O ponto de inflexão na valorização do RMB chegou? Previsões de câmbio para 2026 e análise de oportunidades de investimento

Sinal-chave por trás do gráfico de câmbio do dólar face ao renminbi

O desempenho do renminbi em 2025 mostra uma trajetória completamente diferente dos últimos três anos. No gráfico de câmbio do dólar face ao renminbi, vemos claramente uma curva ascendente — isto não é uma depreciação do renminbi, mas uma valorização. De 7.1 no início do ano a uma quebra de 7.08 em novembro, chegando a 7.0765, o renminbi alcançou o melhor resultado em quase um ano.

O que está por trás dessa mudança? Simplificando, há três forças impulsionando: a melhora nas relações comerciais sino-americanas, o aumento das expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve e o enfraquecimento sistemático do índice do dólar. O renminbi offshore oscila entre 7.1 e 7.4, valorizando-se 2.80% no ano, mais do que os 2.40% do mercado onshore. Isso indica que o capital internacional está reavaliando o valor dos ativos em renminbi.

Comparação histórica: o renminbi está saindo de um ciclo de depreciação

Para entender o significado atual, é preciso revisitar os últimos cinco anos. Durante a pandemia de 2020, o câmbio do dólar face ao renminbi chegou a cerca de 6.3, com o renminbi forte. Mas, a partir de 2022, o Federal Reserve iniciou uma política agressiva de aumento de juros, levando o índice do dólar a mais de 105, e o renminbi começou uma trajetória de depreciação de três anos, atingindo até 7.35.

O desempenho de 2023 e 2024 confirmou essa tendência. Apesar de a economia chinesa se estabilizar em 2024, o renminbi permaneceu entre 7.1 e 7.3. Somente em 2025 a situação realmente mudou. O índice do dólar caiu de 104 no início do ano para abaixo de 95, uma queda de 9%, marcando o pior começo de ano de todos os tempos. Nesse contexto, a valorização do renminbi torna-se uma consequência natural.

Consenso das principais instituições: o renminbi está prestes a romper 7

Para o futuro, os principais bancos de investimento globais já concordaram — o ciclo de valorização do renminbi está começando.

O Deutsche Bank prevê que o renminbi face ao dólar atingirá 7.0 até o final de 2025, e em 2026 poderá chegar a 6.7. Isso significa que, do nível atual, há pelo menos 5% de espaço para valorização.

A lógica do Morgan Stanley é mais direta. A instituição acredita que o dólar continuará enfraquecendo nos próximos dois anos, prevendo que até o final de 2026 o índice do dólar possa recuar para 89, o que corresponde a uma taxa de câmbio de aproximadamente 7.05.

A visão mais agressiva vem do Goldman Sachs. O chefe de estratégia cambial do banco, em relatório de maio, afirmou que o real efetivo do renminbi está subestimado em 12% em relação à média de dez anos, e a subestimação frente ao dólar chega a 15%. Essa subestimação indica um grande potencial de recuperação. O Goldman Sachs projeta que, nos próximos 12 meses, o renminbi face ao dólar atingirá 7.0, e que o rompimento de 7 pode acontecer mais rápido do que o esperado pelo mercado. As metas de 3 e 6 meses do Goldman Sachs são, respectivamente, 7.2 e 7.1.

A lógica por trás disso é sólida: as exportações chinesas continuam fortes, e o governo chinês tende a usar instrumentos fiscais, e não a depreciação monetária, para estimular a economia. Isso fornece um suporte duradouro do lado da demanda para o renminbi.

Quatro fatores que vão determinar o futuro do câmbio do renminbi

Para entender a trajetória do renminbi, é preciso observar quatro dimensões:

A direção do índice do dólar é o impacto mais direto. Nos primeiros cinco meses de 2025, o índice do dólar caiu 9%, e o mercado espera que o ciclo de cortes de juros do Federal Reserve continue. Desde que o dólar continue enfraquecendo, as moedas asiáticas, incluindo o renminbi, terão impulso de alta.

O progresso nas negociações comerciais sino-americanas define os limites superior e inferior do renminbi no curto a médio prazo. Apesar de sinais recentes de alívio, o resultado das negociações ainda é incerto. Se a tensão comercial diminuir, o renminbi será impulsionado; se a tensão aumentar, a pressão de depreciação retornará.

O ritmo da política do Federal Reserve tem impacto profundo. Dados de inflação, o mercado de trabalho e as políticas do governo Trump influenciam o grau de cortes de juros. Se os cortes forem maiores do que o esperado, o dólar enfrentará maior pressão de depreciação, e vice-versa. Geralmente, o movimento do renminbi é inverso ao do índice do dólar.

