Os Futuros do Café Robusta Disparam enquanto o Vietname Enfrenta Chuvas Sazonais

Os futuros de café robusta estão a subir fortemente hoje, com o café robusta da ICE para entrega em janeiro a disparar +107 pontos, fechando +2,37% mais alto. Entretanto, os contratos de arábica para março estão a subir +0,57% na sessão. A força dos dois contratos reflete uma complexa interação de perturbações climáticas, restrições de oferta e dinâmicas evolutivas de política comercial que moldam o mercado global de café.

Disrupções Meteorológicas Aumentando a Pressão na Oferta a Curto Prazo

A colheita de café do Vietnã enfrenta ventos contrários significativos, à medida que chuvas fortes varrem Dak Lak, a principal província produtora de café do país. Meteorologistas estão prevendo precipitação adicional que representa um risco real para a viabilidade das colheitas durante esta janela crítica de colheita. Esses desenvolvimentos meteorológicos estão provando ser decididamente otimistas para os futuros do café robusta, dada a posição dominante do Vietnã como o maior produtor de robusta do mundo.

A história do tempo se estende ao Brasil também. As projeções da Climatempo indicam chuvas fortes esperadas no final desta semana até a próxima semana na região produtora de café do Brasil. Embora essa precipitação deva beneficiar o desenvolvimento das culturas a médio prazo, as operações de colheita a curto prazo enfrentam atrasos. No início desta semana, os preços do café já haviam subido devido a preocupações com tarifas brasileiras, embora as previsões de chuva de quarta-feira tenham provocado uma correção temporária à medida que os investidores reavaliavam as implicações de oferta baixistas.

Tarifas e Restrições de Importação a Redefinir o Mercado

As políticas comerciais da administração Trump continuam a exercer uma influência desproporcional nas avaliações do café. Embora o recente anúncio que elimina tarifas sobre certos produtos não cultivados nos EUA tenha proporcionado um alívio momentâneo, a tarifa de emergência de 40% sobre as importações de café brasileiro continua em pleno efeito. O vice-presidente do Brasil confirmou que os exportadores ainda enfrentam esta taxa substancial, e a clareza sobre se os importadores dos EUA se qualificam para isenções ainda não se materializou.

O impacto real do regime tarifário é visivelmente acentuado nos fluxos comerciais. As compras de café brasileiro pelos EUA de agosto a outubro—o período em que as tarifas de Trump entraram em vigor—colapsaram em 52% em relação ao ano anterior, caindo para apenas 983.970 sacas. Esta destruição aguda da demanda reflete a evitação ativa por parte dos compradores americanos de novos contratos de café brasileiro, apertando assim os suprimentos domésticos de café não torrado. Aproximadamente um terço do café não torrado da América geralmente origina-se do Brasil, tornando essas fricções comerciais particularmente consequentes.

A Apertação do Inventário a Apoiar os Preços

As reservas de café ICE estão a caminho de mínimas de vários meses, amplificando o sentimento altista. As reservas de arábica atingiram um mínimo de 1,75 anos de 396.513 sacas na terça-feira, enquanto os estoques de robusta caíram para um mínimo de 4 meses de 5.640 lotes hoje. Esta compressão de inventário decorre diretamente da desaceleração nas importações induzida por tarifas, criando um ciclo auto-reforçante onde preços mais altos e disponibilidade reduzida se alimentam mutuamente.

A Organização Internacional do Café relatou no início de novembro que as exportações globais de café para o atual ano de comercialização (Out-Sep) diminuíram 0,3% em relação ao ano anterior, totalizando 138,658 milhões de sacas, sinalizando uma escassez na cadeia de suprimentos internacional e oferecendo suporte adicional às valorizações dos contratos futuros de café robusta.

As Previsões de Produção Pintam um Retrato Misto

As expectativas de produção do Brasil continuam a ser uma variável chave. A Conab, a agência oficial de previsão de safra do Brasil, cortou sua estimativa de arábica para 2025 em 4,9% para 35,2 milhões de sacas em setembro, uma redução em relação à projeção anterior de maio de 37,0 milhões de sacas. A produção total de café do Brasil foi reduzida em 0,9% para 55,2 milhões de sacas para o ano.

No entanto, olhando para 2025/26, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que o Brasil aumentará a produção em 0,5% para 65 milhões de sacas, com a produção global subindo 2,5% para um recorde de 178,68 milhões de sacas. A produção de robusta, especificamente, deve aumentar 7,9% para 81,658 milhões de sacas globalmente, enquanto a arabica cai 1,7% para 97,022 milhões de sacas.

A produção de café do Vietname deve aumentar. O Gabinete Nacional de Estatísticas do Vietname relatou que as exportações de janeiro a outubro de 2025 subiram 13,4% em relação ao ano anterior, totalizando 1,31 milhão de toneladas métricas. Espera-se que a colheita de 2025/26 aumente 6% em relação ao ano anterior, alcançando 1,76 milhão de toneladas métricas—um máximo em 4 anos de 29,4 milhões de sacas. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção poderia ser 10% superior à colheita anterior, se o clima cooperar, enfatizando ainda mais o crescente poder do Vietname nos mercados globais de futuros de café robusta.

A perspectiva da StoneX para o Brasil é notavelmente mais construtiva, prevendo 70,7 milhões de sacas de produção total de café em 2026/27, incluindo 47,2 milhões de sacas de arábica—um aumento de 29% em relação ao ano anterior que marcaria um crescimento substancial.

Conclusão

A convergência de interrupções climáticas na colheita em duas das maiores regiões cafeeiras do mundo, combinada com a fraqueza nas importações impulsionada por tarifas e estoques historicamente reduzidos, está a oferecer um forte suporte aos futuros do café robusta. Enquanto as previsões de produção a longo prazo sugerem uma eventual normalização da oferta, o momentum de preços a curto prazo parece firmemente otimista. Os traders devem monitorizar as previsões de chuva no Vietname e a clareza da política tarifária brasileira como variáveis-chave que podem alterar a trajetória dos futuros do café robusta.