A empresa financeira de Ethereum, Bitmine, sofreu enormes prejuízos e o modelo DAT enfrenta pressão.

Fonte: BTCHaber Título Original: Ether hazine şirketi Bitmine’dan yüklü zarar Link Original: https://www.btchaber.com/ether-hazine-sirketi-bitminedan-yuklu-zarar/ As empresas financeiras de ativos digitais (DAT) voltaram a ser o centro das atenções devido à forte queda do mercado de criptomoedas nos últimos dezoito meses. Segundo análises, os investidores da MicroStrategy tiveram de suportar uma redução de cerca de 20 mil milhões de dólares no valor líquido dos ativos (NAV) desde que a empresa começou a comprar Bitcoin. Uma parte importante destas perdas resulta de aquisições de BTC a preços elevados durante o período de novembro a dezembro de 2024.

Pressão semelhante também se faz sentir nas estruturas DAT centradas em Ethereum. De acordo com um estudo da 10xResearch, a Bitmine sofreu perdas superiores a 1000 dólares por cada ETH devido à queda do preço do ativo. Esta descida resultou numa perda não realizada de cerca de 3,7 mil milhões de dólares no balanço da empresa. A análise destaca que esta situação levou o prémio (diferença entre o preço de negociação e o NAV) a cair rapidamente para zero, impossibilitando os investidores de sair sem perdas.

Segundo dados públicos, a empresa financeira de Ethereum Bitmine detém 3,56 milhões de Ethereum (ETH). No momento da redação deste artigo, considerando que o ETH está a negociar perto dos 3015 dólares, o valor atual do portefólio da empresa ronda os 10,74 mil milhões de dólares. A intensificação da queda dos preços explica as perdas não realizadas de milhares de milhões de dólares nesta enorme posição de ativos referida no relatório.

Uma das críticas fundamentais dirigidas à estrutura DAT é o seu mecanismo de taxas. O relatório da 10xResearch salienta que, ao contrário dos ETFs, que são transparentes, de baixo custo e negociam muito próximo do NAV, as empresas financeiras de ativos digitais enfrentam custos adicionais devido à sua estrutura de taxas complexa, semelhante à dos fundos de cobertura. O relatório enfatiza que muitos investidores só se apercebem destes custos ocultos quando comparam com os ETFs de Bitcoin e Ethereum de uma conhecida gestora de ativos (que cobra apenas 0,25% de taxa de gestão).

Segundo a análise, o pedido da gestora de ativos de referência para incluir funcionalidades de staking no seu ETF de Ethereum aumentou ainda mais a pressão sobre o modelo DAT. Esta iniciativa, que visa proporcionar uma fonte de rendimento de baixo custo, deverá suscitar mais dúvidas quanto à sustentabilidade económica dos DAT.

Tom Lee, fundador da Bitmine, afirmou que a recente fraqueza do mercado de criptomoedas poderá ter origem numa falha nos balanços de um ou mais market makers. Lee afirma que os “tubarões” que veem oportunidades fazem baixar o preço do BTC ao provocar liquidações. No entanto, Lee sublinha que esta dor é apenas temporária e que a visão de Wall Street baseada no Ethereum permanece inalterada.