A política do banco central está a mudar novamente. Mas desta vez, o cheiro que sai é um pouco diferente.

Globalmente, todos estão a observar quando o Federal Reserve vai cortar taxas, enquanto o Banco do Japão ontem lançou uma bomba — pela sexta vez consecutiva, optou por manter as taxas inalteradas. Enquanto outros cortam, ele insiste em ficar do lado oposto.

Qual foi a reação do mercado? O Bitcoin caiu de 90350 para menos de 85000, com uma variação diária superior a 5000 pontos. Isto não é coincidência, mas uma expressão do mercado de ansiedade através da linguagem do preço: o Federal Reserve quer injetar liquidez, o Banco do Japão está a travar o pé, e a divergência entre as políticas das duas maiores instituições é demasiado evidente.

**A situação embaraçosa do Banco do Japão**

Resumindo, o Banco do Japão está agora preso no meio. À superfície, mantém-se inalterado, mas internamente já há vozes a favor de subir as taxas. O problema é que a economia é demasiado complexa — as incertezas internacionais impedem uma ação rápida, mas a dívida interna é um grande buraco que não se consegue ignorar.

Olhando para trás, em março de 2024, eles acabaram de terminar uma era de 8 anos de taxas negativas, e em julho aumentaram novamente a taxa. Depois disso, nada mais aconteceu, com pausas consecutivas até agora. Essa ambiguidade reflete-se diretamente no sentimento do mercado — todos sabem que o Japão eventualmente vai normalizar a política monetária, mas ninguém consegue prever quando ou como.

**As regras do jogo da liquidez estão a mudar silenciosamente**

Este é o ponto-chave. A política do banco central já não é de uma direção única, mas cada vez mais divergente. O que isto significa para o mercado de criptomoedas? Que a era de injeções massivas de liquidez pode estar a chegar ao fim. Antes, os bancos centrais tinham uma orientação única, e a liquidez era previsível. Agora, com cada banco a agir à sua maneira, os investidores têm de aprender a encontrar oportunidades nesta incerteza.