Os investidores coreanos retiraram dinheiro este ano, diz o BOK: Implicações globais

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Investidores Coreanos Retiraram Dinheiro Este Ano, Diz o BOK: Implicações Globais Link Original: O mais recente Relatório de Estabilidade Financeira do Banco da Coreia revela uma mudança comportamental significativa entre os investidores de criptomoedas coreanos—de acumulação agressiva para realização estratégica de lucros, levantando questões sobre o impacto nas dinâmicas do mercado global.

Isto significa que, mesmo com o Bitcoin a ultrapassar os $100,000 este ano, os investidores coreanos têm estado a retirar dinheiro em vez de investir mais.

A Atividade de Negociação Exagerada da Coreia Mostra Sinais de Arrefecimento

A Coreia do Sul tem se destacado há muito tempo nos mercados globais de criptomoedas. Apesar de representar uma fração da população mundial, os pares de negociação em won coreano (KRW) têm consistentemente classificado entre as duas principais moedas fiduciárias globalmente em volume, muitas vezes rivalizando ou superando o dólar americano durante períodos de pico.

Mas o relatório do BOK sugere uma mudança notável no comportamento dos investidores. Embora a taxa de volume de criptomoedas da Coreia continue elevada em 156,8%—significativamente superior à média global de 111,6%—a natureza dessa atividade mudou. Em vez de perseguir rallys, os investidores de retalho coreanos estão agora a realizar lucros durante o mercado em alta de 2025.

“O mercado de criptomoedas doméstico apresenta altas taxas de rotatividade, uma vez que a maioria dos participantes são investidores individuais que tendem a realizar ganhos através de negociações de curto prazo,” observou o banco central.

Riscos de Concentração e Preocupações sobre a Estrutura do Mercado

O relatório destaca um nível surpreendente de concentração de mercado: os 10% principais investidores representaram 91,2% do volume total de negociação entre 2024 e junho de 2025, de acordo com os dados do Serviço de Supervisão Financeira. Esta concentração levanta preocupações sobre a possível manipulação de preços por um pequeno número de participantes.

O ambiente regulatório único da Coreia—que efetivamente impede a participação corporativa e proíbe investidores estrangeiros de negociar em bolsas domésticas—criou um mercado dominado quase totalmente por traders de varejo. A ausência de formadores de mercado profissionais também levou a restrições de liquidez, como evidenciado pelo aumento de 5x da Tether nas bolsas domésticas durante a queda do mercado em outubro.

O Efeito Ripple Global

Quando os comerciantes coreanos recuam, os mercados globais notam. Dados históricos mostram que durante os mercados em alta de 2017 e 2021, as bolsas coreanas frequentemente ocupavam as primeiras posições em volume global. O chamado “Prémio Kimchi”—onde os preços de cripto na Coreia eram negociados acima das referências internacionais—serviu como um indicador fiável do entusiasmo do retalho.

A atual mudança para um comportamento de realização de lucros pode ter contribuído para o ritmo mais moderado do rali de 2025 em comparação com ciclos anteriores. Com os investidores de retalho sul-coreanos a não fornecerem o mesmo nível de suporte agressivo em ofertas, os livros de ordens globais perderam uma fonte significativa de pressão de compra durante as fases chave de acumulação.

A mudança não está a acontecer num vácuo. O relatório anterior do BOK atribuiu a desaceleração das criptomoedas no país a um mercado de ações local em expansão. O KOSPI disparou mais de 70% desde o início do ano, tornando-se o principal índice mundial em desempenho, impulsionado por ações relacionadas com a IA, como a Samsung Electronics e a SK Hynix.

Os volumes de negociação diários nas principais plataformas de criptomoedas da Coreia colapsaram mais de 80% em comparação com os picos de 2024, à medida que os investidores locais redirecionam capital para ações e ETFs alavancados dos EUA. “Para onde foram todos os investidores de retalho coreanos no círculo das criptomoedas? Resposta: Para o mercado de ações ao lado,” observou o analista AB Kuai Dong.

Caminhos Divergentes: Coreia vs. Adoção Institucional Global

O contraste com as tendências do mercado global é acentuado. Enquanto a Coreia continua dominada pelo retalho, os mercados internacionais passaram por uma rápida institucionalização desde que os ETFs de Bitcoin à vista foram aprovados. Estes produtos atraíram mais de $54 bilhões em entradas líquidas, com os principais produtos de ETF de Bitcoin institucionais a acumular mais de $50 bilhões em ativos sob gestão.

O relatório do BOK reconhece essa divergência, observando que os mercados globais de criptomoedas se tornaram cada vez mais correlacionados com as ações tradicionais—particularmente durante períodos de estresse macroeconômico ou mudanças na política monetária. A correlação do Bitcoin com os principais índices de ações aumentou notavelmente desde 2020, impulsionada pela participação institucional, adoção por tesourarias corporativas e pela proliferação de ETFs.

O mercado da Coreia, por outro lado, permanece relativamente isolado dessas dinâmicas globais. O banco central atribui isso à alta concentração de investidores de retalho, restrições de liquidez e controles de capital que limitam as oportunidades de arbitragem.

O Que Vem a Seguir: Institucionalização no Horizonte

O relatório sugere que as peculiaridades do mercado da Coreia podem diminuir à medida que as reformas regulatórias avançam. O governo permitiu que corporações sem fins lucrativos vendessem ativos cripto a partir de junho e, desde então, permitiu que investidores profissionais negociassem em uma base experimental. As discussões também estão em andamento sobre a aprovação de um ETF de Bitcoin à vista.

O BOK projeta que permitir a participação de instituições financeiras e investidores estrangeiros pode ajudar a estabelecer mecanismos adequados de criação de mercado e aliviar as restrições de liquidez. O aumento da participação institucional provavelmente reduziria a volatilidade do volume de negociações e diminuiria as taxas de rotatividade ao longo do tempo.

No entanto, o banco central também alerta para os riscos potenciais. “Quando investidores corporativos e estrangeiros com informações e capital superiores entram no mercado, os preços das criptomoedas domésticas podem tornar-se mais sensíveis às mudanças na oferta e na procura,” advertiu o relatório, enfatizando a necessidade de um monitoramento cuidadoso durante a transição.

A Conclusão

O mercado de criptomoedas da Coreia está num ponto de inflexão. A mudança de compras agressivas para a realização de lucros sinaliza uma base de investidores em maturação, mas também remove uma fonte chave de impulso do mercado global. À medida que as estruturas institucionais se desenvolvem e as barreiras regulatórias caem, a influência da Coreia sobre a dinâmica global das criptomoedas pode evoluir de um volume de retalho bruto para fluxos de capital mais sofisticados.

Por agora, os dias em que os comerciantes de retalho sul-coreanos conduziam sozinhos os rallys globais parecem estar a desaparecer—uma transição que pode remodelar os padrões de sentimento do mercado para os ciclos vindouros.