A curva de rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA torna-se mais íngreme, aumentando o risco de correção das Ações tecnológicas

Na semana passada, as mudanças nas expectativas de política dos EUA provocaram volatilidade no mercado. O presidente Trump expressou aos meios de comunicação sua preferência pelo candidato à presidência do Federal Reserve e mencionou expectativas de redução de taxas, o que imediatamente despertou preocupações sobre a independência do banco central. Como consequência, as ações na Ásia na segunda-feira sofreram pressão geral, com o índice Nikkei 225, o índice ponderado de Taiwan, o índice Kospi da Coreia e o índice Hang Seng caindo mais de 1%.

As ações de peso no mercado de ações dos EUA, especialmente as Ações tecnológicas, lideraram as perdas, incluindo a líder de chips Broadcom, que caiu 11,4% em um único dia, e a plataforma de computação em nuvem Oracle, que recuou 4,5%, atingindo seu maior risco de crédito em 16 anos. O índice Philadelphia Semiconductor caiu mais de 5%, e o índice Nasdaq 100 registrou a maior queda diária em três semanas.

A estrutura de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA apresenta uma diferenciação clara. De acordo com os dados mais recentes, o rendimento dos títulos de 2 anos caiu para 3,52%, enquanto o rendimento dos títulos de 10 anos subiu para 4,18%, e o de 30 anos aumentou para 4,84%, atingindo o nível mais alto em quase quatro meses. Essa diferenciação entre os índices de títulos de curto e longo prazo reflete expectativas contraditórias do mercado quanto às perspectivas de emprego e inflação nos EUA — preocupações tanto com uma desaceleração econômica quanto com a persistência da inflação.

O aumento do rendimento dos títulos de longo prazo exerce pressão direta sobre as avaliações das Ações tecnológicas. Atualmente, o mercado enfrenta duas preocupações principais: primeiro, a discrepância entre os investimentos de capital em grandes empresas do setor de IA e seu espaço real de lucro; segundo, o fato de que o mercado de ações dos EUA está em uma condição vulnerável de alta avaliação combinada com alta volatilidade. Empresas com desempenho relativamente estável, como Broadcom, também sofreram quedas significativas, refletindo uma clara redução do sentimento de risco.

O foco de curto prazo está na divulgação do relatório de emprego não agrícola de novembro na terça-feira. O mercado espera que o número de empregos criados em outubro seja revisado para baixo em 10 mil, enquanto a recuperação em novembro pode chegar a 130 mil, embora analistas apontem que esse número seja mais resultado de ajustes sazonais, levantando dúvidas sobre a melhora real na demanda por trabalho. Se os dados ficarem abaixo das expectativas, isso agravará as perspectivas pessimistas para os lucros das Ações.

No aspecto técnico, o índice Nasdaq 100 tentou recentemente romper a resistência de 26.000 pontos, mas sem sucesso, indicando uma tendência de correção de curto prazo. Se o índice romper ainda mais o suporte de 25.000 pontos, isso colocará à prova a zona de suporte de 24.000 pontos. Atualmente, o mercado de ações dos EUA enfrenta uma combinação de período de vácuo de política e aumento do índice de títulos do Tesouro, o que sugere que a pressão de curto prazo para ajustes não deve ser subestimada.