das causas de grandes quedas nas ações dos EUA

Para entender por que o mercado de ações dos EUA pode despencar, vale a pena revisitar alguns eventos marcantes de grandes quedas na história.

A Grande Depressão de 1929 foi a catástrofe mais severa na história do mercado de capitais. O índice Dow Jones caiu 89% em 33 meses, levando 25 anos para recuperar o terreno perdido. A origem dessa calamidade esteve no excesso de alavancagem especulativa e no agravamento dos fundamentos econômicos. Na época, investidores tomavam empréstimos para especular na bolsa, e os preços das ações estavam completamente desconectados da economia real. Ainda mais grave, o governo promulgou a Lei Tarifária Smoot-Hawley, aumentando significativamente os impostos sobre mais de 20.000 produtos importados, provocando retaliações tarifárias globais e transformando uma crise financeira local em uma Grande Depressão mundial. Essa lição mostra que erros de política e conflitos comerciais podem amplificar drasticamente o impacto de uma queda nas ações.

“Segunda-feira negra” de 1987 revelou o poder do risco técnico. O Dow Jones despencou 22,6% em um único dia, e o S&P 500 caiu 34%. Essa crise foi desencadeada por uma falha no sistema de negociação algorítmica — na época, estratégias de “seguro de portfólio” foram acionadas coletivamente durante uma queda repentina, levando a uma venda automática em ciclo infinito, resultando em uma crise de liquidez. A política agressiva de aumento de juros do Federal Reserve agravou ainda mais o risco. Após esse evento, o mercado criou mecanismos de interrupção de negociação, como os circuit breakers, para proteção.

A bolha da internet de 2000-2002 mostrou o custo de uma prosperidade irracional. O Nasdaq atingiu um pico de 5133 pontos e caiu para 1108, uma queda de 78%. Naquela época, as avaliações de empresas de internet estavam em níveis insanos, sem fundamentos de lucro. Quando o Fed começou a elevar juros para esfriar a economia superaquecida, a bolha estourou, levando muitas empresas à falência. O Nasdaq levou 15 anos para se recuperar.

A crise do subprime de 2007-2009 expôs a vulnerabilidade do sistema financeiro moderno. O boom imobiliário mascarou a deterioração da qualidade do crédito, e o mercado de hipotecas subprime se expandiu excessivamente. Quando os preços das casas começaram a cair, os inadimplentes aumentaram, e a complexidade dos derivativos espalhou o risco como um efeito dominó. A falência do Lehman Brothers foi a gota d’água. O Dow Jones caiu de 14.279 para 6.800 pontos, uma queda de 52%. Após intervenções massivas do governo, o mercado só se recuperou completamente em 2013.

O impacto da COVID-19 em 2020 mostrou a força de um evento de cisne negro. A pandemia parou a economia, quebrou cadeias de suprimentos e derrubou as expectativas de lucros corporativos. Além disso, a guerra de preços do petróleo entre Arábia Saudita e Rússia agravou o pânico. Os principais índices — Dow, S&P 500 e Nasdaq — acionaram circuit breakers. Apesar da profundidade da queda, a recuperação foi rápida, impulsionada por medidas de estímulo do Fed e uma liquidez massiva, levando o S&P 500 a atingir novas máximas em apenas seis meses.

A bear market de 2022, impulsionada por aumentos de juros, é um exemplo clássico de mudança abrupta na política monetária. Para combater uma inflação de 9,1% (CPI), a mais alta em 40 anos, o Fed elevou os juros sete vezes em um ano, acumulando 425 pontos-base. O S&P 500 caiu 27%, e o Nasdaq, 35%. Em 2023, com sinais de alívio na inflação e o impulso da IA, o mercado de ações dos EUA saiu rapidamente do bear market e atingiu novas máximas.

O impacto das tarifas de Trump em 2025 trouxe uma nova variável ao mercado. Em abril, o governo Trump anunciou tarifas de 10% sobre todos os parceiros comerciais, além de aumentos adicionais conforme o déficit comercial. Essa política inesperada provocou uma queda de mais de 10% nas ações em dois dias — a mais severa desde março de 2020 — com o Dow caindo 2.231 pontos em um único dia, uma queda de 5,50%. Embora o mercado tenha se ajustado posteriormente, a ameaça de uma escalada na política comercial ainda paira sobre os investidores.

Padrões comuns nas causas de grandes quedas nas ações dos EUA

Ao observar esses eventos históricos, percebe-se que as razões para uma grande queda nas ações dos EUA geralmente seguem um padrão comum: o mercado acumula uma bolha de ativos, com preços de ações fortemente desconectados dos fundamentos econômicos. Quando há mudança de política, sinais de recessão ou eventos inesperados, essa bolha estoura.

A formação da bolha resulta de múltiplos fatores: excesso de alavancagem, otimismo irracional, liquidez excessiva, entre outros. Quando o gatilho ocorre, o medo dos investidores se espalha rapidamente, criando um ciclo vicioso de “vender para não perder”. Essa é a razão pela qual as quedas do mercado de ações parecem ter causas variadas, mas na essência envolvem o ciclo de bolha, estouro e pânico.

Como uma grande queda nas ações impacta outros ativos?

Quedas nas ações geralmente acionam um “modo de proteção”, com recursos migrando de ativos de risco para ativos de refúgio.

