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Na Wall Street na noite de Natal, os traders não foram para casa. A mensagem que apareceu no terminal Bloomberg mudou tudo — o Federal Reserve cortou novamente as taxas de juros, levando o intervalo para 3,5%-3,75%. Esta é a terceira vez este ano que "intervêm", mas o que está por trás disso?

O sinal já estava claro. As ações dos bancos regionais caíram, empresas de subprime como a Tricolour declararam falência, e a empresa centenária FirstBrands também entrou em colapso. Alguns dizem que parece uma repetição da crise do Silicon Valley Bank, será que o sistema financeiro realmente não aguenta mais?

Uma contradição ainda mais dolorosa se apresentou a Powell: a inflação ainda não desapareceu completamente, mas o sistema financeiro já está em pânico. Ele sugeriu publicamente que as taxas estão "perto do nível neutro", mas as divergências internas do Fed sobre se continuarão a afrouxar até 2026 estão cada vez maiores.

Os passos dos bancos centrais ao redor do mundo também ficaram confusos. O Banco da Inglaterra seguiu o Fed e cortou as taxas, o Banco Central Europeu optou por esperar, e o Japão aumentou a taxa para 0,75%. A política monetária nunca mais voltou a um período de coordenação.

A economia dos EUA foi dividida ao meio: o crescimento do PIB ainda é de 4,3%, parece bom, mas os investimentos empresariais estão encolhendo, e a taxa de desemprego já subiu para 4,6%. A crise bancária foi temporariamente controlada, mas o risco de má alocação de ativos ainda está escondido como uma bomba-relógio.

Para onde foi o dinheiro? O ouro quebrou a barreira de 4370 dólares de uma só vez, e o sentimento de refúgio seguro foi completamente desencadeado. Em 2026, a onda de cortes de juros continuará? Uma tempestade maior está se formando?