#宏观经济影响 A expectativa de cortes de juros da Reserva Federal (FED) continua a cair, e este sinal merece ser seguido. O consenso mais recente aponta para uma redução acumulada de juros inferior a 75 pontos de base até o final de 2026, enquanto o julgamento do Morgan Stanley e do Banco Imperial é ainda mais hawkish - os cortes de juros podem ser feitos de uma só vez, com uma pausa subsequente nos aumentos de juros.

A lógica por trás disso é clara: o dinamismo do crescimento econômico é superior ao esperado, a inflação ainda apresenta rigidez, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA próximo de 4% reflete a precificação do mercado para taxas de juros persistentemente altas. O que significa a limitação do espaço de política? O ciclo de flexibilização do ambiente de liquidez pode ser muito mais curto do que o esperado.

O significado de fundos on-chain é não exagerar na aposta nos dividendos de liquidez trazidos pela redução das taxas de juros. Recentemente, devemos seguir dois sinais: primeiro, se as baleias estão reduzindo suas posições em alta; segundo, se o fluxo de grandes montantes de capital está mudando para ativos estáveis. Se as expectativas macroeconômicas se moverem de "várias reduções de taxas" para "possivelmente uma redução de taxa", a atratividade dos ativos de risco será reprecificada. O ponto chave agora é identificar quando o mercado realmente reagirá a isso.