A orientação da política do Banco Popular da China refere-se ao tom de longo prazo. Períodos de política monetária expansionista normalmente pressionam a depreciação da moeda local, mas se essa política for acompanhada de estímulos fiscais fortes que estabilizem a economia, as perspectivas de longo prazo do renminbi permanecem positivas. Além disso, a atuação do banco central na orientação do câmbio médio também está se fortalecendo.

Como os investidores devem avaliar a trajetória do renminbi?

Dominar os seguintes três aspectos pode aumentar significativamente a precisão das análises:

Primeiro, o pulso da política monetária chinesa. Quando o banco central sinaliza cortes de juros ou de reservas, o renminbi sofre pressão de curto prazo para se depreciar; o inverso ocorre com o aumento de juros, que atrai capitais e eleva o renminbi. Mas isso é efeito de curto prazo; o mais importante é avaliar se, por meio de políticas expansionistas, a liquidez será suficiente para sustentar o crescimento econômico.

Segundo, o desempenho dos dados econômicos chineses. PIB, PMI, CPI, investimentos em ativos fixos — esses dados determinam a disposição do capital estrangeiro de investir em ativos chineses. Quando a economia supera as expectativas, há compra contínua de ativos em renminbi, elevando a demanda e o câmbio. Comparando com outros mercados emergentes, o desempenho relativo da China é especialmente relevante.

Terceiro, as mudanças no ambiente geral do dólar. As diferenças nas políticas do Federal Reserve e do Banco Central Europeu podem alterar os fluxos de capitais. Quando, por exemplo, em 2017, o BCE sinalizou aperto monetário e o euro se valorizou, o índice do dólar caiu 15% ao longo do ano, beneficiando o renminbi. Essa relação permanece válida até hoje.

Investir em pares de moedas ligados ao renminbi é lucrativo agora?

A resposta é sim, mas é preciso aproveitar o momento. Prevê-se que o renminbi mantenha uma tendência de valorização no curto prazo, oscilando contra o dólar de forma limitada e em movimento inverso. A possibilidade de uma rápida valorização abaixo de 7 até o final de 2025 é baixa, mas a chance de romper 7 na primeira metade de 2026 já aumentou significativamente.

Existem várias formas de investir em renminbi. A tradicional é abrir contas de câmbio em bancos locais ou internacionais; também é possível trabalhar com corretores de câmbio, usando plataformas de negociação especializadas. Muitas plataformas de margem cambial permitem posições longas e curtas simultaneamente, oferecendo oportunidades de lucro tanto na valorização quanto na depreciação, desde que a análise de tendência seja correta.

A maioria das plataformas de câmbio oferece alavancagem, permitindo usar uma quantia menor de capital para controlar uma posição maior. Mas é importante lembrar que a alavancagem é uma espada de dois gumes: aumenta ganhos, mas também aumenta perdas. Escolher corretoras com supervisão confiável e grande escala é fundamental — essas plataformas geralmente oferecem ferramentas completas de gerenciamento de risco, como ordens de stop-loss, trailing stop e proteção contra saldo negativo, garantindo que as perdas não ultrapassem o investimento inicial.

Corretoras de valores e bolsas de futuros também oferecem canais de investimento em câmbio. Para investidores pequenos, plataformas de margem cambial, com entrada mínima de cerca de 50 dólares e configurações de alavancagem flexíveis, são a opção mais conveniente.

Resumo: pontos de entrada para o ciclo de valorização do renminbi

Do ponto de vista macro, a política monetária chinesa permanece expansionista, combinada com uma fraqueza estrutural do dólar, e o ciclo de valorização do renminbi está começando. Esses ciclos geralmente duram anos, e embora haja oscilações devido às variações do dólar e eventos comerciais, a direção geral já está definida.

A tarefa do investidor é simples: acompanhar de perto as ações do Federal Reserve, o progresso das negociações sino-americanas, o ritmo dos dados econômicos chineses e as sinalizações do governo sobre a taxa de câmbio média do renminbi. Desde que esses grandes fatores permaneçam constantes, a tendência de valorização do renminbi será difícil de reverter.

Por sua natureza, o mercado cambial, com seu volume elevado, mecanismo de duplo sentido e forte componente macroeconômico, oferece um ambiente relativamente justo para investidores comuns. Compreender a lógica por trás do gráfico de câmbio do dólar face ao renminbi permite não só entender o momento atual, mas também aproveitar as oportunidades de investimento futuras.