Por que o NAV é importante para os investidores de fundos e em que ele difere do preço das ações

Para aqueles que estão começando a investir em fundos, o termo NAV (Net Asset Value) ou Valor Patrimonial Líquido pode parecer confuso. Muitas pessoas pensam que é como o preço das ações, algo semelhante, mas na verdade, ambos têm métodos de cálculo e formação de preço completamente diferentes.

O que realmente é o NAV

NAV é o valor total dos ativos líquidos que um fundo ou ETF possui. Este número é obtido ao calcular o valor dos ativos (Asset), ajustando-os pelos preços de mercado de cada dia, e subtraindo as dívidas e despesas. O resultado reflete o valor real do fundo de acordo com a taxa de câmbio e o mercado atual.

Ao dividir o NAV pelo número total de unidades de investimento, obtemos NAV por unidade, que é o preço usado para comprar e vender unidades de investimento para os investidores. Este valor é atualizado ao final de cada dia, de acordo com as mudanças nos ativos que o fundo possui.

Como o NAV difere do preço das ações

Embora o NAV por unidade e o preço das ações sejam usados como preços de compra e venda para os investidores, a origem de seus valores é completamente diferente.

Preço das ações resulta da negociação entre compradores e vendedores no mercado (Exchange) em cada momento. Assim, o preço reflete a demanda e a oferta do mercado, podendo estar acima ou abaixo do valor real da empresa.

NAV por unidade é calculado com base no valor real dos ativos que o fundo possui na data de fechamento do dia anterior. Pode ser comparado ao Book Value Per Share (BVPS) ou valor contábil por ação, sendo mais próximo do valor real do que o preço de mercado. O NAV reflete a realidade dos ativos, sem ser influenciado pelas emoções ou especulações dos investidores.

Como calcular o NAV de um fundo

Calcular o NAV de fundos comuns e ETFs não é complicado.

Fórmula do NAV: NAV = (Valor dos ativos pelo preço de mercado + Rendimentos acumulados e dinheiro em caixa) – Despesas e dívidas do fundo

Depois, NAV por unidade = NAV ÷ número total de unidades de investimento

Vamos a um exemplo: suponha que o fundo Z possui ativos como um hotel avaliado em 10 milhões de reais e ações A de 1.000 ações, cada uma a 1.000 reais (preço de fechamento do dia anterior). Este fundo não tem dívidas ou despesas, e possui 200.000 unidades emitidas.

NAV = 10.000.000 + (1.000 × 1.000) = 11.000.000 reais

NAV por unidade = 11.000.000 ÷ 200.000 = 55 reais

Com o passar do tempo, se o preço das ações ou do hotel subir, o NAV também aumentará, gerando lucro para quem possui unidades. Se os ativos diminuírem de valor, o NAV também cairá.

O que o NAV indica e como os investidores devem usá-lo

Investidores inteligentes usam o NAV para avaliar a gestão do fundo, comparando seu crescimento ao longo do tempo com outros fundos que tenham ativos semelhantes e políticas de investimento próximas.

Se um fundo consegue aumentar seu NAV de forma consistente, indica uma boa gestão dos ativos e potencial de lucro futuro para os investidores. Por outro lado, fundos com NAV estático ou que crescem lentamente podem indicar má gestão, e os investidores devem considerar trocar de investimento.

Avisos importantes ao acompanhar o NAV por unidade

Embora o NAV e o NAV por unidade sejam indicadores importantes, há pontos que os investidores devem estar atentos:

Primeiro: O NAV por unidade mostrado atualmente é do dia anterior. Serve como referência, pois o preço de compra e venda real só será conhecido após o encerramento do dia, quando será divulgado o NAV do dia seguinte. Assim, o investidor não sabe exatamente o preço de mercado no momento de fazer a ordem, apenas uma estimativa.

Segundo: O NAV por unidade não indica se o ação ou fundo está caro ou barato. Um valor alto pode ser devido ao alto valor dos ativos ou ao número reduzido de unidades. Decidir investir apenas pelo NAV alto ou baixo não é suficiente; é preciso avaliar a qualidade dos ativos, a política de investimento e as condições específicas de cada fundo.

Terceiro: Algumas condições de investimento podem fazer o NAV diminuir até chegar a zero. Por exemplo, fundos imobiliários do tipo leasehold, que possuem direitos de arrendamento, terão seu NAV reduzido a zero ao término do contrato de locação. Os investidores devem estudar essas regras cuidadosamente.

Resumo

O NAV por unidade é uma métrica fundamental para determinar o preço de compra e venda das unidades de investimento e impacta diretamente nos lucros ou perdas do investidor. Comparado ao preço das ações, que é definido pela oferta e demanda, o NAV representa uma avaliação mais realista do valor dos ativos.

Ao compreender corretamente o NAV, os investidores podem utilizá-lo para analisar a performance do fundo e tomar decisões de investimento mais informadas e inteligentes.