Quanto Devemos ao Japão e a Outros Credores Principais? O que os Números de 2025 Realmente Significam

A conversa sobre a dívida nacional dos EUA tem vindo a aquecer, e uma questão crítica continua a surgir: que países realmente possuem uma parte dos IOUs americanos, e isso importa para o seu futuro financeiro?

A Verdadeira Imagem da Propriedade de Dívida Estrangeira

Aqui está o que pode surpreendê-lo—os países estrangeiros não possuem quase tanto endividamento dos EUA quanto os títulos sugerem. Em abril de 2025, todos os países combinados detêm aproximadamente 24% da dívida americana em circulação. A maioria dela? Os americanos próprios a possuem, com cerca de 55%. Agências federais, incluindo a Federal Reserve e a Social Security Administration, representam os restantes 13% e 7%, respetivamente.

Esta distribuição importa porque significa que nenhum poder estrangeiro pode simplesmente desligar e fazer o mercado colapsar.

Os Principais Credores: Quem Está a Emprestar aos EUA

Três nações dominam as classificações de detenção de dívida estrangeira. O Japão ocupa firmemente o topo com $1,13 triliões em títulos dos EUA—muito à frente de outras nações. Logo atrás vem o Reino Unido com $807,7 mil milhões, seguido pela China com $757,2 mil milhões.

Aqui está uma mudança interessante: a China costumava ocupar a segunda posição, mas tem vindo a descarregar lentamente a dívida dos EUA nos últimos anos, permitindo que o Reino Unido subisse na classificação. Esta retirada gradual aconteceu sem desencadear qualquer crise de mercado, provando que a liquidação estrangeira de dívida americana é, em grande parte, gerível.

O próximo nível inclui as Ilhas Cayman ($448,3 mil milhões), a Bélgica ($411 mil milhões), e Luxemburgo ($410,9 mil milhões). O Canadá, França, Irlanda e Suíça completam as primeiras posições, cada um com entre $310 mil milhões e $368 mil milhões.

Para além destes pesos pesados, estão Taiwan, Singapura, Hong Kong, Índia, Brasil, Noruega, Arábia Saudita, Coreia do Sul, os Emirados Árabes Unidos e a Alemanha—todos a contribuir significativamente para a participação estrangeira total, mas nenhum com poder suficiente para influenciar a política unilateralmente.

Para o Japão e Além: Compreender a Relação de Dívida

Quando perguntamos quanto devemos especificamente ao Japão, a resposta é direta: $1,13 triliões em meados de 2025. Mas como é que essa relação realmente se apresenta? A posição do Japão como maior credor estrangeiro dos EUA reflete décadas de dinâmicas comerciais e fluxos de investimento, não um desequilíbrio de poder. O Japão precisa que os rendimentos do Tesouro dos EUA permaneçam competitivos nos mercados globais, e os EUA precisam de compradores confiáveis para a sua dívida. É uma dependência mútua, não subordinação.

O Impacto na Carteira: Mais Nuances do que Pensa

A propriedade de dívida estrangeira afeta diretamente os americanos comuns? Surpreendentemente, a resposta é complicada. A procura estrangeira por dívida dos EUA influencia as taxas de juro—quando a pressão de compra aumenta, os preços dos títulos sobem e os rendimentos caem. Por outro lado, uma procura reduzida pode fazer as taxas subir.

No entanto, o impacto real nas finanças do consumidor é indireto e gradual. O verdadeiro risco não é uma retirada estrangeira repentina, mas uma redução sustentada na procura que pode aumentar incrementalmente os custos de empréstimo em toda a economia. Isto pode eventualmente afetar as taxas de hipoteca, juros de cartões de crédito e empréstimos a pequenas empresas, mas estas mudanças acontecem lentamente e são influenciadas por muitos outros fatores.

Porque é que os EUA continuam a ser a aposta mais segura

Apesar das crescentes preocupações fiscais, os títulos do governo dos EUA continuam a ser um dos investimentos mais seguros e líquidos do mundo. Investidores estrangeiros—querem em Tóquio, Londres ou Pequim—continuam a comprar dívida americana porque as alternativas são mais arriscadas ou menos líquidas. O estatuto de reserva global do dólar e a profundidade dos mercados financeiros dos EUA criam uma vantagem estrutural que não desaparecerá da noite para o dia.

A conclusão: embora o tamanho da dívida americana seja realmente substancial, a preocupação com a propriedade estrangeira que permite alavancagem é exagerada. Com 76% da dívida detida internamente e nenhum país estrangeiro controlando o suficiente para ditar políticas, o verdadeiro desafio reside na disciplina fiscal própria dos EUA, não em capitular perante credores estrangeiros.