Semana de mudança na política do banco central! O iene e o euro seguem trajetórias divergentes, o desempenho do dólar no segundo semestre está por testar

2025-12-25 01:08:36

Geração do resumo em andamento

Análise da Semana no Mercado de Câmbio

Na semana passada (12/8-12/12), a tendência do mercado foi claramente divergente. O índice do dólar caiu 0,60%, enquanto as moedas não americanas tiveram desempenhos variados. Entre elas, o euro subiu forte 0,84%, a libra esterlina avançou 0,34%, o dólar australiano subiu ligeiramente 0,18%, e o iene recuou 0,29%.

Mudança na política do Federal Reserve, o euro pode continuar forte?

Na semana passada, o euro/dólar (EUR/USD) subiu 0,84%, impulsionado pela mudança nos sinais de política do Federal Reserve.

O Fed cumpriu a expectativa de uma redução de 25 pontos base na taxa de juros, ao mesmo tempo que anunciou o início do plano de gerenciamento de reservas (RMP), com compras mensais de 40 bilhões de dólares em títulos do governo de curto prazo, considerado um prelúdio para o afrouxamento quantitativo (QE). Além disso, a postura relativamente moderada do presidente Powell levou o índice do dólar a cair por dois dias consecutivos.

Vale destacar que o mais recente gráfico de pontos mostra uma previsão de apenas uma redução de juros em 2026, mas o mercado ainda mantém uma expectativa geral de duas reduções no próximo ano. Essa divergência pode se tornar uma variável-chave para o movimento do dólar na segunda metade do ano.

【Fonte da imagem: CME FedWatch Tool】

Para determinar a direção futura do euro/dólar, é importante acompanhar dois pontos principais: os dados de emprego não agrícola de novembro nos EUA e a decisão do Banco Central Europeu em 18 de dezembro. O mercado espera que o BCE mantenha a política de juros inalterada, mas o foco real está nas declarações dovish ou hawkish do presidente Lagarde, bem como nas indicações na última previsão trimestral de economia sobre a direção da política monetária.

O Morgan Stanley acredita que, diante da contínua divergência de políticas entre EUA e Europa, o euro/dólar pode atingir 1.23 no primeiro trimestre de 2026.

Pontos principais desta semana

Decisão de política de juros do BCE será divulgada em 18 de dezembro
Os dados de emprego não agrícola de novembro nos EUA serão um catalisador importante
Se os dados de emprego ficarem abaixo das expectativas, o euro/dólar pode subir ainda mais; caso contrário, pode recuar

Análise técnica

O euro/dólar estabilizou acima da média móvel de 100 dias, com RSI e MACD indicando que o movimento de alta ainda predomina. A primeira resistência está em 1.18, e após a quebra, o próximo obstáculo é a máxima anterior de 1.192. Se recuar de níveis elevados, o suporte deve se manter próximo a 1.164, na média móvel de 100 dias.

【Fonte da imagem: TradingView; Gráfico do euro/dólar (EUR/USD)】

O Banco do Japão está prestes a iniciar o aumento de juros, o futuro do iene é incerto

Na semana passada, o USD/JPY subiu ligeiramente 0,29%, enquanto o mercado digere os possíveis impactos do ciclo de aumento de juros do Banco do Japão em 2026.

Em 19 de dezembro, o Banco do Japão anunciará sua mais recente decisão de juros, com expectativa geral de aumento de 25 pontos base para 0,75%, atingindo o nível mais alto em 30 anos.

【Fonte da imagem: Tradingeconomics; Taxa de juros do Japão nos últimos três anos】

A expectativa de aumento já está refletida nos preços, e o foco do mercado se volta às declarações do governador Ueda sobre o ritmo de futuros aumentos, especialmente sua definição de “taxa de juros neutra”.

A Nomura prevê que Ueda possa manter uma postura ambígua quanto à taxa de juros neutra, reservando espaço para ajustes de política, tornando difícil uma sinalização hawkish mais forte nesta decisão.

Analistas do Bank of America indicam que, se o Banco do Japão mostrar uma postura dovish de aumento de juros, o USD/JPY pode se manter em níveis elevados, chegando perto de 160 no início do próximo ano. Mas, se sinalizar uma postura hawkish, a reversão de posições vendidas no iene pode ocorrer, levando o USD/JPY a recuar para cerca de 150, embora essa probabilidade seja relativamente baixa.

Pontos principais desta semana

Reunião do Banco do Japão em 19 de dezembro
Os dados de emprego não agrícola dos EUA influenciarão o câmbio do iene
Qualquer ajuste na política do Fed ou do Banco do Japão impactará diretamente o movimento do USD/JPY

Análise técnica

O USD/JPY quebrou a média móvel de 21 dias. Se continuar sob pressão abaixo dessa média, o risco de queda aumenta, com suporte em torno de 153. Por outro lado, se recuperar e voltar acima da média de 21 dias, a resistência fica em 158.

【Fonte da imagem: TradingView; Gráfico do USD/JPY】

Perspectiva: o movimento do dólar na segunda metade do ano dependerá da divergência nas políticas dos bancos centrais

Nesta semana, várias decisões de bancos centrais ocorrerão, e a divergência de políticas pode moldar ainda mais o cenário do dólar na segunda metade do ano. A interação entre as expectativas de política do BCE, o grau de hawkish do Banco do Japão e as previsões de redução de juros do Federal Reserve serão os principais motores do mercado de câmbio.

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