Significado de aumento de juros explicado completamente: Como o banco central regula a economia através do aumento de juros?

Recentemente, as ações de aumento de juros pelos bancos centrais de vários países têm sido destaque nas notícias financeiras, e cada decisão de taxa de juros do Federal Reserve dos EUA influencia os mercados financeiros globais. Mas o que exatamente significa aumentar a taxa de juros? Por que os bancos centrais elevam as taxas? Essas decisões de política, que parecem distantes, afetam diretamente nossos custos de empréstimo, níveis salariais, preços de compras e retornos de investimento. Este artigo irá aprofundar-se na essência do aumento de juros, seu mecanismo de funcionamento e como os investidores devem reagir ao ambiente de aumento de juros.

Significado e conceitos básicos de aumento de juros

Aumento de juros refere-se ao banco central elevar a taxa básica de juros, enquanto a redução de juros é a diminuição dessa taxa. Essas duas operações são ferramentas importantes de controle da oferta monetária, refletindo diretamente a postura de política monetária do banco central.

Ao ajustar a taxa básica, o banco central consegue influenciar toda a oferta de moeda da sociedade, impactando preços de bens, mercado de trabalho e crescimento econômico de forma profunda. Países diferentes adotam indicadores de taxa diferentes, mas o objetivo comum é manter a estabilidade econômica.

Mecanismo de operação de aumento e redução de juros

Tomando como exemplo o Federal Reserve (Fed) dos EUA, seu mecanismo de aumento de juros é relativamente direto. Quando o Fed aumenta a taxa de juros overnight, o custo de empréstimo entre bancos sobe, e esses bancos também elevam as taxas de empréstimo para indivíduos e empresas. Isso cria um ambiente de altas taxas, tornando o empréstimo caro, e inibe o consumo.

Por outro lado, em tempos de recessão, o Fed reduz a taxa de juros overnight, permitindo que os bancos tomem empréstimos entre si a custos mais baixos, e assim emprestem ao público a taxas menores. Esse ambiente de juros baixos incentiva empréstimos e consumo, estimulando o crescimento econômico.

O Banco Central de Taiwan adota um mecanismo diferente. Taiwan ajusta a taxa de redesconto para influenciar as taxas de empréstimo entre o banco central e os bancos comerciais, transmitindo assim ao mercado. Essa abordagem tem impacto direto limitado nos bancos, mas expressa claramente a orientação de política do banco central.

Diferenças-chave entre aumento e redução de juros

Unidade de medida do aumento de juros

Compreender a magnitude do aumento de juros requer o entendimento de alguns termos técnicos:

• Ponto base (BP): equivalente a 0,01%. Por exemplo, 50 pontos base equivalem a 0,5% (0,01% × 50).
• Meio ponto de aumento: aumento de 12,5 pontos base, equivalente a 0,125%.
• Um ponto de aumento: aumento de 25 pontos base, equivalente a 0,25%.

Por exemplo, durante várias elevações de juros do Fed em 2022, em junho, julho, setembro e novembro, o Fed aumentou 3 pontos base cada vez, totalizando 0,75% (75 pontos base). Com essa terminologia, os participantes do mercado podem entender com precisão a magnitude específica do aumento.

Por que os bancos centrais aumentam as taxas

O objetivo fundamental do aumento de juros pelo banco central é regular a economia, mantendo-a saudável. Quando há excesso de prosperidade ou inflação descontrolada, o aumento de juros torna-se uma ferramenta política necessária.

Como o aumento de juros combate a inflação

A inflação ocorre quando os preços sobem, reduzindo o poder de compra. Por exemplo, uma maçã que custava $1 no ano passado, devido à inflação, subiu para $2 neste ano. Se os salários permanecem iguais, nosso poder de compra real diminui 50%. Uma inflação severa pode enfraquecer toda a vitalidade da economia.

O aumento de juros combate a inflação com uma lógica simples: quando a taxa de empréstimo sobe de 1% para 5%, o custo anual de um empréstimo de $1 milhão passa de $10.000 para $50.000. Juros elevados fazem com que as pessoas deixem de tomar empréstimos para consumo, preferindo guardar dinheiro no banco para obter juros.

