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O relatório de emprego ADP desta noite pode tornar-se a variável-chave do mercado cripto em dezembro.

Os dados serão divulgados às 21:15, mas as expectativas do mercado já estão profundamente divididas — a FactSet apresenta uma previsão optimista de 40.000 novos postos de trabalho, enquanto a Bloomberg só se atreve a apontar para 5.000. Esta diferença abismal já diz muito: ninguém tem realmente a certeza do estado do mercado laboral.

A situação torna-se ainda mais delicada porque, devido ao shutdown do governo, o relatório oficial do Bureau of Labor Statistics só será publicado a 16 de dezembro, tornando os dados privados da ADP no único “indicador avançado” disponível. Embora a sua taxa de acerto recente não seja brilhante, num período de vazio informativo, qualquer pista pode ser sobre-interpretada.

Segundo dados indiretos, o mercado de trabalho está a arrefecer, mas ainda não entrou em colapso. O acompanhamento semanal da ADP mostra uma média de 13.500 despedimentos por semana no último mês, e o Livro Bege da Fed também indica que a procura de emprego enfraqueceu em metade das regiões. No entanto, o número de novos pedidos de subsídio de desemprego desceu para 216.000, e o índice do emprego na confiança dos consumidores estabilizou — em suma, o cenário é de “desaceleração moderada” e não de uma “queda abrupta”.

Os decisores de política monetária estão igualmente indecisos. Powell afirmou anteriormente que baixar as taxas “não é uma escolha inevitável”, mas membros votantes como Williams e Waller têm dado sinais mais dovish recentemente. O mercado já se pronunciou — os futuros sobre taxas de juro do CME mostram que a probabilidade de um corte em dezembro disparou para 87%, quando há um mês era apenas 37%.

O problema é que, se os dados ADP desta noite surpreenderem pela positiva, este consenso pode desmoronar-se de imediato. Para o mercado cripto, a expectativa de corte de juros é um dos principais pilares deste rally; se esta narrativa vacilar, a volatilidade a curto prazo será quase inevitável.

Logo à noite saberemos.