Introdução ao Investimento em Commodities: Como Escolher os Produtos de Negociação Adequados para Si

Como uma parte importante da carteira global de investimentos, as commodities são consideradas uma classe de ativos central, ao lado de ações, obrigações e divisas. Por estarem intimamente ligadas à macroeconomia e ao consumo diário, as oscilações nos preços das commodities frequentemente refletem de forma sensível as mudanças no ciclo económico. Este artigo irá sistematicamente analisar os mecanismos de investimento em commodities, ajudando os investidores a identificar os produtos mais adequados ao seu perfil de trading.

Definição central e características das commodities

Commodities (Commodities) referem-se a bens que entram na circulação, mas que não são negociados no setor de retalho, possuindo atributos de aplicação industrial, sendo utilizados principalmente na produção industrial e no consumo final. Diferentemente dos bens de consumo diário, as commodities têm a característica marcante de “grande volume” — oferta em escala massiva, demanda de mercado elevada, circulação frequente e estoques abundantes, o que as posiciona geralmente na parte mais elevada da cadeia de produção.

De acordo com as características de negociação, as commodities principais dividem-se em seis categorias: produtos energéticos, metais industriais, metais preciosos, cereais agrícolas, commodities suaves e produtos pecuários. Além disso, o índice de transporte marítimo, devido à sua estreita relação com o transporte marítimo de commodities, também costuma ser incluído nesta categoria.

Detalhamento das seis categorias de commodities

Setor energético inclui petróleo bruto, gasolina, óleo combustível, gás natural, eletricidade, entre outros. Entre eles, o petróleo bruto destaca-se pela sua enorme escala de oferta e procura, bem como pela excelente liquidez, tornando-se a commodity mais representativa do mercado de commodities, com produtos downstream permeando desde o consumo diário até aplicações industriais.

Metais industriais compreendem principalmente cobre, alumínio, chumbo, zinco, minério de ferro, entre outros, que são matérias-primas essenciais na manufatura moderna.

Metais preciosos incluem ouro, prata, paládio, platina, etc. Em comparação com os metais industriais, as vantagens dos metais preciosos residem na sua estabilidade como reserva de valor — o preço por peso é muito superior ao dos metais industriais, e eles quase não corroem ou deterioram, possuindo, assim, atributos de preservação de valor, proteção contra riscos e moeda.

Cereais agrícolas envolvem soja, milho, trigo, entre outros, cultivados globalmente em larga escala.

Commodities suaves incluem açúcar, algodão, café, entre outros bens não metálicos e não energéticos.

Produtos pecuários representam-se por carne de porco, carne bovina, etc.

Como selecionar os ativos de investimento: que commodities valem a pena participar

Nem todas as commodities são adequadas como ativos de investimento. Muitos produtos apresentam limitações na sua estrutura de negociação (tempo, região, etc.), tornando-se menos ideais. Por exemplo, embora a oferta e procura de energia sejam vastas, a sua forte dependência regional limita a sua liquidez global, e a ausência de uma base de preços global uniforme reduz o valor de participação para a maioria dos investidores.

As commodities que valem a pena investir devem possuir as seguintes características:

Primeiro, liquidez suficiente. Apenas produtos com alta liquidez garantem uma formação de preço adequada, reduzindo riscos de manipulação de mercado. Petróleo, cobre, ouro, soja, milho, entre outros, atendem a este critério.

Segundo, sistema de precificação global bem desenvolvido. Produtos negociados em principais bolsas mundiais oferecem preços de referência unificados, permitindo que os traders operem com base nas cotações do mercado mundial.

Terceiro, facilidade de armazenamento e transporte. Metais e cereais, por serem facilmente conservados, não sofrem restrições excessivas de região ou clima.

Quarto, alto grau de padronização do produto. Ouro, petróleo bruto, entre outros, possuem padrões de qualidade reconhecidos e controlados globalmente.

Quinto, demanda estável e ampla. Commodities energéticas e alimentares, devido à sua necessidade básica, apresentam uma demanda global estável a longo prazo.

Sexto, forte capacidade de análise. Informações fundamentais acessíveis facilitam a derivação de tendências de preço com base na lógica económica, ao invés de depender apenas de análise técnica.

Com base nesses critérios, os produtos de alta qualidade geralmente recomendados na indústria incluem: petróleo, cobre, alumínio, ouro, prata, soja, milho, açúcar, algodão.

Vale notar que, devido à característica de precificação global das commodities, as melhores oportunidades de investimento costumam surgir durante períodos de ressonância dos ciclos económicos das principais economias globais. Durante a pandemia de 2020, os bancos centrais de diversos países implementaram políticas de afrouxamento quantitativo, formando um cenário inflacionário de “dinheiro em excesso e escassez de bens”, levando a uma valorização generalizada das commodities.

Formas de participação em commodities: futuros e opções

Para a maioria dos investidores individuais, a principal via de participação em commodities é através de instrumentos derivados, especialmente contratos de futuros e opções.

Cada contrato de futuros de commodities corresponde a um ativo de referência — por exemplo, o contrato de futuros de petróleo corresponde ao petróleo spot, o de cobre ao cobre spot. Antes de investir, é necessário verificar o mês de vencimento do contrato, pois o preço do futuro é, essencialmente, uma expectativa do preço do ativo à vista na data de vencimento. Os investidores devem prever com precisão o nível do preço spot nesse mês, para formular estratégias de trading.

Estrutura de análise de fundamentos e técnica

O sucesso na negociação de futuros de commodities depende de estabelecer um sistema de análise completo.

Análise fundamental concentra-se no ambiente macroeconómico, na estrutura de oferta e demanda, fatores que determinam a direção e a amplitude das variações de preço.

Análise técnica utiliza gráficos de preços, volume de negociação e outros dados de comportamento do mercado para prever movimentos de curto prazo.

Ambas as análises são essenciais: a análise fundamental fornece validação para a técnica, ajudando a determinar pontos ótimos de entrada e saída, além de limites de risco; a análise técnica, por sua vez, necessita de orientações fundamentadas, pois padrões isolados não indicam a continuidade da tendência ou a magnitude da volatilidade. Somente a combinação de lógica macroeconómica e comportamento de mercado pode aumentar significativamente as taxas de sucesso do investimento.

Resumo

Investir em commodities essencialmente consiste em reprecificar toda a cadeia produtiva global. Como uma classe de ativos comparável a ações e obrigações, as commodities oferecem oportunidades de diversificação de carteira. Na prática, os investidores devem focar em produtos com alta liquidez, precificação global, fundamentação sólida, como petróleo, cobre, alumínio, ouro, prata, soja, milho, açúcar, algodão, entre outros, que atendam a esses critérios, para uma estratégia de investimento sólida e segura.