O Boom da Computação Quântica Enfrenta uma Crise: IonQ, Rigetti, D-Wave numa encruzilhada antes de 2026

A recuperação tem sido impressionante. No último ano, a Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) explodiu 545%, enquanto a D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) subiu 458% e a IonQ (NYSE: IONQ) cresceu 43%. A Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) aumentou 67%, deixando para trás o modesto ganho de 19% do Nasdaq Composite. No entanto, por baixo desta euforia, esconde-se um padrão que a história repete com regularidade desconfortável.

A Miragem de um Trilhão de Dólares

Por que toda esta loucura? Os números parecem intoxicantes. Os analistas estimam que o mercado endereçável da computação quântica seja de aproximadamente $1 trilhão até 2035, com o Boston Consulting Group estimando $850 bilhões em potencial valor econômico global até 2040. Acrescente as parcerias iniciais—a colaboração da Rigetti com a Força Aérea, IonQ e Rigetti ganhando acesso à nuvem através da Amazon (Braket) e da Microsoft (Azure Quantum)—além do JPMorgan Chase com seu $1,5 trilhão, a Iniciativa de Segurança e Resiliência de 10 anos, reservando até $10 bilhão para investimentos em quantum, e você tem uma narrativa que cativa a Wall Street.

A tecnologia em si promete. Computadores quânticos podem revolucionar o desenvolvimento de medicamentos, acelerar o treinamento de modelos de IA e transformar as previsões meteorológicas. Mas aqui está o problema: a maioria dos analistas de Wall Street que cobrem essas ações não espera que os computadores quânticos superem os sistemas clássicos para resolução de problemas práticos até o final desta década. Mais alarmante? Há escassa evidência de que as empresas estejam realmente gerando retornos positivos sobre seus investimentos em quantum hoje.

Quando a Inovação Encontra a Realidade da Valoração

É aqui que Sean Williams e outros observadores do mercado soam o alarme. A história mostra que toda inovação “transformadora” dos últimos 30 anos—da internet à sequenciação do genoma, nanotecnologia, impressão 3D, blockchain e o metaverso—seguiram o mesmo roteiro: hype explosivo, projeções irracionais de adoção, e então uma correção devastadora quando a realidade se impôs.

Os sinais de avaliação estão vermelhos. Antes do crash das dot-com em março de 2000, as ações de internet tinham rácios preço-vendas (P/S) superiores a 30—níveis que a história prova serem insustentáveis. Hoje, IonQ, Rigetti, D-Wave e Quantum Computing Inc. negociam rácios P/S bem acima de 30. Mesmo projetando até 2028, todos os quatro permanecem acima dessa zona de perigo.

A Vantagem do Primeiro a Chegar Desmorona

Aqui está o que deve manter os investidores acordados: os Magníficos Sete, os gigantes tecnológicos, estão desenvolvendo suas próprias unidades de processamento quântico. Com reservas de caixa que superam em muito os pequenos concorrentes especializados, esses titãs podem rapidamente transformar em commodities o que atualmente parece uma barreira defensável. A janela para IonQ, Rigetti, D-Wave e Quantum Computing Inc. estabelecerem domínio está se fechando rapidamente.

Enquanto 2025 entregou retornos recordes para ações de quantum puro, 2026 se apresenta como um potencial ponto de inflexão. A história não prevê o futuro com certeza, mas 30 anos de dados sobre tecnologias hype oferecem uma lição desconfortável: aqueles que perseguem o sonho muitas vezes chegam exatamente quando o roteiro muda.