Como comprar investimento em ouro com o menor custo? Análise das vantagens e desvantagens de cinco canais e guia de seleção

近年地緣衝突頻繁、通膨預期升溫，黃金作為傳統避險資產重新受到關注。但對許多投資人來說，如何購買黃金、選擇哪種投資方式卻不知所措。事實上，黃金投資遠不止於購買實體黃金一種方式，根據投資目標和風險承受度的不同，投資人可選擇的管道相當多元。本文將深入分析五種主流黃金投資方式的成本、風險與收益特性，幫助你找到最適合的黃金買賣策略。

現在購買黃金的時機如何判斷？

黃金價格波動受多重因素影響，理解市場現狀有助於做出更好的決策。

近年金價走勢回顧

• 2022-2023年期間，黃金經歷大幅波動，從2000美元高點回落至1700美元以下，主要受地緣衝突與美聯升息影響
• 2024年由於美國降息預期升溫、全球央行創紀錄購金等因素，金價一路突破新高。全球央行2024年淨購金量達1045噸，已連續三年超過千噸規模，直接推升金價突破2700美元
• 至2025年，國際黃金價格已突破3700美元，投行機構預測2026年中有望達到4000美元/盎司

黃金購買的兩種策略

金價短期走勢難以預測，投資人應根據自身目標選擇策略：

長期保值策略：適合想要緩衝資產貶值風險的投資人。重點是找到合理的進場點，不要在價格飆漲後才追高。可考慮實體黃金、黃金存摺或黃金ETF等低槓桿工具，強調穩健持有。

短線交易策略：適合有交易能力、願意承擔市場風險的投資人。需要掌握技術分析和價格走勢判斷，透過做多或做空來賺取價差。黃金期貨和黃金差價合約(CFD)是較為適合的工具。

黃金投資五大方式成本與收益對比

實體黃金：傳統避險的實體選擇

購買實體黃金包括金條、金塊、黃金飾品及紀念幣等，通常在銀行或銀樓購得。

購買建議

優先選擇金條而非飾品或紀念幣，因為後兩者包含加工費，賣出時還會產生磨損費與手續費，價格不划算。大克數金條建議直接向銀行購買，安全有保障但需支付保管費；小克數可到銀樓購買，關鍵是確認黃金純度。

實體黃金的特點

• 優點：風險低、購買方式簡單、可長期持有
• 缺點：單價高、需要專門儲存、額外費用多、流動性不佳、易買難賣

實體黃金並非生息資產，還需投入保管成本（如保險櫃），整體投資效率較低。但作為長期保值和收藏品，仍有其價值。

稅務考量

實體黃金交易超過新台幣5萬元，需申報個人一時貿易所得，以純益率6%計算稅額，併入隔年綜合所得稅申報。

適用人群：追求風險最低、重視實物持有、進行長期收藏的投資人。

黃金存摺：紙上黃金的低成本方案

黃金存摺（紙黃金）是指投資人購買黃金但由銀行代為保管的方式，無需持有實物，買賣透過存摺帳戶進行。

購買方式與成本

目前銀行通常提供三種黃金存摺購買方式：

• 台幣購買：無匯率風險但無法享受匯率收益
• 外幣購買：一開始即產生換匯成本
• 雙幣黃金存摺：同時涵蓋台幣與外幣的匯率與金價變動收益（2023年推出新產品）

無論採用哪種方式，成本相差不多，屬於中等摩擦成本範圍。需注意每次買賣都會產生費用，頻繁交易會累積較高成本，建議低頻買賣。

黃金存摺的特點

• 優點：風險較低、可進行小額交易、可兌換實體黃金
• 缺點：只能在特定時間交易、只能買低賣高、換匯成本難掌控

黃金存摺也可兌換成實體黃金。許多主要銀行如臺灣銀行、永豐銀行、玉山銀行等都提供此服務。

稅務考量

黃金存摺的買賣獲利視為財產交易所得，併入隔年綜合所得稅申報。若有虧損，可在當年度扣除，未扣完者可向後三年繼續扣除。

適用人群：希望低成本長期投資、低頻交易、避免實物保管煩惱的投資人。

黃金ETF：小額進場的便利選擇

黃金ETF是黃金指數基金，投資人可購買國內或海外黃金ETF，如台股黃金ETF(00635U)、美股黃金ETF(GLD)和美股黃金ETF(IAU)等。

成本構成

不同ETF的費用結構差異：

• 台股黃金ETF：管理費(1.15%/年) + 手續費(0.15%) + 交易稅(0.1%)
• 美股黃金ETF (GLD)：管理費(0.4%/年) + 手續費(0~0.1%) + 換匯(0.32%)
• 美股黃金ETF (IAU)：管理費(0.25%/年) + 手續費(0~0.1%) + 換匯(0.32%)