Assim, a demanda do mercado diminui, os bens acumulam-se, e as empresas são forçadas a reduzir preços para estimular vendas. A demanda e os preços caem juntos, o que finalmente controla a inflação. No entanto, esse processo também pode levar à redução da produção e contratação, aumento do desemprego, desaceleração do crescimento econômico e até recessão.

Quando e como reduzir juros

Quando a economia entra em recessão, as pessoas geralmente evitam gastar. Os bancos centrais usam a redução de juros para estimular a economia — baixando as taxas de empréstimo para níveis extremamente baixos ou quase zero. Nesse momento, o custo de tomar dinheiro emprestado é quase nulo, e os rendimentos de poupança também são baixos. Pessoas e empresas tendem a gastar mais do que poupar, aumentando a demanda, o que impulsiona o recrutamento e o crescimento.

Em 2020, com o impacto da pandemia de COVID-19, a taxa de desemprego nos EUA subiu rapidamente, e o Fed reduziu rapidamente a taxa de juros dos fundos federais para entre 0% e 0,25%, estimulando o consumo, e a economia começou a se recuperar em dois meses.

Fatores que influenciam as decisões de aumento de juros do banco central

Fatores de curto prazo: situação econômica

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) avalia regularmente os dados econômicos para decidir se ajusta a taxa de juros overnight e a oferta monetária. Quando a economia está superaquecida e crescendo rápido, aumenta-se a taxa; quando está fraca, reduz-se.

Fatores de médio prazo: taxa de inflação

Quando a inflação está alta, o banco central aumenta a taxa básica para desacelerar a economia. Recentemente, os preços nos EUA dispararam, e o FOMC decidiu elevar as taxas para conter a demanda excessiva, incentivando o fluxo de fundos para poupança em vez de consumo e investimento.

Fatores de longo prazo: demanda de mercado

As taxas de juros de longo prazo (como a de títulos de 10 anos) são principalmente determinadas pela oferta e demanda do mercado, não pela taxa overnight do banco central. Quando a demanda por títulos do governo diminui, as taxas sobem; quando aumenta, as taxas caem. Muitas taxas de cartão de crédito, financiamento de automóveis e hipotecas estão atreladas às taxas de títulos do governo.

Impactos multifacetados do aumento de juros

Atividades econômicas desaceleradas

Após o aumento de juros, as altas taxas de empréstimo dificultam que consumidores e empresas tomem empréstimos para comprar casas, carros e outros bens de grande valor. A redução do consumo força as empresas a cortar gastos, adiar atualizações de equipamentos e expansão de fábricas, e até fazer demissões. Assim, o crescimento econômico desacelera, a concorrência aumenta, e os preços dos bens são forçados a cair, o que é o mecanismo de controle da inflação pelo aumento de juros.

Volatilidade nos mercados de investimento

O aumento de juros reduz as expectativas de lucro das empresas, levando à queda dos preços das ações. Empresas de alto crescimento são as mais afetadas, pois dependem de financiamento de baixo custo para sustentar seu crescimento. Em contrapartida, o mercado de títulos se torna mais atraente — os preços dos títulos caem, mas os rendimentos aumentam, tornando os investimentos de renda fixa uma opção mais segura.

Tendências no mercado cambial

Com o aumento de juros, investidores migram para títulos, poupanças e moedas de maior rendimento, buscando retornos mais altos. Isso aumenta a demanda pela moeda do país que eleva os juros, levando à valorização cambial. Durante o grande aumento de juros nos EUA em 2022, o dólar frente ao dólar de Taiwan se fortaleceu significativamente, refletindo esse efeito.

Revisão histórica do aumento de juros em Taiwan

Nos últimos anos, o Banco Central de Taiwan elevou as taxas de juros nas seguintes datas:

Após a pandemia, a inflação global aumentou, e Taiwan não foi exceção. O índice de preços ao consumidor (CPI) atingiu seu nível mais alto em quase dez anos em 2022. Para controlar a inflação, o Banco Central de Taiwan elevou as taxas em 2,5 pontos ao longo de 2022. Apesar das incertezas no comércio internacional, a inflação ainda não foi efetivamente controlada — o CPI permaneceu acima de 2% por vários meses — e o banco central continuou elevando as taxas, aumentando novamente em março de 2023.

