O dólar australiano está a reagir em breve? A flexibilização do Federal Reserve e a subida da inflação estão a criar novas oportunidades

A verdadeira essência após a redução de juros pelo Federal Reserve: injeção de liquidez muito além da superfície

O Federal Reserve cortou os juros em 25 pontos-base em dezembro, levando a taxa dos fundos federais para uma faixa de 3,50%-3,75%, com um corte acumulado de 75 pontos-base ao longo do ano. Mas o que o mercado realmente precisa observar não é essa redução de juros em si — que já foi digerida pelo mercado — e sim o plano de compras de gestão de reservas (RMP) que o Federal Reserve iniciou.

Esse plano significa que, nos próximos 30 dias, o Federal Reserve comprará US$ 400 bilhões em títulos do governo de curto prazo. À primeira vista, parece semelhante ao afrouxamento quantitativo (QE), mas na prática revela um sinal mais profundo: o sistema bancário dos EUA está mostrando sinais de fragilidade. Michael Burry, personagem do filme “A Grande Aposta”, afirmou que as operações do Federal Reserve e do Departamento do Tesouro dos EUA estão altamente sincronizadas — o Tesouro emite títulos de curto prazo, e o banco central os compra imediatamente — essa coordenação parece “extremamente coincidência”, mas na verdade indica que o sistema financeiro está se preparando para riscos potenciais.

O gráfico de pontos (dot plot) transmite outro sinal: os decisores esperam apenas mais uma redução de juros até 2026, muito abaixo das duas que o mercado previa anteriormente. Isso sugere que o ciclo de cortes preventivos do Federal Reserve pode já ter chegado ao fim, e o foco subsequente será monitorar a trajetória da inflação.

Risco de inflação em alta surge, commodities e metais preciosos em ascensão

A injeção de liquidez pelo Federal Reserve está fermentando no mercado. O dólar está enfraquecendo, e os preços de metais preciosos e commodities estão subindo rapidamente, com a prata especialmente impressionante — já atingiu US$ 64,3, com alta de mais de 120% no ano. Isso não é um fenômeno isolado, mas um sinal de que as expectativas de inflação estão sendo reprecificadas.

Como maior produtor e exportador mundial de minério de ferro, e também um dos maiores exportadores de ouro, a Austrália tem mais de 8% do seu PIB vindo do setor de mineração. Quando os preços de exportação sobem e superam os custos de importação, a economia australiana se beneficia diretamente. Essa é a lógica central do dólar australiano como uma moeda de commodities — ele é impulsionado não apenas por fatores cambiais, mas também por uma forte sincronização com o ciclo das commodities.

Divergência de políticas entre o Banco Central da Austrália e o Federal Reserve: impulso para o dólar australiano

Os dados mais recentes de emprego na Austrália mostram uma redução de 21.300 empregos, com a taxa de desemprego permanecendo em 4,3%. À primeira vista, parece fraco, mas as declarações recentes do presidente do Banco Central da Austrália, Michelle Bullock, merecem atenção — o ciclo de cortes de juros terminou, e o banco está avaliando se a recuperação da inflação exige uma pausa prolongada ou uma nova alta nas taxas.

Os dados do IPC de novembro indicaram uma inflação de 3,8%, e o banco projeta que a inflação só retornará à meta de 2-3% até meados de 2027. Isso significa que o Banco da Austrália prioriza o controle da inflação em detrimento do emprego. O mercado atualmente espera que o banco aumente as taxas na reunião de fevereiro do próximo ano, com a taxa básica atualmente em 3,6%.

Em contraste com a postura mais acomodatícia do Federal Reserve, a postura mais hawkish do Banco da Austrália cria um contraste claro. A ampliação do diferencial de política monetária tende a fortalecer a atratividade de moedas de maior rendimento. A vantagem de taxa de juros do dólar australiano em relação ao dólar americano está se tornando mais evidente, impulsionando uma possível alta do AUD/USD.

Melhora no cenário macro global, desanuviamento do comércio favorece ativos de risco

O Federal Reserve elevou sua previsão de crescimento do PIB para 2026 em 0,5 pontos percentuais, para 2,3%, reduzindo o risco de recessão. Mas é preciso reconhecer que a situação fiscal dos EUA está se deteriorando — a dívida pública não paga pela primeira vez ultrapassou US$ 30 trilhões, dobrando em apenas sete anos.

Aqui entra uma relação econômica triádica fundamental: tarifas, déficit fiscal e inflação não podem ser controlados simultaneamente. A inflação, essencialmente, dilui a dívida, mas também enfraquece a credibilidade do dólar. Com as expectativas de inflação em alta e o déficit fiscal difícil de resolver de forma estrutural, é provável que haja avanços reais na situação comercial entre China e EUA. A desaceleração das tensões comerciais pode liberar espaço para uma alta dos ativos de risco globais, e a Austrália, como país altamente dependente economicamente da China, também se beneficiará.

Confirmação técnica: AUD/USD já está se preparando para uma alta

O gráfico semanal mostra que o AUD/USD, anteriormente consolidado perto de 0,6500, já rompeu a resistência de 0,6600, apresentando uma formação de fundo forte. Se continuar a se estabilizar acima de 0,6600, há potencial para uma nova alta até 0,6900. A linha de divisão de tendência de médio prazo pode ser definida em torno de 0,6550.

Do fundamental ao técnico, o dólar australiano está entrando em uma janela de múltiplos fatores favoráveis: suporte de um mercado de commodities em alta, ampliação do diferencial de política monetária, melhora no cenário macro global — todos esses fatores estão impulsionando o ciclo de alta do AUD.