黃金ETF的特點

• 優點：買賣方便、投資門檻低、流動性佳
• 缺點：需注意基金管理費、交易時間有限制、只能做多

黃金ETF直接與交易商進行交易，投資門檻低、流動性優於實體黃金，適合新手和散戶，特別適合長期投資策略。

購買管道

可透過國內券商購買台股黃金ETF，或開立美股帳戶購買美股黃金ETF。後者特點是費用相對低、追蹤誤差小，但需要開戶與換匯手續。

適用人群：尋求低成本、便利交易的長期投資人；新手入門者。

黃金期貨：槓桿交易的專業工具

黃金期貨是以國際黃金為標的的期貨合約，投資人盈虧取決於進場與出場時的金價差價。

期貨的核心優勢

• 雙向交易：可做多或做空
• 交易時間長：海外期貨商幾乎24小時交易
• 持有成本低：只需繳納保證金即可透過槓桿操作
• 價格公允性：24小時與國際聯動，難以被操縱

期貨的風險與限制

期貨商品都有到期日，因此存在轉倉換約的成本。若在交割月份持倉不為零，會被強行平倉。由於槓桿放大效應，獲利時盈利倍增，虧損時損失也會倍增，必須具備資金控管的風險意識。

交易特性

台灣期貨交易透過台灣期貨交易所進行，交易時間較短。相比之下，海外期貨商交易量與流動性更佳，許多提供中文客服，操作相對便利。

稅務考量

黃金期貨因期貨交易所得稅停徵，僅課徵期貨交易稅(0.0000025‰)，稅負相對輕。

適用人群：具備短線交易能力、願意承擔槓桿風險、資金量較大的投資人。

黃金差價合約(CFD)：門檻最低的衍生品

差價合約是追蹤現貨黃金價格的合約工具，投資人利潤來自買賣間的價差。

CFD的獨特優勢

• 雙向多空交易：靈活做多做空
• 不持有實物：無需實際交割
• 無持倉到期時間：比期貨更加靈活
• 進入門檻極低：無固定最小合約規模
• 槓桿選擇靈活：可根據風險偏好調整

相比期貨，CFD無固定合約規模限制，保證金要求更低，適合資金較少的投資人快速進入市場。

成本與費用

手續費主要來自價差與隔夜持倉費用。交易黃金CFD不涉及期貨手續費與交易稅，成本結構相對簡潔。

風險提示

CFD具有高槓桿風險，需要一定的交易能力判斷金價走勢。此外，透過國際黃金交易賺取的所得屬海外所得，單年度超過新台幣100萬元需併入基本所得額計算，納入最低稅負制。

適用人群：有衍生品交易經驗、願意短線操作、資金額度較小的投資人。

期貨 vs CFD：如何選擇？

兩種工具都適合短線交易，但差異在於：

如何選擇最適合的黃金投資方式？

明確投資目標

投資黃金首先要問自己：是想保值抗通膨，還是賺取價差？

• 保值目標：優先考慮實體黃金、黃金存摺或黃金ETF，這些工具風險相對低，適合長期持有
• 價差目標：考慮黃金期貨或黃金CFD，這些工具提供槓桿和雙向交易，適合短線操作

按資金量選擇

• 大資金投資人：實體黃金或黃金期貨
• 中等資金投資人：黃金存摺或黃金ETF
• 小額資金投資人：黃金ETF或黃金CFD

按交易頻率選擇

• 低頻交易：黃金存摺、黃金ETF（避免頻繁交易產生高額費用）
• 中高頻交易：黃金期貨、黃金CFD（交易成本更低）

按風險承受度選擇

• 低風險偏好：實體黃金、黃金存摺
• 中風險偏好：黃金ETF
• 高風險承受：黃金期貨、黃金CFD

為什麼黃金投資持續受歡迎？

黃金的核心吸引力

◆ 保值商品：歷史悠久，跨越經濟周期的考驗 ◆ 全球性市場：國際流動性充足，隨時可進出 ◆ 避風港資產：動盪期間被視為「安全港灣」 ◆ 通膨對沖：傳統上充當美元貶值與通膨上升的避險工具

機構投資人的配置邏輯

作為傳統避險工具，黃金被視為「聰明錢」的機構投資人常在投資組合中配置黃金。這是因為黃金雖然波動較大，不如存款帶來固定收益，也無如股票般的無限成長空間，但能給投資人提供安全感與信心應對市場不確定性。

機構投資人普遍建議在投資組合中配置黃金，比例一般至少占10%。

市場動盪時的表現

每逢通膨或市場動盪，投資人對黃金的需求就會升溫。從黃金歷史走勢看，重大總體經濟因素、地緣政治衝突或戰爭等系統性風險發生時，金價常出現大幅波動。

2022年俄烏戰爭爆發後，黃金價格持續上漲並一度衝上2069美元。近期國際黃金再次突破新高，衝破3700美元，正反映了全球地緣風險升溫與央行購金的持續支撐。

交易機會與投資策略

正因為國際黃金交易規模龐大、市場流動性充足，容易迅速反映重大系統性事件，因此也容易出現急漲急跌的情況。投資人因此常將黃金視為兩種用途：一是進行「買賣賺價差」的短線交易機會，二是投資組合中的避險工具配置。

無論選擇哪種投資方式，理解各自的成本、風險與收益特性，根據自身條件與目標精準選擇，才是黃金投資的成功之道。