A internacionalização do RMB acelera: cortes de juros do Federal Reserve e políticas impulsionam a taxa de câmbio, Goldman Sachs prevê quebra da barreira dos 7 em 2026

Sob a contínua redução de taxas pelo Federal Reserve, a taxa de câmbio do renminbi demonstra uma forte tendência de valorização. Especialmente impulsionada pelas mudanças no cenário político das eleições nos EUA, o padrão de fluxo de capitais global ajusta-se, e o renminbi, como moeda de uma economia emergente, aumenta sua atratividade.

Dados de câmbio revelam intenções políticas profundas

Até 26 de novembro, a cotação do dólar em relação ao renminbi onshore (USD/CNY) foi de 7.0824, e a do dólar em relação ao renminbi offshore (USD/CNH) foi de 7.0779, ambas atingindo níveis mais baixos em mais de um ano. O índice de câmbio do renminbi (CFETS) subiu para 98.22 em 21 de novembro, atingindo o pico desde abril deste ano. Por trás desses dados, reflete-se a postura clara do banco central — a valorização do renminbi tornou-se uma direção política estabelecida.

Há meses, o banco central conduz uma orientação precisa da taxa média diária (controlando a variação diária dentro de ±2%), combinada com operações de compra de dólares por bancos estatais, fazendo com que a taxa de câmbio do renminbi apresente uma tendência de alta constante. Essa intervenção de mercado cuidadosamente planejada não é uma simples ajuste cambial, mas uma estratégia de layout.

Contexto de internacionalização: de 1998 a 2025, uma comparação histórica

Kelvin Lam, economista sênior da Pantheon Macroeconomics, aponta que essa lógica operacional aponta diretamente para o objetivo de internacionalização do renminbi. Durante a crise financeira asiática de 1998, a decisão firme de manter o renminbi sem desvalorizar consolidou sua posição como moeda âncora regional. Agora, com o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve iniciado e o cenário eleitoral dos EUA em transformação, a China, ao demonstrar estabilidade e resiliência na valorização do renminbi, envia um sinal claro ao mercado global: o renminbi é confiável.

Kiyong Seong, chefe de estratégia macro na Ásia do Société Générale, acredita que, diante do aumento da incerteza econômica global, o desempenho robusto do renminbi é a melhor prova de seu processo de internacionalização.

Expansão do mercado valida aceitação internacional

Dados recentes do Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) oferecem suporte contundente. Desde a última pesquisa em 2022, o volume diário de negociações do renminbi em relação ao dólar aumentou quase 60%, atingindo US$ 781 bilhões, representando mais de 8% do volume total de negociações cambiais globais. Isso indica que cada vez mais investidores e instituições de negociação internacionais estão incorporando o renminbi em suas carteiras.

Previsão do Goldman Sachs: trajetória de valorização já definida

A equipe de análise do Goldman Sachs afirma que, com base na política atual e na reação do mercado, a taxa de câmbio até o final do ano deve se aproximar de 1 dólar para 7 yuans, e até 2026, pode avançar para cerca de 6.85 yuans. Os analistas destacam que essa valorização não é uma flutuação de curto prazo, mas um reflexo da tendência de longo prazo do governo chinês — acelerar a internacionalização do renminbi e fortalecer sua posição no sistema de reservas internacionais.

A trajetória de internacionalização do renminbi passou de uma ideia para uma realidade; cada aumento na taxa de câmbio transmite ao mundo a mensagem de que a economia chinesa é resiliente e que o futuro do renminbi é promissor.