Começam a vislumbrar-se as pistas para 2026: o Bitcoin e as criptomoedas começam a traçar o cenário de uma «corrida de追いつき».

2025年 foi um período inesperado de declínio para as criptomoedas. Por outro lado, ouro e ações mantiveram-se firmes, provocando uma grande mudança na alocação de capital em todo o mercado. No entanto, analistas de mercado apontam que este cenário pode inverter-se em 2026, e sinais dessa mudança já começam a surgir também nos indicadores on-chain.

Disparidades de desempenho entre classes de ativos: por que as criptomoedas ficaram para trás agora

Ao observar a evolução do desempenho desde o início de novembro, essa disparidade fica clara:

• Ouro: +9%
• S&P 500: +1%
• Bitcoin: aproximadamente -20%, atualmente na faixa de $91.000

No acumulado de 2025, a divergência torna-se ainda mais evidente. O ouro subiu cerca de 70% desde o início do ano, enquanto a prata disparou 150%, enquanto o Bitcoin teve que aceitar uma queda de aproximadamente 6%.

Essa inversão não é apenas um fenômeno temporário, mas reflete mudanças no ambiente macroeconômico. Com preocupações inflacionárias e aumento dos riscos geopolíticos, os investidores intensificaram a inclinação por ativos tradicionais de proteção. A preferência por ativos físicos como hedge contra a pressão deflacionária tornou-se o tema dominante de 2025.

Os sinais on-chain que indicam uma mudança de cenário

Curiosamente, já há movimentos em andamento na base do mercado.

A mudança no comportamento dos detentores de moedas (grandes carteiras) é notável. Na segunda metade do ano, a taxa de acumulação por parte das chamadas baleias, ou carteiras de grande porte, desacelerou, enquanto carteiras menores estão acumulando mais. Em julho, os detentores de longo prazo possuíam cerca de 14,8 milhões de BTC, que caíram para 14,3 milhões em dezembro, mas depois estabilizaram. Isso é típico de uma fase de distribuição no ciclo tardio.

Mais importante ainda, embora o número de endereços ativos de Bitcoin tenha aumentado 5,5% em 24 horas, o volume de transações diminuiu. Isso sugere um movimento mais relacionado ao acúmulo do que à especulação.

Observadores de mercado interpretam esse fenômeno como um sinal inicial de rotação de capital. Com a estabilização do mercado de metais preciosos e a normalização da liquidez, há uma visão de que os fundos de investimento estão começando a retornar ao mercado de criptomoedas.

Por que o Bitcoin está “esperando” e quais cenários de reversão podem ocorrer

Entre os otimistas do Bitcoin, havia uma expectativa de que a pressão deflacionária de 2025 impulsionaria o BTC. Mas a realidade foi diferente. O Bitcoin atingiu $126.000 no início de outubro, mas depois caiu significativamente, chegando a menos de $90.000 no final do ano.

No entanto, vários analistas argumentam que esse desempenho fraco não é uma fraqueza estrutural, mas uma questão de timing. Um ponto importante é que o ouro liderou o Bitcoin por cerca de 26 semanas. Em ciclos passados, é comum que o Bitcoin siga o ativo líder posteriormente, e essa fase de recuperação costuma ser mais forte.

A atual estagnação do Bitcoin é bastante semelhante à fase de consolidação que o ouro experimentou no verão passado. Com a melhora do ambiente de liquidez e o retorno do capital especulativo, é provável que o Bitcoin apresente uma recuperação mais rápida.

O que o mercado de previsão indica para 2026

As probabilidades do mercado de previsão (polymarket) refletem bem o sentimento dos participantes:

• Probabilidade de o Bitcoin ser o ativo de melhor desempenho em 2026: 40%
• Probabilidade do ouro liderar: 33%
• Probabilidade das ações serem as de maior desempenho: 25%

Essas probabilidades indicam que há uma forte confiança de que, em 2026, o capital voltará a fluir para o mercado de criptomoedas, com o Bitcoin revertendo sua posição em relação aos ativos tradicionais de hedge.

Se o ambiente de liquidez se flexibilizar ainda mais e as mudanças no cenário macroeconômico acelerarem, o Bitcoin tem alta probabilidade de retomar seu papel histórico. Nesse caso, a disparidade de desempenho atual pode se transformar em uma maior amplitude de reversão.

A “discrepância” é uma oportunidade ou um aviso?

A expansão da disparidade entre criptomoedas e ativos tradicionais em 2025 pode parecer, à primeira vista, um sinal de fraqueza das criptomoedas. Mas, do ponto de vista estrutural do mercado, isso pode criar uma forte oportunidade de recuperação.

• A desaceleração na acumulação por parte das baleias → fim da fase de distribuição
• Aumento na atividade de compra por pequenos investidores → início da entrada de investidores comuns
• Aumento de endereços ativos e diminuição de transações → movimento mais voltado ao longo prazo do que à especulação

Quando esses indicadores se alinharem, o cenário de rotação de capital pode passar de uma expectativa para uma realidade.

Os analistas concluem de forma clara: “A criptomoeda ainda tem potencial para preencher a lacuna e superar os ativos tradicionais de hedge.” A expectativa para 2026 sugere que, após o silêncio de 2025, grandes movimentos estão por vir.