É muito provável que o desempenho das bolsas norte-americanas a 3 de dezembro continue a oscilar em alta, mas não se entusiasmem demasiado — a divisão entre setores é evidente e qualquer dado chave pode, a qualquer momento, deitar o mercado abaixo.

Vamos primeiro às boas notícias. Os futuros antes da abertura estão bastante positivos: o futuro do Dow Jones sobe 0,23%, o S&P 500 sobe 0,20% e o Nasdaq sobe 0,18%, o que é um bom início. A nível de ações individuais, há destaques ainda maiores: a Marvell Technology disparou mais de 11%, e empresas chinesas do setor dos semicondutores como a UMC e a ASE Technology também subiram mais de 2%. No lado das criptomoedas, o BTC ultrapassou a marca dos 90.000 dólares, sinalizando um claro regresso do apetite pelo risco em todo o mercado.

No campo político, há desenvolvimentos interessantes. Trump sugeriu recentemente que poderá nomear o dovish Hassett para presidente da Fed, e o mercado rapidamente começou a apostar numa aceleração do ritmo de cortes de taxas em 2026. Esta expectativa dá apoio às avaliações das tecnológicas: no dia anterior, a Intel liderou as subidas e o ETF de semicondutores voltou a subir mais de 1% antes da abertura — o setor tecnológico está a liderar claramente.

Mas há também várias armadilhas. O maior problema é o volume de negociação — durante as subidas dos três principais índices, o volume nunca aumentou significativamente; o rebote do Dow Jones está a ser sustentado apenas por capital já investido, e é difícil prever até onde isto pode ir. Mais preocupante ainda, esta noite serão divulgados os dados de emprego ADP de novembro e o PMI dos serviços. Se os números do emprego forem demasiado fortes, o mercado pode começar a recear que a Fed não vá cortar juros; se o PMI surpreender muito pela positiva, pode causar pânico com receios de sobreaquecimento económico — qualquer um destes dados, caso supere as expectativas, pode levar a uma queda imediata do mercado.

A divisão entre setores também é clara. Energia e biotecnologia estão a registar grandes saídas de capital, e as ações chinesas praticamente não acompanharam esta recuperação. O domínio dos semicondutores e tecnológicas dificilmente conseguirá impulsionar o mercado geral de forma sustentada.

Em resumo, uma ligeira subida não deve ser problema, mas para vermos uma subida acentuada serão necessários mais catalisadores. Os dados de hoje à noite serão uma linha divisória — mantenham-se atentos.