Uma notícia bombástica agitou o mercado. O ETF de Bitcoin à vista da BlackRock (IBIT) registou ontem uma saída líquida de 3,326 milhões de dólares em um único dia, atingindo o maior valor desde a criação do fundo. Assim que a notícia saiu, muitas pessoas ficaram nervosas — venda em massa por parte dos gigantes, será que isso significa uma queda?

Mas há um detalhe que tem sido ignorado. A chamada "venda da BlackRock" na verdade é principalmente uma venda mecânica desencadeada por resgates de investidores do ETF, e não uma estratégia de shorting de Bitcoin por parte da BlackRock. No final do ano, instituições realizam lucros e ajustam suas estruturas de relatórios, esse tipo de operação é bastante comum.

Por outro lado, a história é completamente diferente. Desde o lançamento do ETF à vista, mais de 1320 bilhões de dólares foram atraídos. Empresas listadas nos EUA realizaram a maior aquisição de Bitcoin desde julho em outubro. Grandes capitais estão se posicionando silenciosamente, enquanto o pânico se espalha.

O que realmente é interessante é a "maldição de quatro anos" do Bitcoin.

Revisando os registros históricos, podemos ver que o Bitcoin nunca teve dois anos consecutivos de queda anual. Caiu em 2014, mas em 2015 subiu 40,9%. Caiu em 2018, mas em 2019 subiu 79,4%. Caiu em 2022, e em 2023 disparou 159,8%. Até a véspera de Natal deste ano, o Bitcoin caiu cerca de 7% no ano. Se essa regularidade continuar, a recuperação em 2026 pode chegar a uma alta média de 126,4%. O fundo Fundstrat, de Wall Street, já estabeleceu um preço-alvo de 200 mil dólares para o início de 2026.

Por que essa cadeia lógica merece atenção? Porque há uma variável ainda maior se formando — a transição de poder do Federal Reserve.

Em 2026, o Federal Reserve terá um novo presidente. É muito provável que o novo líder seja nomeado pelo atual presidente dos EUA, que defende fortemente a redução de juros. Essa expectativa está se fermentando no mercado. Assim que a política se tornar mais acomodatícia, todas as portas de liquidez para ativos de risco podem se abrir. Resgates de curto prazo por parte dos investidores do ETF, a regularidade dos ciclos históricos do Bitcoin e a mudança na política monetária do Fed — essas três forças podem se combinar para criar uma verdadeira tempestade perfeita.

De outro ângulo, o pânico do mercado em si é um sinal de que a oportunidade está próxima. Antes de cada grande alta, a realização de lucros por investidores de varejo e as posições estratégicas de instituições geralmente acontecem ao mesmo tempo. A saída líquida de 3,3 bilhões de dólares da BlackRock pode parecer alarmante, mas na essência é uma ajustamento tático de final de ano, não uma visão de longo prazo de mercado em baixa.

Então, a questão é: o desespero atual será a última escuridão antes do amanhecer? Ou será apenas mais uma armadilha de alta na sequência de quedas? Ciclos históricos, posicionamentos institucionais, expectativas de política — essas variáveis entrelaçadas podem estar escondidas na curva ascendente de 2026.