O dólar caiu abaixo de 7 yuans! Esta valorização pode continuar até 2026?

O yuan chinês fez uma coisa grande recentemente — a taxa de câmbio dólar/yuan atingiu novos mínimos. Em 25 de dezembro, o dólar offshore caiu para 6,9965 contra o yuan, criando o menor valor desde setembro de 2024; o dólar onshore caiu ainda mais para 7,0051, o nível mais baixo desde maio de 2023. Em termos simples, o yuan conseguiu romper a linha de defesa dos 7.

Por que o yuan se valorizou repentinamente? Três forças em ressonância

Esta ronda de valorização não foi coincidência — o mercado viu três forças trabalhando simultaneamente.

Primeiro, o próprio dólar enfraqueceu. Com cortes de taxa do Federal Reserve e ondas de desdolarização em ascensão, o índice do dólar caiu mais de 10% este ano, caindo outros 2% no último mês. Com o dólar fraco, o yuan naturalmente parece mais forte.

Em segundo lugar, o banco central está intencionalmente guiando a valorização. O banco central chinês continuou elevando a taxa de câmbio média dólar/yuan (taxa de referência) este ano, sinalizando claramente: queremos que o yuan se valorize. Este sinal é muito claro, e o mercado entende bem a política do banco central.

Por fim, há o efeito combinado do pico de liquidação de câmbio no final do ano. Com o superávit comercial de 2025 da China acumulado bastante, com o ano terminando, empresas estão competindo para liquidar e converter para yuan. Esta onda sazonal de conversão cambial direta aumenta a demanda por yuan.

Wang Qing, economista-chefe macroeconômico da Oriental Jincheng, também observou isto: “A fraqueza do dólar e a liquidação cambial sazonal dos exportadores são as principais forças impulsionando a força do yuan.” Ele ainda destacou que a contínua valorização do yuan tem um benefício colateral — pode atrair mais capital estrangeiro para o mercado de capitais chinês.

O yuan vai se valorizar em 2026? Assim pensam três instituições

Curiosamente, embora o yuan já tenha se valorizado, muitos analistas acreditam que o yuan está na verdade subavaliado — do ponto de vista de ponderação comercial e dos fundamentos econômicos da China.

O Australia and New Zealand Banking Group acredita que o dólar/yuan pode oscilar entre 6,95-7,00 na primeira metade de 2026, não experimentando grande valorização adicional, entrando em consolidação em caixa.

Goldman Sachs é mais otimista. Acreditam que o yuan está subavaliado em 25% em relação aos fundamentos econômicos. Segundo suas previsões, o dólar/yuan cairá para 6,90 em meados de 2026 e ainda pode cair para 6,85 no final do ano. Se essa previsão se concretizar, o yuan pode se valorizar mais de 3%.

O Bank of America tem a perspectiva mais agressiva. Acreditam que a mitigação das tensões sino-americanas melhorará as expectativas dos exportadores chineses, fazendo com que o volume de vendas de dólar dos exportadores em 2026 se expanda ainda mais, reduzindo diretamente o dólar/yuan. Eles preveem que o dólar/yuan cairá para 6,80 até o final de 2026.

A lógica subjacente: Quem se beneficia com a valorização do yuan?

Do ponto de vista da política monetária, o banco central chinês não reduziu ainda mais as taxas, o que em si mesmo ajuda a proteger a taxa de câmbio do yuan. Somado à tensão de liquidez no mercado offshore no final do ano (fatores de férias), a pressão sobre o yuan virou na verdade pressão de valorização.

O significado mais profundo é que a valorização do yuan é na verdade uma manifestação externa das vantagens econômicas e comerciais da China. Muitos exportadores, grande superávit, banco central com determinação — tudo isto sustenta a valorização do yuan. E a valorização em si ainda pode otimizar a estrutura do fluxo de capital, atraindo mais capital de longo prazo.

Em resumo, a valorização dólar/yuan por trás desta onda tem lógica e fundamentação, não é especulação de curto prazo. Se conseguirá continuar em 2026 depende de três variáveis: tendência do dólar, atitude do banco central e padrão comercial. De acordo com as previsões das principais instituições atualmente, a tendência de valorização do yuan pode continuar na primeira metade de 2026, mas o ritmo pode desacelerar. De qualquer forma, este é um indicador central que merece observação contínua.