Previsão da tendência do preço do grão de ouro em 2025: compras líquidas do banco central, incerteza política e suporte de longo prazo

O desempenho do mercado do ouro em 2024–2025 tem sido notável. Desde a quebra do recorde histórico de 4.300 dólares por onça em outubro do ano passado, até às recentes oscilações de ajuste, qual é a lógica de mercado subjacente a esta tendência? Para os investidores interessados em participar, compreender os fatores-chave que impulsionam a evolução do preço do ouro é fundamental.

Instituições do setor continuam otimistas quanto ao futuro do preço do ouro

Durante as recentes oscilações de mercado, os principais bancos globais não alteraram a sua visão de longo prazo para o ouro.

Equipe de commodities do JPMorgan considera que a atual correção é uma “correção saudável do mercado” e elevou o objetivo de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça. O departamento de estratégia do Goldman Sachs mantém o objetivo de 4.900 dólares até o final de 2026, demonstrando confiança na tendência de médio prazo do ouro. O Bank of America é mais agressivo, tendo anteriormente ajustado o objetivo para 5.000 dólares em 2026, e recentemente analistas afirmaram que o ouro pode até desafiar a barreira de 6.000 dólares no futuro.

Essas previsões refletem uma postura otimista dos investidores institucionais quanto aos fundamentos que sustentam a trajetória do preço do ouro. Além disso, os preços de referência de joias de ouro puro na China — marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang — permanecem acima de 1.100 yuan/grama, sem sinais de queda significativa, confirmando as expectativas gerais do mercado.

Três fatores centrais impulsionam a escalada do ouro

Incerteza política gera sentimento de proteção

Desde o início de 2025, uma série de anúncios de políticas tarifárias desencadeou uma forte alta do ouro. Quando a incerteza do mercado aumenta, os investidores tendem a migrar para o ouro como ativo de refúgio. Dados históricos mostram que, durante períodos de turbulência, como na crise comercial sino-americana em 2018, o ouro costuma subir entre 5% e 10% a curto prazo.

Expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve e dinâmica das taxas reais

A política monetária do Federal Reserve influencia diretamente as taxas de juros reais (taxa nominal menos inflação), e o preço do ouro tem relação inversa com as taxas reais — quando estas caem, o ouro torna-se mais atrativo. Isso ocorre porque o custo de oportunidade de manter ouro diminui.

Após a reunião do FOMC em setembro, o recuo do preço do ouro ocorreu porque a redução de 25 pontos base foi totalmente prevista pelo mercado e já foi assimilada. Além disso, Powell posicionou a redução como uma “redução de risco gerenciada” e não um sinal de cortes contínuos, levando a uma postura de espera nas expectativas de novos cortes. Segundo monitoramento de instrumentos de taxa de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de uma nova redução de 25 pontos base pelo Fed em dezembro, sendo que essa mudança de dados é uma referência importante para avaliar a tendência do preço do ouro.

Continuação do aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

Dados do World Gold Council indicam que, no terceiro trimestre de 2024, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2024, as compras totais de ouro pelos bancos centrais somaram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano anterior, mas ainda em níveis elevados.

Mais importante ainda, na pesquisa de reservas de ouro dos bancos centrais publicada em junho, 76% dos bancos entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos irão “aumentar moderadamente ou significativamente” suas reservas de ouro, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso reflete o fortalecimento do papel estratégico do ouro no sistema financeiro global.

Fatores de suporte de médio a longo prazo não podem ser ignorados

Além dos três principais fatores mencionados, há outros elementos que sustentam a alta do ouro a longo prazo:

Ambiente global de alta dívida limita a flexibilidade de políticas

Dados do FMI mostram que, até 2024, a dívida global total atingiu 307 trilhões de dólares. Níveis elevados de endividamento forçam os bancos centrais a adotarem políticas expansionistas, o que tende a reduzir as taxas de juros reais e indiretamente favorece o ouro.

Oscilações na confiança no dólar

Quando o dólar enfraquece ou a confiança do mercado diminui, o ouro, cotado em dólares, tende a se beneficiar, atraindo fluxos de capital.

Riscos geopolíticos persistentes

Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, entre outros, aumentam a demanda por ativos de refúgio, atuando como catalisadores de curto prazo para a volatilidade do ouro.

Efeito mídia e redes sociais

Coberturas contínuas na mídia e o impacto das redes sociais podem gerar entradas de capital de curto prazo, ampliando a volatilidade. Vale lembrar que esses fatores podem causar oscilações acentuadas no curto prazo, mas não necessariamente indicam uma tendência de longo prazo. Para investidores em Taiwan, a volatilidade na taxa de câmbio dólar/taiwanês também influenciará os retornos ao converter os lucros.

Estratégias de participação para diferentes investidores

Operadores experientes de curto prazo

Oscilações de mercado oferecem oportunidades para operações técnicas, com liquidez suficiente para facilitar a análise da direção do movimento. Contudo, é essencial possuir forte gestão de risco e sensibilidade ao calendário econômico — especialmente ao acompanhar os anúncios de dados econômicos dos EUA.

Novatos no mercado

Se desejar fazer operações de curto prazo durante períodos de volatilidade, comece com valores pequenos e evite apostas cegas. Perder o controle emocional pode levar a perdas severas. Recomenda-se usar ferramentas de calendário econômico para acompanhar os dados e auxiliar na tomada de decisão.

Investidores de longo prazo

Para quem pretende adquirir ouro físico como proteção de valor, é importante estar preparado para suportar oscilações acentuadas. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500, além de envolver custos de transação entre 5% e 20%. Não se deve concentrar todo o capital em uma única aplicação, mas diversificar.

Estratégia de otimização de portfólio

Pode-se manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oscilações de curto prazo para operações táticas, especialmente em períodos de maior volatilidade antes e após anúncios de dados econômicos dos EUA. Essa estratégia exige experiência em trading e controle de risco.

Dicas essenciais para a evolução do preço do ouro

O ciclo do ouro é extremamente longo; em uma escala de dez anos, pode-se alcançar preservação e valorização, mas também experimentar multiplicações ou quedas de até 50%. A alta prevista para 2024–2025, próxima de 30% (superior às máximas de 2007 de 31% e 2010 de 29%), reflete a ressonância de fatores de longo prazo, mas também alerta para riscos de correções de curto prazo.

De modo geral, os fundamentos que sustentam a trajetória do ouro permanecem inalterados: bancos centrais continuam a aumentar suas reservas, as taxas de juros reais permanecem baixas e os riscos geopolíticos persistem. No momento atual, há oportunidades e riscos; o segredo está em escolher estratégias compatíveis com seu perfil de risco e horizonte de investimento, evitando seguir a multidão de forma cega.