Quais empresas de fertilizantes merecem a sua atenção de investimento à medida que nos dirigimos para 2026?

O setor global de fertilizantes passou por uma reviravolta notável em 2025, após um 2024 particularmente desafiador que viu os preços colapsarem sob o peso do excesso de oferta no mercado e da fraca demanda internacional. À medida que a economia agrícola se estabiliza e os fundamentos das commodities mostram sinais de fortalecimento, os investidores estão cada vez mais analisando quais empresas de fertilizantes perto de mim e no exterior merecem alocação no portfólio para o ano que se aproxima.

Compreendendo a Evolução Recente do Mercado de Fertilizantes

Ao longo de 2024, a indústria de fertilizantes enfrentou uma tempestade perfeita de ventos contrários. A capacidade de produção excessiva inundou o mercado logo quando a demanda global enfraqueceu, fazendo com que os preços entrassem em um espiral descendente. Essa compressão erodiu diretamente a rentabilidade dos principais produtores, fazendo com que o setor apresentasse um desempenho significativamente inferior ao S&P 500. No entanto, a narrativa mudou notavelmente à medida que 2025 progrediu.

Os fundamentos de oferta se apertaram significativamente nos últimos doze meses. A resolução de interrupções logísticas anteriores, juntamente com considerações geopolíticas em torno dos impactos da guerra Rússia-Ucrânia nas suprimentos de enxofre e amônia, criaram condições para a recuperação dos preços. O fosfato, a potassa e o nitrogênio todos experimentaram aumentos significativos, impulsionados por fundamentos agrícolas sólidos em regiões de cultivo principais e intervenções políticas, incluindo tarifas dos EUA e restrições de exportação da China.

No entanto, os desafios persistem. Os custos das matérias-primas continuam elevados, particularmente para a amônia e o enxofre—insumos críticos para a produção de fosfato. Os preços do gás natural, essenciais para a fabricação de fertilizantes nitrogenados, continuam a pressionar as margens. Essas pressões de custo coincidem com uma situação econômica complicada para os agricultores.

O Dilema do Agricultor: Aumento dos Custos Enfrenta Preços de Commodities em Queda

De acordo com o Departamento de Agricultura dos EUA, a receita líquida projetada para as explorações agrícolas em 2025 é estimada em 179,8 mil milhões de dólares, representando um aumento de 40,7% em relação ao ano anterior. Este movimento ascendente oculta uma fraqueza subjacente importante: espera-se que as receitas em dinheiro das culturas diminuam 2,5% em relação ao ano anterior devido aos preços deprimidos das commodities. Os preços do milho, da soja e do trigo permanecem substancialmente abaixo dos seus picos de 2022.

Isso cria uma situação complicada para a demanda de fertilizantes. Embora os ganhos de renda agrícola proporcionem algum poder de compra, o aumento dos custos dos fertilizantes combinado com a queda dos preços das colheitas pode incentivar os agricultores a reduzir as taxas de aplicação ou a mudar para métodos de cultivo menos intensivos em nutrientes. A pressão sobre a acessibilidade é real e pode diminuir o crescimento do volume, apesar das melhorias nos preços.

Contrabalançando esses ventos contrários de curto prazo, os fundamentos agrícolas de longo prazo permanecem construtivos. A demanda global por alimentos continua sua trajetória ascendente, e as expectativas de uma área plantada substancial de milho e soja em todo o mundo sugerem necessidades sustentadas de fertilizantes até 2026.

Três Ações de Fertilizantes Posicionadas para 2026

Nutrien Ltd. (NTR): Escala e Excelência Operacional

A Nutrien, com sede no Canadá, destaca-se pela sua forte posição no mercado em regiões de crescimento chave, particularmente na América do Norte. A empresa beneficia de uma forte demanda por nutrientes de culturas, apoiada por condições de mercado agrícola favoráveis. A gestão implementou várias iniciativas de redução de custos com o objetivo de diminuir as despesas de produção de potássio, ao mesmo tempo que aumenta a geração de fluxo de caixa livre.

Aquisições estratégicas continuam a expandir a pegada geográfica da Nutrien, com ênfase particular nas operações no Brasil. A adoção de plataformas digitais representa uma vantagem competitiva adicional, melhorando o envolvimento do cliente e a eficiência operacional. A empresa projeta um crescimento de lucro de 32,6% para 2025, com estimativas de consenso revisadas para cima em 1,5% nos últimos dois meses. A Nutrien atualmente possui uma classificação Zacks #3.

Yara International ASA (YARIY): Especialização em Amônia e Disciplina de Capital

A Yara International, com sede na Noruega, mantém capacidades líderes da indústria na produção, desenvolvimento e distribuição de amônia. Isso posiciona a empresa de forma vantajosa em um ambiente com uma demanda saudável por nitrogênio. Iniciativas de redução de custos e esforços para fortalecer o balanço patrimonial devem melhorar a rentabilidade e a geração de caixa.

A Yara continua comprometida com o retorno aos acionistas através de distribuições de dividendos e recompra de ações, aproveitando fluxos de caixa robustos. A empresa atualmente tem uma classificação Zacks Rank #3. Impressionantemente, a Yara projeta um crescimento dos lucros de 150,6% para 2025, com uma média de surpresa de lucros nos últimos quatro trimestres de aproximadamente 58,4%. As estimativas de consenso aumentaram 0,9% nos últimos 60 dias.

Intrepid Potash, Inc. (IPI): Monopólio Doméstico e Foco em Especialidades

A Intrepid Potash, com sede no Colorado, ocupa uma posição de mercado única como o único produtor doméstico de muriato de potássio nos Estados Unidos, complementada pela sua oferta de fertilizantes especiais, Trio. A força da demanda reflete a saúde econômica dos agricultores e a recuperação da atividade econômica que impulsiona o consumo de Trio.

A empresa continua focada na execução de projetos de capital destinados a aumentar a capacidade de produção e impulsionar o crescimento do volume. A IPI atualmente possui uma classificação Zacks #3. Notavelmente, a empresa projeta um crescimento de lucros de 506,7% para 2025, com estimativas de consenso revisadas para cima em 3,4% nos últimos dois meses.

Tese de Investimento para o Setor de Fertilizantes

As três empresas de fertilizantes destacadas acima partilham características comuns: cada uma apresenta um impulso positivo nas revisões de estimativas, demonstrando a confiança dos analistas na sua trajetória de lucros a curto prazo. Embora o setor enfrente pressões reais de custos devido aos elevados preços das matérias-primas e potenciais obstáculos de volume decorrentes das restrições económicas dos agricultores, os fundamentos agrícolas subjacentes permanecem favoráveis.

Expectativas de maior área plantada, demanda agrícola fortalecida e dinâmicas de oferta-demanda mais equilibradas criam um pano de fundo favorável para produtores de fertilizantes fundamentalmente sólidos. Para os investidores que buscam exposição a esta recuperação cíclica, estas três ações merecem uma consideração séria à medida que 2026 se desenrola.