A Recessão Económica Ameaça à Medida que o Antigo Presidente da Reserva Federal Sinaliza Probabilidade Superior à Esperada

O debate em torno da trajetória da economia dos EUA no curto prazo tomou um rumo mais cauteloso, com comentários recentes de Alan Greenspan—um dos arquitetos da política monetária mais influentes do país—sugerindo que as pressões recessivas estão aumentando em vez de diminuir.

O Dilema que o Fed Criou

Ao longo de 2022, o Federal Reserve enfrentou um desafio sem precedentes: a inflação atingiu níveis não vistos em décadas, forçando os formuladores de políticas a tomar decisões difíceis sobre a estratégia de taxas de juro. A resposta do banco central foi agressiva, implementando várias rondas de aumentos de taxas destinadas a aumentar os custos de empréstimos e a reduzir o consumo das famílias. A teoria é simples: quando o dinheiro se torna caro para emprestar, as famílias e as empresas reduzem as compras, o que deve aliviar o desequilíbrio entre a oferta e a procura que impulsiona o crescimento dos preços para cima.

No entanto, esta abordagem requer a execução de uma manobra extraordinariamente difícil: alcançar o que as autoridades monetárias chamam de política monetária suave. Isso significa desacelerar a atividade econômica o suficiente para controlar a inflação sem desencadear uma recessão total e as perdas de empregos que a acompanham. Embora muitos economistas inicialmente esperassem que este ato de equilíbrio fosse alcançável, o sentimento mudou nos últimos meses.

A Avaliação Sóbria de Greenspan

Quando Greenspan—que presidiu o Federal Reserve de 1987 a 2006—se pronuncia sobre as perspetivas económicas, a sua perspectiva tem um peso considerável. Ao contrário de muitos analistas atuais que moderaram as suas previsões de recessão, Greenspan afirmou claramente que uma desaceleração económica representa “o resultado mais provável” dada a trajetória de aumento das taxas do Fed.

Esta avaliação ganha credibilidade a partir do histórico de Greenspan. Ele continua a ser o último presidente da Reserva Federal a orquestrar com sucesso um pouso suave. No período seguinte a 1994, ele supervisionou um apertamento monetário dramático—as taxas de juro essencialmente duplicaram para atingir 6% anualmente—no entanto, a economia conseguiu evitar a recessão completamente. Essa conquista demonstra tanto a sua compreensão da mecânica monetária quanto a sua credibilidade em prever resultados econômicos.

Por que Hoje é Diferente de Ontem

No entanto, o próprio Greenspan reconhece que as circunstâncias atuais divergem de forma significativa do cenário de 1994. O problema da inflação hoje é mais abrangente e persistente do que era naquela época. Isso deixa o Fed com pouco espaço para hesitar ou inverter o curso sobre os aumentos das taxas. À medida que o empréstimo se torna progressivamente menos acessível, os consumidores enfrentarão uma pressão crescente para restringir o gasto de forma significativa—não moderadamente, mas substancialmente. Este ponto de viragem, sugere Greenspan, acabará por levar a economia à contração.

Preparação para a Incerteza Econômica

Se alguém com a experiência de Greenspan acredita que os ventos económicos estão a fortalecer-se, um planeamento financeiro prudente torna-se essencial. O passo mais imediato que os agregados familiares podem dar é fortalecer as suas reservas de dinheiro. Os consultores financeiros normalmente recomendam manter um fundo de emergência capaz de cobrir pelo menos três meses de despesas essenciais de vida. No entanto, aqueles que conseguem acumular reservas suficientes para cinco meses de custos básicos colocam-se numa posição consideravelmente mais forte.

Esta precaução é importante porque as recessões historicamente acompanham o aumento do desemprego. Os trabalhadores enfrentam um risco elevado de desemprego involuntário durante as contrações. Sem um acolchoamento financeiro adequado, a perda de emprego pode transformar-se em anos de servidão por dívida. Em contraste, aqueles com economias substanciais podem navegar por períodos de desemprego sem danos financeiros duradouros.

Embora a projeção de Greenspan não signifique necessariamente que a recessão será severa ou prolongada, é prudente preparar-se para um declínio econômico, independentemente disso. Mesmo que qualquer contração se prove leve e breve, a tranquilidade que vem com a preparação financeira é inestimável em tempos incertos.