A janela de investimento na indústria de energia solar de 2025 já abriu? Estas ações líderes merecem atenção

2024年 para a indústria de energia solar pode ser considerada uma montanha-russa. Embora a capacidade instalada de fotovoltaico em escala de utilidade pública continue a subir, o setor enfrenta uma queda abrupta de 32% no mercado residencial de fotovoltaico, pressões de altas taxas de juro e impactos competitivos provenientes da China. O TAN (ETF de energia solar) caiu até 37,62% ao longo do ano, algumas das principais empresas enfrentam dificuldades de falência, e o mercado chegou a um momento de pessimismo generalizado.

Entrando em 2025, com o ciclo de redução de taxas de juro federais em andamento e o apoio contínuo da Lei de Redução da Inflação (IRA), a indústria de energia solar tem uma nova oportunidade de reavaliação. Então, será que agora é o momento de considerar investir neste setor? Com base nos dados fundamentais de algumas empresas líderes, a resposta não parece ser simplesmente “sim” ou “não”.

Por que o mercado aposta no longo prazo para a indústria de energia solar

É importante entender que o desenvolvimento da energia solar apresenta uma clara ciclicidade. Historicamente, sempre que ocorre uma crise energética ou surgem políticas climáticas, esse setor experimenta um boom de investimentos.

Atualmente, o grande direcionamento da transição energética global permanece inalterado. A Agência de Informação de Energia dos EUA (EIA) prevê que a capacidade instalada de energia solar nos EUA ultrapassará 182GW em 2026, com o Texas liderando com uma adição anual de 11,6GW. Por trás disso, estão os incentivos fiscais governamentais e os compromissos empresariais de redução de carbono.

Do ponto de vista da competitividade do setor, a eficiência de conversão de células fotovoltaicas aumentou de menos de 10% há dez anos para mais de 20%, enquanto os custos caíram 90%. Em muitas regiões, a energia solar já é a fonte de eletricidade mais barata. Isso indica que o setor passou de uma dependência de subsídios políticos para uma base econômica mais sólida, fortalecendo sua resistência a riscos.

Por que as líderes do mercado de ações dos EUA continuam em destaque

Vantagens estruturais da First Solar

A First Solar (FSLR) tem sido foco de atenção recente em Wall Street. Fundada em 1999 no Arizona, essa empresa se especializou em tecnologia de filmes finos, cuja rota tecnológica se mostra superior em ambientes de baixa luminosidade e altas temperaturas em relação aos componentes tradicionais de silício.

O ponto-chave está nos contratos de fornecimento. A empresa já garantiu pedidos de longo prazo com várias utilidades americanas, beneficiando-se dos incentivos da IRA e protegendo-se com tarifas de importação de produtos fotovoltaicos. Esses fatores criam uma base de fluxo de caixa relativamente estável para a First Solar.

Nos dados, 26 analistas de Wall Street têm uma média de preço-alvo de 210,12 dólares em 12 meses, representando uma potencial alta de 26,31% em relação ao preço atual de 166,35 dólares. A previsão mais otimista chega a 275 dólares (hipótese de uma forte redução de taxas pelo Federal Reserve que impulsione grandes investimentos). Com uma taxa de crescimento de receita de 5%, o lucro por ação deve se estabilizar em torno de 8 dólares, levando a uma avaliação razoável entre 175 e 200 dólares.

Nextracker: “superando expectativas trimestrais”

A Nextracker (NXT) é uma estrela em ascensão na indústria solar. Sua operação parece simples — fornecer sistemas de rastreamento inteligente que ajustam automaticamente a orientação dos painéis solares para maximizar a captura de luz. Contudo, seu valor de mercado está severamente subestimado.

Após o relatório de resultados de maio, as ações subiram 12%, com o fundador Dan Shugar destacando que isso é apenas “a base para crescimento contínuo”, sugerindo que o impulso de crescimento ainda está presente. 18 analistas têm uma média de preço-alvo de 63,94 dólares, com potencial de alta de 12,33% em relação aos 56,92 dólares atuais. O ponto importante é que a empresa possui balanço patrimonial forte e fluxo de caixa livre abundante, especialmente valioso em tempos de dificuldades do setor.

Enphase Energy: “desafios e oportunidades”

A história da Enphase Energy (ENPH) é mais complexa. Líder em microinversores, a empresa enfrenta riscos devido à dependência excessiva da cadeia de suprimentos de baterias da China (95% das células de fosfato de ferro-lítio vêm da China), sofrendo impacto direto de tarifas. No primeiro semestre de 2025, a margem bruta deve cair cerca de 200 pontos-base, e no terceiro trimestre, a queda pode chegar a 600-800 pontos-base.

Porém, o fator-chave é o tempo. A Enphase está ativamente diversificando sua cadeia de suprimentos, prevendo que até o segundo trimestre de 2026, a maior parte das baterias virá de fontes fora da China. 25 analistas têm uma média de preço-alvo de 50,82 dólares, com potencial de alta de 23,41% em relação aos 41,18 dólares atuais. Em outras palavras, o mercado já antecipa uma dor de curto prazo, com potencial de recuperação no médio prazo.

Os “estáveis” na indústria de energia solar de Taiwan

Delta Electronics: o guardião da margem de lucro

A Delta Electronics entregou resultados sólidos em 2024: receita consolidada de 421,1 bilhões de TWD (crescimento de 5% ao ano), margem bruta de 32,4%, lucro líquido de 35,2 bilhões de TWD, com lucro por ação de 13,56 TWD. Mais importante, o retorno sobre o patrimônio (ROE) atingiu 16,4%, um nível excelente na manufatura eletrônica.

Recentemente, a Morgan Stanley elevou o preço-alvo de 440 para 485 novos dólares taiwaneses, destacando avanços tecnológicos em centros de dados com IA e soluções de fontes de alta tensão de 800V. Os analistas afirmam que, com a demanda global por fontes de energia de alta qualidade em alta, o crescimento da Delta pode se estender até 2027.

Embora não seja uma ação de energia solar pura, é uma das empresas de manufatura mais beneficiadas na grande onda de transição energética.

Foxconn: a surpresa que dobrou de valor

A Hon Hai Precision (Foxconn) registrou lucro líquido de 36,23 bilhões de TWD no primeiro semestre de 2024, um aumento de 128% em relação ao mesmo período do ano anterior, com lucro por ação de 7,33 TWD, atingindo recordes históricos. Isso reflete a forte demanda por seus contratos de eletrônicos e componentes de energia.

No primeiro trimestre de 2025, a receita atingiu 64,48 bilhões de TWD, atingindo novo recorde, mas a margem bruta foi pressionada pelo aumento na proporção de projetos de engenharia, levando o lucro por ação a cair para 1,78 TWD. Seis analistas elevaram a previsão de preço médio de 182,5 para 195,5 TWD, um aumento de 7,12%. Isso indica que o mercado mantém confiança no potencial de crescimento de médio prazo.