A queda de ontem de manhã pode ter sido impulsionada pela expectativa de aumento da taxa de juros do Banco Central japonês. Para ser sincero, embora as políticas internas sejam bastante significativas, a verdade é que a força de impacto direto no mercado ainda não chega perto de um pequeno movimento na taxa de juros do iene.

Por que a decisão da taxa de juros do Banco Central do Japão em dezembro deve ser levada a sério?

A razão está no papel que o iene desempenha - ele funciona como a "torneira" da liquidez global em dólares. Muitas instituições, aproveitando as taxas de juros ultra baixas do iene, trocam por dólares e despejam em ativos de alto retorno, essa estratégia é chamada de negociação de arbitragem. Surge o problema: assim que o Japão apertar a taxa de juros, esses fundos de arbitragem imediatamente terão que se retirar, a liquidez será drenada instantaneamente.

A maioria das pessoas foca apenas no Federal Reserve, subestimando o poder de destruição da taxa de juros do Japão. Na verdade, a taxa quase zero que o Japão manteve por um longo período é essencialmente uma válvula chave do pool de capital global. Quando essa válvula é apertada, todos os mercados de ativos começam a sofrer falta de liquidez.

Basta olhar para a história:

Aquele aumento de juros a 19 de março de 2024 fez com que o mercado de ações dos EUA e o mercado em alta das criptomoedas parassem imediatamente;

No mesmo ano, a 31 de julho, o Bitcoin caiu diretamente de 62000 dólares para 49000.

Por isso, como o Banco Central japonês se pronunciar em dezembro, deve ser observado atentamente.