O Banco do Japão divulgará em breve o resultado da sua reunião de política monetária, e o mercado espera que a decisão seja de um aumento de juros. Isso representa um impacto considerável para os ativos de risco recentes, e a movimentação do mercado já refletiu isso na noite passada, antecipando uma parte da pressão. Além disso, às 21h30 (horário de PT), serão divulgados os dados do CPI dos EUA, e o ritmo do mercado nos próximos momentos será bastante intenso.

Vamos analisar primeiro os mecanismos de transmissão desses dois eventos:

**Reação em cadeia do aumento de juros do Banco do Japão**

Recentemente, muitas instituições têm jogado um jogo de arbitragem — usando empréstimos em ienes de baixo custo para trocar por dólares, e então comprar outros ativos de maior rendimento. O que significa um aumento de juros? O custo de empréstimo sobe, e o iene tende a se valorizar. Essa estratégia de arbitragem deixa de ser lucrativa. Muitas instituições serão forçadas a fechar posições, vendendo outros ativos que possuem para trocar por ienes e pagar dívidas. O impacto de uma saída de capital será bastante direto.

**Impacto bidirecional dos dados do CPI**

Dados mais baixos indicam menor pressão inflacionária, aumentando a probabilidade de o Federal Reserve cortar juros em janeiro, o que enfraqueceria o dólar e aumentaria a expectativa de depreciação da moeda. Assim, o capital buscará outros investimentos mais rentáveis. Por outro lado, um CPI mais alto significa que o Fed pode adiar o corte de juros, tornando o dólar mais atrativo, e o capital pode sair de outros ativos para comprar dólares.

Se fosse para dar uma estratégia de operação: venda na alta.