Na noite passada, o mercado de criptomoedas passou por outra onda de intensa volatilidade. O Bitcoin caiu 8% em um único dia, com 260 mil investidores sendo liquidados, e o montante total de liquidações atingiu 970 milhões de dólares. Mas por trás deste massacre, o verdadeiro gatilho pode não ser fatores internos do mercado.

O ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, apontou de forma contundente: o Banco do Japão sinalizou um aumento nas taxas de juros, as expectativas de liquidez global estão se estreitando e os ativos de risco estão sob pressão. Esta mudança na política monetária em nível macroeconômico costuma ter um impacto mais destrutivo do que meras flutuações de mercado. A situação já complicada ficou ainda pior quando a S&P rebaixou a classificação de crédito do USDT; embora a Tether tenha rapidamente respondido que possui mais de 30 bilhões de dólares em ativos de reserva, o sentimento do mercado já foi inflamado.

É interessante notar que, durante a venda em pânico por parte dos investidores de varejo, os investidores institucionais demonstram uma atitude completamente diferente. O CEO da MicroStrategy deixou claro: não venderá Bitcoin abaixo do valor do ativo líquido. O cofundador da Threshold Network também enfatizou que a atual turbulência no mercado é essencialmente uma reação em cadeia provocada por mudanças nas expectativas de liquidez, e não por um colapso nos fundamentos.

Isso nos lembra da trajetória do colapso da LUNA no ano passado - também foi uma "pequena notícia" aparentemente inofensiva, mas que desencadeou o efeito dominó em todo o mercado.

No entanto, as quedas abruptas durante um mercado em alta geralmente têm uma dupla natureza. Por um lado, eliminam os especuladores de alta alavancagem, por outro lado, criam uma janela para que os investidores de longo prazo possam se reposicionar. Dados históricos mostram que, após quedas de pânico semelhantes, o mercado costuma enfrentar oportunidades de recuperação estrutural. A chave é distinguir entre as flutuações emocionais de curto prazo e as mudanças na tendência de longo prazo.

Na fase atual, a reunião de política monetária da Reserva Federal está se aproximando, e o mercado está altamente sensível às declarações de Powell. A mudança na política monetária do Banco do Japão certamente afetará os fluxos de capital globais, mas a situação financeira da Tether, que gera apenas receita de juros de títulos do governo dos EUA de 500 milhões de dólares por mês, também reflete que o sistema de stablecoins não é tão frágil quanto o clima de pânico do mercado sugere.

Para investidores comuns, este ajuste parece mais um teste de estresse. Aqueles que alavancaram suas contas de forma cega foram liquidadas, enquanto os participantes que realmente compreendem os ciclos de mercado podem estar à procura do ponto de entrada adequado. O pânico e a ganância são sempre os dois polos do mercado, a questão é de que lado você está.