Mercado de títulos costuma se recuperar. Investidores retiram recursos de ações e vão para títulos do Tesouro dos EUA, especialmente títulos de longo prazo. Dados históricos indicam que, após ajustes no mercado de ações, os rendimentos dos títulos tendem a cair cerca de 45 pontos-base nos seis meses seguintes. Contudo, se a queda for causada por uma inflação elevada (como em 2022), inicialmente pode ocorrer uma “queda dupla” — tanto ações quanto títulos caem — até que o foco mude para sinais de recessão, momento em que os títulos voltam a atuar como proteção.

O dólar tende a se valorizar. Em momentos de pânico, investidores vendem ativos de risco e retornam ao dólar. Além disso, a necessidade de liquidação de posições alavancadas aumenta a demanda por dólares, elevando sua cotação. O dólar é a principal moeda de refúgio, ficando atrás apenas dos títulos do Tesouro dos EUA.

O ouro é um clássico ativo de refúgio. Investidores compram ouro para se proteger da incerteza, especialmente quando há expectativa de cortes de juros pelo Fed (proteção + queda de juros favorecem o ouro). No entanto, se a queda ocorrer no início de um ciclo de alta de juros, o ouro pode perder atratividade devido às taxas elevadas.

Commodities geralmente também caem. Quedas no mercado de ações indicam desaceleração econômica, redução na demanda por matérias-primas industriais, levando a uma baixa no preço do petróleo e do cobre. Exceto se a queda for causada por choques de oferta (como conflitos em países produtores de petróleo), o preço do petróleo tende a não subir contra a tendência.

Criptomoedas, por sua vez, muitas vezes decepcionam os apoiadores de “ouro digital”. Apesar de alguns defenderem que o Bitcoin e similares são ativos de refúgio, na prática, seu comportamento recente tem sido mais correlacionado às ações de alta risco, sendo que, em momentos de queda do mercado, os investidores tendem a vender criptomoedas para reforçar o caixa ou compensar perdas.

O que a queda das ações dos EUA significa para o mercado de Taiwan?

A correlação entre o mercado de Taiwan e o dos EUA é extremamente estreita. Uma grande queda nos EUA impacta Taiwan principalmente por três vias:

Primeiro, a transmissão direta do sentimento de mercado. Como o mercado de ações dos EUA é um indicador global, uma queda rápida provoca pânico mundial. O mercado de Taiwan, como ativo de risco, sofre vendas simultâneas. Em março de 2020, quando a pandemia global explodiu, tanto o mercado de Taiwan quanto o dos EUA despencaram quase ao mesmo tempo, exemplificando essa transmissão de sentimento.

Segundo, o movimento de capitais de investidores estrangeiros. São participantes importantes no mercado de Taiwan. Quando há maior volatilidade nos EUA, investidores internacionais tendem a retirar recursos de mercados emergentes, incluindo Taiwan, para atender às necessidades de liquidez ou reequilibrar suas carteiras, gerando pressão de venda.

Terceiro, a ligação com a economia real. Os EUA são o principal destino das exportações de Taiwan. Uma recessão americana significa menor demanda por produtos taiwaneses, especialmente no setor de tecnologia e manufatura, afetando as expectativas de lucro das empresas. Na crise de 2008, essa transmissão foi particularmente evidente — a queda nos lucros das empresas se refletiu diretamente na queda das ações.

Como antecipar sinais de alerta para uma grande queda nas ações dos EUA?

Cada grande queda tem seus sinais prévios. Investidores podem monitorar quatro áreas-chave para detectar riscos antecipadamente:

Dados econômicos: crescimento do PIB, taxa de desemprego, índice de confiança do consumidor, lucros corporativos. Esses indicadores são termômetros da saúde econômica. Dados ruins geralmente precedem quedas no mercado de ações.

Política monetária: as decisões de juros do Fed influenciam diretamente os custos de empréstimos. Ciclos de alta de juros podem frear consumo e investimento, pressionando o mercado; ciclos de corte de juros tendem a estimular a bolsa.

Geopolítica: conflitos internacionais, tensões comerciais, mudanças de políticas externas frequentemente atuam como catalisadores para quedas. Exemplos recentes incluem a guerra comercial e conflitos regionais.

Sentimento de mercado: índices de confiança, índices de medo e outros indicadores de psicologia de investidores. Mudanças abruptas no humor podem sinalizar uma mudança de tendência.

Essas quatro dimensões estão interligadas — uma mudança de política pode afetar dados econômicos, influenciar o sentimento e, por sua vez, gerar volatilidade. Assim, é fundamental estabelecer um sistema de monitoramento abrangente para captar esses sinais em tempo hábil.

Resumo

As causas de uma grande queda nas ações dos EUA são complexas e variadas, mas todas seguem a lógica básica de “bolha — estouro — pânico”. Seja a bolha de alavancagem de 1929, a euforia da internet em 2000, a inflação de 2022 ou o impacto das tarifas de 2025, todas representam momentos de vulnerabilidade cíclica do mercado.

Para o investidor, o mais importante não é prever exatamente a causa da próxima grande queda, mas estar ciente de que ela acontecerá e se preparar com antecedência para gerenciar riscos. Ajustando dinamicamente a alocação de ativos, acompanhando indicadores de alerta e compreendendo a transmissão entre ativos, podemos responder de forma mais tranquila quando o risco se materializar.