A prata rompeu a barreira de 54 dólares! Ainda há potencial de subida em 2026?

De escassez de oferta a flexibilização monetária, a prata está a preparar novas oportunidades de investimento

O mercado de prata recentemente registou uma forte tendência de subida. No final de novembro, os preços futuros de prata na Bolsa de Mercadorias de Nova York ultrapassaram o máximo histórico de 54,65 dólares por onça, com o preço à vista também a aproximar-se de 54,22 dólares por onça. Desde o início do ano até agora, a prata acumulou uma valorização de 87%, muito acima dos 57% do ouro no mesmo período, tornando-se numa das estrelas entre os metais preciosos. Com base na experiência de oscilações de longo prazo nos preços do petróleo ao longo da história, os ciclos de aumento das commodities geralmente refletem mudanças mais profundas nas expectativas económicas.

**Aumento do défice de oferta, o mercado de compras intensifica-se**

O principal motor por trás do aumento dos preços da prata vem de duas direções. Primeiro, o desequilíbrio contínuo do lado da oferta. A prata tem estado em situação de escassez há vários anos, e esta situação agravou-se recentemente devido às expectativas de tarifas comerciais. Para evitar riscos potenciais de tarifas nos EUA, o mercado assistiu a uma onda de transporte de prata concentrada em Nova York, o que levou a uma rápida diminuição das stocks em outras bolsas globais. Esta queda abrupta de stocks não só desencadeou operações de arbitragem de prazo, como também acena para potenciais riscos de posições forçadas. Atualmente, o contrato COMEX de prata 2512 entrou oficialmente no período de entrega, aumentando ainda mais a volatilidade.

**Expectativa de redução de taxas de juro aumenta, metais preciosos beneficiam coletivamente**

Outro fator de impulso vem da mudança na política monetária. Recentemente, os dirigentes do Federal Reserve emitiram sinais claros de uma postura dovish, aumentando as expectativas de redução de taxas de juro. Segundo os dados de negociação mais recentes, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base em dezembro atinge os 85%. Com estas expectativas de flexibilização, os ativos de metais preciosos sem rendimento tornam-se mais atrativos. O preço do ouro já se aproxima dos 4200 dólares, enquanto a prata, platina e outros metais também subiram, formando uma tendência de subida conjunta de todo o setor de metais preciosos.

**Deficit estrutural em 2026 deverá persistir**

Para o próximo ano, as opiniões das instituições especializadas são geralmente otimistas. Michael DiRienzo, CEO da Associação Mundial de Prata, afirma que «é provável que o défice estrutural continue em 2026». O Deutsche Bank prevê uma previsão mais concreta, estimando que a prata continuará a registar défice em 2026, com o preço médio anual a atingir os 55 dólares por onça, e a quantidade de ETFs de prata a ultrapassar o pico de 2021.

A análise do Goldman Sachs indica que, com o Federal Reserve a entrar num ciclo de flexibilização e os investidores a diversificarem as suas carteiras, os investidores privados continuarão a ver a prata, platina e paládio como alternativas ao ouro. Isto significa que a tendência de subida dos metais preciosos, incluindo a prata, ainda tem espaço para se expandir.

No geral, a prata enfrenta um duplo suporte de oferta contínua apertada e de um ambiente monetário mais relaxado, o que estabelece as bases para o desempenho de preços em 2026. Os investidores que avaliam a alocação em metais preciosos devem prestar atenção às oportunidades estruturais da prata.