Nas primeiras horas da manhã, um amigo que está no ramo mineiro há muitos anos enviou uma voz e uma captura de ecrã – o seu grupo de mineiros do sogro expirou. Os dados do ciclo de cinco anos estão à nossa frente: os rendimentos caíram de um pico de 300% para -40% agora. Este contraste leva à reflexão sobre a natureza do investimento em criptomoedas.

Uma decisão tomada há seis meses parece agora digna de ser revista: transferir parte dos fundos da mineração para um pool de mineração de stablecoins. Na altura, algumas pessoas riram-se disto por ser demasiado conservador, "Quanto dinheiro podem as stablecoins gerar?" "。 Agora a mesma pessoa pergunta: "Ainda consegues entrar na tua piscina?" "

A saída dos mineiros não significa o desaparecimento da riqueza, mas expõe a lei mais essencial do mundo cripto – todos os rendimentos elevados carregam a marca do tempo. As máquinas de mineração depreciam-se, os contratos expiram e o hardware falha sempre. Mas as stablecoins que operam através de mecanismos de sobrecolateralização são diferentes. Tomando o USDD como exemplo, este tipo de stablecoin é suportado por mais de 130% de ativos BTC/TRX, e os dados on-chain estão disponíveis em tempo real. Esta sobre-colateralização física torna-se uma linha de defesa quando o mercado oscila.

182 dias de dados contínuos de juros mostram que a taxa anualizada de retorno destes pools de mineração de stablecoins mantém-se basicamente na faixa dos 8%-12%. Comparados com os custos de operação e manutenção (faturas de eletricidade, manutenção, riscos de falhas de energia) das máquinas de mineração tradicionais, as vantagens das piscinas descentralizadas são óbvias: 24×7 horas por dia, cada segundo gera retornos, e não há necessidade de se preocupar com falhas de hardware ou riscos de inatividade.

A julgar pelas lições do ciclo de cinco anos do FIL, o mercado está a realocar fluxos de capital de ativos de alto risco que procuram retornos extremamente elevados para garantir a segurança do principal e retornos estáveis. Esta não é uma escolha conservadora, mas sim racional baseada em características cíclicas.