Momento de "descongelar" as criptomoedas na Rússia: o banco central anuncia novas regras, iniciando em 2026 um "jardim com muros"

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Quando o panorama global das criptomoedas se divide drasticamente entre “substituto do dólar” e “ovelha de pasto fiscal”, uma gigante de longa data com uma atitude ambígua no setor cripto finalmente revela suas cartas.

Em 24 de dezembro de 2025, o Banco Central da Rússia anunciou oficialmente um quadro regulatório proposto, com a intenção de concluir a legislação até julho de 2026, visando legalizar e regulamentar as transações de criptomoedas por indivíduos e instituições. Isso marca uma mudança na postura da Rússia em relação às criptomoedas, de uma abordagem oscilante e restritiva para uma “absorção institucionalizada” sistemática.

No entanto, esse processo de formulação de políticas que dura anos não é uma simples adoção. Parece mais uma construção cuidadosa de um “jardim murado” entre pressões geopolíticas, a realidade da fuga de capitais e reivindicações de soberania financeira.

Uma história de evolução política de cinco anos

A postura regulatória da Rússia em relação às criptomoedas percorreu uma trajetória clara, de “proibição rigorosa” a “abertura experimental” e, agora, a uma “regulamentação abrangente”.

2020: Putin assina a “Lei de Ativos Financeiros Digitais (DFA)”, que pela primeira vez concede status legal às criptomoedas, mas as proíbe como meio de pagamento doméstico.

Início de 2022: o Banco Central propõe uma proibição total de criptomoedas e mineração, mas a proposta não é adotada, e a postura do governo começa a se mover para “regulamentar, não proibir”.

2024: ponto de inflexão crucial. Em julho, a lei permite o uso de criptomoedas para pagamentos transfronteiriços sob um “sistema legal experimental”; em setembro, a lei entra em vigor; em novembro, a mineração de criptomoedas é oficialmente legalizada.

2025: aprofundamento das políticas. No início do ano, algumas regiões restringem a mineração devido a questões energéticas; em março, o Banco Central propõe um quadro experimental para negociação por investidores qualificados; na segunda metade do ano, há avanços na implementação de um sistema de pagamentos transfronteiriços com criptomoedas, com planos de flexibilizar as regras para investidores qualificados.

Em 24 de dezembro de 2025 (hoje): o Banco Central divulga o rascunho final do conceito regulatório, preparando o caminho para a legislação completa em 2026, esclarecendo regras completas para investidores de varejo, instituições, negociações e custódia.

Essa série de ações delineia claramente uma trajetória estratégica: de uso “instrumental” para facilitar o comércio transfronteiriço, para a construção de um “ecossistema sistemático” controlado internamente, que sirva à estratégia nacional.

Colocando válvulas de precisão no fluxo de capitais

O novo rascunho de regulamento divulgado hoje apresenta uma inovação central ao abrir a porta para participação legal do público comum, mas com mecanismos de controle detalhados:

Entrada de investidores de varejo, com limites: investidores não qualificados (cidadãos comuns) podem comprar até 300 mil rublos (cerca de 3800 dólares) em criptomoedas por ano, em cada plataforma regulada, mediante teste de conscientização de riscos.

Canais profissionais, totalmente abertos: investidores qualificados, após avaliação de conhecimento, poderão negociar sem limites de volume.

Proibição de moedas de privacidade: criptomoedas que focam na privacidade e ocultam dados de transações (como Monero) continuarão proibidas, garantindo rastreabilidade regulatória.

Permissão para fluxo de retorno legalizado: a proposta pela primeira vez permite que residentes russos usem contas no exterior para comprar criptomoedas no exterior, podendo transferi-las para plataformas licenciadas no país, mediante declaração fiscal obrigatória. Isso contrasta com a postura anterior do Banco Central de evitar a fuga de capitais por canais de criptomoedas.

Essa medida é interpretada como uma abordagem pragmática de “controle e abertura”: ao invés de permitir que capitais saiam por canais cinzentos totalmente incontroláveis, é preferível criar uma rota de retorno legal, monitorável e tributável, trazendo a economia subterrânea para a luz do dia.

