## Perspetivas do Ouro em 2025: Ainda Há Espaço para Subida no Preço do Ouro?

Entrando em 2025, os mercados de investimento globais são voláteis, e o ouro voltou a ser o foco do mercado. Do desempenho forte no final do ano passado às correções recentes, muitos investidores começam a questionar: **Como devemos interpretar a tendência atual do preço do ouro?****Vale a pena fazer alocações?**

De acordo com as previsões mais recentes das principais instituições financeiras como JPMorgan Chase, Goldman Sachs e Bank of America, as perspetivas de longo prazo do ouro continuam a ser amplamente positivas. O JPMorgan revisou em alta o preço-alvo para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça, enquanto o Bank of America previu ousadamente que o ouro pode atingir 6.000 dólares no próximo ano. Por trás destas previsões, reflete-se a confiança do mercado no desempenho futuro do ouro.

### Descodificação dos Fatores de Suporte Essenciais na Tendência do Preço do Ouro

Para compreender a situação atual, é necessário entender primeiro a lógica profunda que impulsiona a subida contínua do preço do ouro.

**Necessidade de Proteção Decorrente da Incerteza Política**

Desde a posse de Trump, uma série de políticas tarifárias surgiram successivamente, provocando diretamente sentimentos de proteção no mercado. A experiência histórica mostra que durante períodos de incerteza política, o ouro costuma desfrutar de 5-10% de espaço de subida a curto prazo. Quando o mercado está cheio de incertezas, o apelo do ouro como ativo de proteção aumenta significativamente.

**Expetativas de Redução de Taxas de Juro da Reserva Federal e Taxa de Juro Real**

A orientação política da Reserva Federal tem um impacto profundo na tendência do preço do ouro. As expetativas de redução de taxas empurram o dólar para baixo, reduzindo simultaneamente o custo de oportunidade de detenção de ouro. De acordo com dados dos instrumentos de taxa de juro do CME, a probabilidade de a Reserva Federal reduzir as taxas em 25 pontos base em dezembro atingiu 84,7%. A partir de dados históricos, o ouro e a taxa de juro real mostram uma correlação negativa clara — quando as taxas caem, o valor relativo do ouro sobe.

**Aumento Contínuo de Reservas de Ouro pelos Bancos Centrais Globais**

Os dados do World Gold Council mostram que as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais no terceiro trimestre de 2025 atingiram 220 toneladas, com um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Acumuladas nos primeiros 9 meses, as compras de ouro foram cerca de 634 toneladas. Mais importante ainda, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que aumentarão a proporção de ouro nas suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto esperavam uma redução da proporção de reservas em dólares. Esta ação conjunta dos bancos centrais globais fornece suporte mecanístico para a tendência de preço do ouro a longo prazo.

**Fatores de Ambiente Económico Profundo**

A dívida global total atualmente atingiu 307 triliões de dólares, e os elevados níveis de dívida limitam o espaço das políticas de taxas de juro de cada país, com as políticas monetárias tendendo para o afrouxamento. Neste ambiente, as taxas de juro reais são mantidas em baixa, e o apelo do ouro como ativo de preservação de valor além do ciclo continua a reforçar-se. Os riscos geopolíticos (Guerra Rússia-Ucrânia, situação do Médio Oriente) e as dúvidas sobre a confiança no dólar também aumentaram indiretamente o valor de proteção do ouro.

### O Verdadeiro Rosto da Tendência do Preço do Ouro: Oportunidades e Riscos Coexistem

O desempenho do ouro nos últimos dois anos foi realmente impressionante — a subida em 2024-2025 foi perto da mais alta em 30 anos, já ultrapassou 4.300 dólares por onça em outubro e estabeleceu novos máximos históricos, e a correção subsequente foi vista pelo mercado como uma «correção saudável» em vez de uma inversão de tendência.

Mas é necessário estar alerta para o facto de as flutuações a curto prazo poderem ser mais violentas do que imagination. A amplitude média anual do ouro atinge 19,4%, não inferior ao 14,7% do mercado de ações. A orientação mediática e os efeitos das redes sociais amplificam ainda mais esta volatilidade — relatórios contínuos e manipulação emocional tendem a atrair grandes quantidades de fundos a curto prazo indiscriminadamente, causando subidas excessivas por fases.

### Estratégias de Alocação para Diferentes Investidores

**Se você é um operador de curto prazo**

Os mercados voláteis criam oportunidades para operações de curto prazo. O mercado do ouro tem liquidez suficiente, e as direções de subida e queda são relativamente fáceis de julgar quando o sentimento do mercado é claro. Mas o pré-requisito é que você deve ter uma certa experiência operacional e capacidade de controlo de risco. Os principiantes não devem perseguir cegamente os picos; recomenda-se começar com pequenas quantidades para testar as águas, evitando perdas contínuas causadas pelo colapso mental. Usar o calendário económico para acompanhar as publicações de dados económicos-chave dos EUA pode ajudar significativamente nas suas decisões de negociação.

**Se você deseja deter ouro físico**

A lógica da detenção de longo prazo está correta, mas prepare-se mentalmente para aceitar grandes flutuações no caminho. O ciclo do ouro é extremamente longo, e os investidores podem precisar de uma escala temporal de 10 anos ou mais para atingir objetivos de preservação e valorização de valor. Os custos de transação também são custos ocultos — o diferencial de compra-venda de ouro físico é normalmente entre 5%-20%. Além disso, os investidores de Taiwan também precisam considerar o impacto das flutuações da taxa de câmbio dólar-dólar de Taiwan, que pode ter uma compensação considerável na taxa de retorno final.

**Se você pretende alocar investimentos em carteira**

Incluir ouro numa carteira de investimento faz sentido, mas a premissa é controlar racionalmente a proporção. A volatilidade do ouro é maior do que a maioria dos investidores imagina, e colocar todos os fundos num único ativo não é a melhor estratégia. Recomenda-se adotar uma alocação dispersa e, ao mesmo tempo, capturar flexivelmente oportunidades de flutuações de preço para operações de curto prazo enquanto se detém posições base — particularmente, as flutuações antes e depois dos dados de mercado americano são geralmente as mais evidentes.

### Julgamento do Tempo Atual de Entrada

Entrar agora para comprar ouro não é demasiado tarde, mas a premissa é reconhecer claramente seus objetivos e tolerância ao risco. A lógica fundamental da tendência do preço do ouro não mudou, e os fatores que sustentam a subida de longo prazo (compras de ouro pelos bancos centrais, ambiente de baixas taxas de juro, riscos geopolíticos, relativa fraqueza do dólar) ainda existem. Correções a curto prazo podem até ser oportunidades de alocação.

No entanto, colocar todos os ovos no mesmo cesto nunca é sábio. Investimento disperso, controlo de risco, atenção aos dados económicos dos EUA e calendário de reuniões da Reserva Federal — estes são os princípios básicos que os investidores retalhistas devem lembrar. A onda de ouro ainda não terminou, mas a decisão racional é muito mais importante do que seguir cegamente as tendências.