Os títulos do governo superlongos do Japão estão pintando um quadro interessante neste momento. Os rendimentos continuam a subir, e não é um simples acaso—este movimento reflete algo maior que está se formando sob a superfície.

Os participantes do mercado estão cada vez mais a precificar a possibilidade de um novo aumento das taxas pelo Banco do Japão. O momento tem vindo a aumentar há semanas. O que começou como sussurros transformou-se numa conversa mais alta entre traders e analistas.

Por que isso importa? Bem, o aumento dos rendimentos destes títulos de ultra-longo prazo sinaliza expectativas em mudança sobre a trajetória da política monetária do Japão. Durante anos, o BOJ manteve uma postura ultra-acomodativa. E agora? Os ventos estão mudando de direção.

Esta não é apenas uma história do Japão. As condições de liquidez global são afetadas quando os principais bancos centrais ajustam suas políticas. Os mercados de criptomoedas, os ativos de risco, as operações de carry—todos sentem os efeitos das mudanças nos custos de empréstimos na terceira maior economia do mundo.

Mantenha os olhos em Tóquio. O que acontece com os rendimentos dos JGB pode nos contar mais sobre o próximo capítulo da macroeconomia global do que a maioria das pessoas percebe.