Construindo uma ecologia centrada no “Sistema de Pagamentos Nacional”

O novo quadro regulatório deixa claro que as instituições financeiras licenciadas existentes na Rússia — incluindo bolsas, corretoras e gestoras de ativos — terão autoridade para oferecer serviços de criptomoedas. Isso sugere que o ecossistema de negociação de criptomoedas na Rússia será provavelmente dominado por gigantes tradicionais como Sberbank (Banco de Poupança da Federação Russa), VTB, e possivelmente apoiado por plataformas de negociação de moedas digitais baseadas no “Sistema de Pagamentos Nacional”, que já vem sendo desenvolvido desde 2024.

Além disso, o quadro também prepara o terreno para regulamentar provedores de custódia de ativos digitais e carteiras digitais, visando criar um ciclo completo de conformidade, desde negociação, custódia até liquidação. Ademais, a proposta apoia o uso mais amplo de ativos financeiros digitais domésticos (DFA) russos, permitindo sua circulação em redes públicas internacionais e a participação de investidores estrangeiros.

Isso evidencia claramente que a estratégia da Rússia não é apenas introduzir ativos digitais externos, mas ativar e exportar sua infraestrutura de ativos digitais domésticos, com o objetivo final de criar uma alternativa ao sistema SWIFT, dominado pelo Ocidente.

A fuga financeira na geopolítica

Apesar da mudança de política, o Banco Central russo ainda emitiu um severo alerta de risco em comunicado: “Esses ativos não são emitidos ou garantidos por qualquer jurisdição, e enfrentam maior volatilidade e riscos de sanções… Os investidores devem estar cientes de que podem sofrer perdas financeiras potenciais.”

A menção a “risco de sanções” revela o principal motor por trás da política de criptomoedas da Rússia. Em um contexto de sanções financeiras ocidentais cada vez mais restritivas e exclusão do sistema de pagamentos internacional, as criptomoedas passaram de uma ameaça a uma potencial ferramenta de fuga. A implementação do novo regulamento pode ser vista como uma tentativa do Estado de reintegrar atividades financeiras que operam fora do sistema, transformando-as em recursos financeiros controlados e alinhados à estratégia nacional.

A declaração do primeiro vice-governador do Banco Central, Vladimir Chistukhin, também confirma essa visão: “Ao relaxar as regras de circulação de ativos digitais, especialmente diante das restrições atuais de pagamentos no exterior, o Banco Central oferece mais oportunidades de investimento em ativos digitais para corporações e indivíduos.”

O “Caminho Russo” na fragmentação regulatória global

A mudança da Rússia representa uma etapa importante na transição do caos para a ordem e a internalização na regulamentação de criptomoedas. Ela difere tanto do esforço da UE com o MiCA, que busca criar um mercado único por meio de “exportação de regras”, quanto da tentativa dos EUA de estabelecer uma liderança global com uma “expansão ecológica”, e também do ambicioso projeto de Abu Dhabi de criar uma camada de liquidação “conforme às normas” global.

A Rússia escolheu uma rota única, que combina defesa com iniciativa e controle com aproveitamento: internamente, constrói muros, direciona fluxos, defende a soberania do rublo; internacionalmente, tenta fazer das criptomoedas uma ferramenta de ruptura para contornar bloqueios financeiros e manter sua linha de comércio. Seu objetivo final pode ser, junto de parceiros como os BRICS, explorar uma infraestrutura financeira alternativa à dolarização, que reduza a dependência do dólar.

Com a implementação das novas regras em 2026, um mercado de 1,4 bilhão de pessoas, com forte setor financeiro tradicional e abundância de recursos energéticos, abrirá suas portas de forma limitada ao mundo cripto regulamentado. Isso representa uma mudança significativa no mercado financeiro russo e certamente influenciará o cenário geopolítico na Eurásia e globalmente, lançando uma pesada peça de estratégia no tabuleiro internacional.