Quando irá a libra reagir? O banco central está prestes a cortar as taxas, e as correntes ocultas no mercado estão a fervilhar

Dados económicos enfraquecem, a decisão do Banco de Inglaterra em dezembro pode marcar uma viragem

Esta quinta-feira, o Banco de Inglaterra anunciará a decisão de taxa de juros de dezembro, que provavelmente se tornará um ponto de viragem para a libra esterlina. O mercado espera amplamente que o Banco de Inglaterra reduza a taxa de referência em 25 pontos base para 3,75%, sendo a quarta redução este ano e a mais baixa em três anos. De acordo com o sentimento do mercado, a probabilidade de o Banco de Inglaterra agir já ultrapassa os 90%, e muitos analistas apostam que ainda haverá mais um movimento antes de abril do próximo ano.

O que sustenta a ação do Banco de Inglaterra são os recentes dados económicos fracos. O PIB do Reino Unido caiu inesperadamente 0,1% em outubro, em comparação com a previsão anterior de crescimento de 0,1%, sendo a segunda queda consecutiva em dois meses. Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego subiu para o nível mais alto desde o início de 2021, tornando-se um sinal cada vez mais claro de enfraquecimento do mercado de trabalho.

No que diz respeito à inflação, também houve recuo. O índice de preços ao consumidor do Reino Unido aumentou 3,2% em novembro, atingindo a menor taxa de crescimento em quase oito meses, ficando abaixo da previsão de 3,5%. O CPI core também foi de apenas 3,2%, superando facilmente a previsão de 3,4%. Após a divulgação desses dados, a libra£/dólar sofreu a maior queda diária em um mês, chegando a tocar perto de 1.3311 durante o pregão, atingindo uma mínima de quase uma semana; o rendimento dos títulos do governo de 10 anos do Reino Unido também caiu mais de 7 pontos base, para 4,44%.

O grupo de políticas do Ministério das Finanças do Reino Unido também criou um ambiente de política monetária mais flexível. As medidas lançadas pelo Chanceler Rishi Sunak no final de novembro (incluindo o congelamento das tarifas ferroviárias, adiamento de incentivos fiscais sobre combustíveis, redução dos custos de energia para famílias, entre outros) devem ajudar a reduzir ainda mais a inflação em até 0,5 pontos percentuais no segundo trimestre do próximo ano.

Mudança de postura do Federal Reserve, foco na divergência de políticas entre Reino Unido e EUA

Em contrapartida, a postura do Federal Reserve também está passando por uma mudança sutil. William(John Williams) e outros membros do comitê de política monetária do Fed emitiram um tom mais moderado, acreditando que o impacto das tarifas nos preços é de efeito único, enquanto a pressão de baixa no mercado de trabalho tem se intensificado nos últimos meses.

Os dados de emprego nos EUA realmente não são muito otimistas. Em novembro, o crescimento de empregos não agrícolas ajustados sazonalmente foi de apenas 64 mil, superando a previsão de 45 mil, mas os dados de outubro foram preocupantes — uma redução de 105 mil na população não agrícola, muito além da previsão de uma queda de 25 mil. Ainda mais importante, a taxa de desemprego em novembro subiu para 4,6%, acima da expectativa de 4,4%, atingindo o nível mais alto em quatro anos.

O Federal Reserve já pausou o processo de redução do balanço, iniciando o programa de compras de gerenciamento de reservas(RMP), indicando uma postura de política monetária claramente mais acomodatícia. Além disso, com o mandato de Powell terminando no próximo ano, o mercado acredita que o Fed ainda cortará as taxas duas vezes em 2025.

Mudança de sentimento do mercado, a libra pode surpreender com alta

Tudo isso criou uma situação interessante para a libra£/dólar. Como os investidores já precificaram antecipadamente a possibilidade de o Fed reduzir as taxas, as posições vendidas em libra atualmente atingiram o nível mais alto em mais de uma década. Assim que o Banco de Inglaterra sinalizar que o ciclo de cortes de taxas está próximo do fim, o mercado pode rapidamente reverter essa tendência, realizando um forte short squeeze, o que impulsionaria a libra£/dólar para cima.

Análise técnica: resistência e suporte-chave aguardando rompimento

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do libra£/dólar mostra uma situação de equilíbrio entre compradores e vendedores. A atenção principal está na zona de 1.3455; se essa resistência for rompida de forma efetiva, o potencial de alta pode ser plenamente realizado. Por outro lado, o nível de 1.3355 deve ser observado com cautela, pois uma quebra dessa zona de suporte pode indicar uma reversão na tendência de alta. No cenário atual, os traders devem monitorar de perto esses dois pontos críticos.