A queda do Bitcoin não é a verdadeira crise – eis o que o mercado teme

Fonte: Coindoo Título Original: A Queda do Bitcoin Não é a Verdadeira Crise – Aqui Está o Que o Mercado Teme Link Original: Os primeiros dias de dezembro expuseram algo incomum no mercado de criptomoedas: os traders reagiram mais às notícias sobre quem poderia controlar o futuro do Bitcoin do que ao próprio preço do Bitcoin.

Principais Conclusões

• O verdadeiro temor no mercado é a possível remoção de empresas com grande peso em Bitcoin dos índices MSCI, não apenas a queda no preço do BTC.
• As instituições se preocupam mais em perder “veículos de exposição” do que com a volatilidade de curto prazo.
• Uma queda mais profunda poderia desencadear uma grande acumulação institucional em vez de uma capitulação a longo prazo.

Fontes de várias bolsas dizem que o sentimento deteriorou antes do início das vendas pesadas — não porque o BTC caiu, mas porque os investidores se tornaram incertos sobre se as empresas que representam o Bitcoin nos mercados globais continuariam a desempenhar esse papel.

As empresas públicas que detêm grandes reservas de Bitcoin — anteriormente vistas como pilares de legitimidade institucional — estão de repente enfrentando um potencial desafio da MSCI. Se as regras do índice mudarem, empresas como Strategy, Marathon, Riot, Metaplanet e American Bitcoin podem ser excluídas não por causa do desempenho, mas porque seus balanços estão excessivamente atrelados ao BTC. Para os gestores de dinheiro profissionais que usam essas empresas como veículos de exposição, essa incerteza impactou mais do que o gráfico de preços jamais poderia.

Quando os Traders Não Confiem na Estrutura, o Preço Torna-se Secundário

A liquidez durante o fim de semana foi baixa, as inquietações macroeconómicas surgiram do Japão, e a posição técnica não era particularmente forte — normalmente, ingredientes suficientes para desencadear uma correção. Mas a reação foi desproporcionalmente extrema, fazendo com que o Bitcoin caísse de cerca de $91,000 para $83,000 em uma rápida cascata.

O CEO da VALR, Farzam Ehsani, afirma que a razão para a venda exagerada é simples: o mercado é hipersensível porque os participantes não se sentem seguros na estrutura atual. Quando os traders se preocupam que as instituições “mantendo a tenda” — neste caso, empresas públicas centradas no Bitcoin — possam estar desestabilizadas, eles param de pensar em metas de preços e começam a pensar em defesa.

Venda primeiro, entenda depois.

Um Mercado Desesperado por uma Sensação de Fundação

Para muitos investidores de retalho, o aumento dos grandes tesourarias públicas de Bitcoin tem sido uma validação simbólica: se os governos não gostam de cripto, pelo menos as empresas listadas em Wall Street gostam. Ameaçar o seu status nos índices globais coloca essa validação em questão, e essa pressão psicológica vaza para o comportamento de negociação.

A reação emocional não é pelo Bitcoin estar a $86,900 — é pelo medo de que o Bitcoin já não tenha um conjunto fiável de “representantes” corporativos no mundo das finanças tradicionais.

O Cenário de Colapso Poderá Tornar-se um Cenário de Redistribuição

Ehsani acredita que o mercado poderia levar o Bitcoin para a faixa de $60,000–$65,000 se o sentimento continuar a se deteriorar, mas diz que esse nível pode mudar a história. Ao contrário dos investidores de varejo, grandes alocadores muitas vezes esperam especificamente por momentos de pânico para acumular. Se o BTC entrar nessa faixa, empresas que desejam exposição ao BTC igual ou superior à do Strategy podem entrar de forma agressiva.

Isso torna a queda paradoxal: a próxima fase da recuperação do Bitcoin pode ser desencadeada pelo próprio medo que causou a queda.