Trajetória de aumento de juros nos EUA

O caminho de aumento de juros do Federal Reserve começou em meados de 2022. Em junho de 2022, o CPI dos EUA atingiu o maior nível em 40 anos, e o Fed começou a elevar significativamente as taxas. Nos últimos doze meses, a taxa de juros dos fundos federais aumentou quase 5%. Espera-se que, no futuro próximo, as taxas possam subir ainda mais, em pequena escala.

Isso contrasta com o ciclo de afrouxamento anterior. Em 2019, devido às tensões comerciais entre EUA e China, o Fed cortou as taxas três vezes em 1 ponto cada. Com o início da pandemia em 2020, as reduções foram ainda maiores — uma de 2 pontos, outra de 4 pontos — levando a taxa para entre 0% e 0,25%, impulsionando a recuperação econômica dos EUA em 2020 e início de 2021.

Caminho diferente do Japão

Ao contrário dos EUA e de Taiwan, o Japão adotou uma política de juros baixos, ou até negativos, por longo tempo, para estimular a economia. Somente no final de 2022 o Banco do Japão ajustou o intervalo de rendimento dos títulos públicos (YCC), ampliando-o de ±0,25% para ±0,5%. Isso representa uma espécie de “elevação de juros disfarçada” na versão japonesa, sinalizando uma mudança de política de afrouxamento quantitativo para uma redução moderada. Essa medida também impactou o mercado cambial, com o iene se valorizando significativamente frente ao dólar.

Estratégias de alocação de investimentos em ambiente de aumento de juros

Investimento em ações selecionadas

O investidor lendário Warren Buffett acredita que o ambiente de juros altos é uma boa oportunidade para comprar ações de alta qualidade. Embora o aumento de juros possa inicialmente pressionar os preços das ações, quando as taxas eventualmente caírem, essas ações adquiridas durante o período de juros elevados terão potencial de valorização maior. Dados históricos apoiam essa visão — nos últimos 20 anos, dois ciclos de aumento de juros do Fed (2007 e 2019) foram seguidos por fortes altas no mercado de ações.

Foco em ações de alto dividendo

Durante o aumento de juros, ações de alto dividendo tornam-se uma escolha de refúgio. Empresas com forte capacidade de distribuir dividendos geralmente possuem lucros estáveis a longo prazo, sendo boas opções de investimento. Em comparação com a volatilidade dos preços das ações durante o ciclo de aumento de juros, os dividendos tendem a ser mais estáveis, permitindo que os investidores recebam rendimentos periódicos. Essa estratégia de alto dividendo tem bom desempenho em ciclos de aumento de juros.

Aproveitar a valorização do dólar

Com o aumento de juros nos EUA, o dólar se valoriza frente a outras moedas. Apesar de outros países também adotarem políticas de aperto monetário, a magnitude do aumento nos EUA faz com que o dólar se valorize mais significativamente. Quando o Fed eleva as taxas mais do que outros grandes países, o valor do dólar aumenta, e a alocação de ativos em dólares passa a ser mais vantajosa.

Reavaliação de investimentos em títulos

Em ambiente de aumento de juros, os preços dos títulos caem, mas seus rendimentos sobem, tornando os títulos mais atraentes para investidores focados em renda. Geralmente, não é recomendável manter títulos durante períodos de aumento de juros, mas quando os rendimentos atingem níveis atrativos, novos investidores podem obter retornos mais altos.

Resumo principal

O aumento de juros é uma ferramenta fundamental de controle econômico do banco central. Seu significado central está em elevar o custo de empréstimos para conter o consumo excessivo e a especulação, controlando a inflação. Cada país possui seu mecanismo de aumento de juros, mas o objetivo é comum.

Do ponto de vista do ciclo econômico, o aumento de juros geralmente indica superaquecimento, e a curto prazo pode frear o crescimento; mas, a longo prazo, o controle da inflação cria uma base para crescimento econômico estável. Os investidores devem entender que o aumento de juros não é uma proibição ao investimento, mas uma oportunidade de ajustar estratégias — selecionando ações de qualidade, focando em ativos de alto dividendo, considerando alocações em moedas estrangeiras — tudo isso pode gerar retornos em um ambiente de aumento de juros. Compreender o significado do aumento de juros e acompanhar seu ritmo é essencial para lidar com as mudanças no mercado financeiro de forma eficiente.