Bitwise Files for Avalanche AVAX ETF: Key Details

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Bitwise Arquivos para Avalanche AVAX ETF: Detalhes Chave Link Original:

Visão Geral

A Bitwise Asset Management apresentou uma declaração de registro S-1 alterada à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para um ETF Avalanche AVAX à vista que incorpora staking, de acordo com o registro datado de 27 de novembro de 2025.

O fundo de índice proposto, com o símbolo BAVA, procura oferecer aos investidores exposição ao preço do AVAX, o token nativo da blockchain Avalanche, enquanto também gera retornos adicionais ao apostar uma parte de suas participações na rede.

Este desenvolvimento segue um pedido inicial em setembro de 2025 e posiciona o produto como uma possível adição ao mercado de ETFs de criptomoedas dos EUA, com um lançamento previsto para o primeiro trimestre de 2026 na bolsa NYSE Arca.

O Que Sabemos Sobre A Última Entrega?

O S-1 emendado atualiza a submissão original ao introduzir o staking como uma característica chave. O ETF é estruturado como um trust de doador sob o Bitwise ETF Trust, que fornece um tratamento fiscal que considera os acionistas como proprietários diretos dos tokens AVAX subjacentes. Esta estrutura garante que qualquer rendimento proveniente do staking flua para os investidores. O principal objetivo do fundo é acompanhar o preço à vista do AVAX, com o staking servindo como um mecanismo secundário para aumentar os retornos. A Bitwise indicou que o ETF manterá AVAX em contas segregadas, e o patrocinador gerenciará as atividades de staking sem se envolver em negociações ativas.

O processo especifica que o ETF será lançado com uma taxa de gestão anual de 0,34 por cento, cobrindo custos operacionais, incluindo custos relacionados com staking. Para incentivar investimentos iniciais, a Bitwise planeja isentar totalmente esta taxa no primeiro mês para até $500 milhões em ativos. Esta taxa é inferior àquelas propostas por concorrentes, como a de 0,40 por cento da VanEck e outras plataformas com 0,50 por cento para suas respectivas propostas de ETF Avalanche. O documento também observa que o fundo não usará alavancagem ou derivativos, focando em vez disso em participações diretas em AVAX.

Os arranjos de custódia são detalhados extensivamente no processo. Um custodiante qualificado manterá as chaves privadas para as posses de AVAX em armazenamento a frio utilizando módulos de segurança de hardware. As contas são segregadas para evitar a mistura com outros ativos, e não há cobertura de seguro FDIC ou SIPC. O custodiante possui um adendo ao seu contrato que permite a facilitação de staking, mas limita a responsabilidade por certas perdas a $5 milhões.

Mecanismos de Staking no ETF Bitwise Avalanche AVAX

O staking é um componente central do ETF proposto, permitindo que o fundo participe do mecanismo de consenso proof-of-stake da Avalanche. O pedido afirma que o fundo irá fazer staking de algumas ou todas as suas participações em AVAX, excluindo uma reserva de liquidez, delegando tokens a validadores operados por agentes de staking. Um desses agentes mencionados é a Attestant, Ltd., que se tornou uma afiliada da Bitwise em 25 de novembro de 2025.

O processo envolve o depósito em garantia de AVAX na rede Avalanche por um período de bloqueio que varia de 2 semanas a 1 ano, conforme determinado pelos validadores. Durante este tempo, os tokens apostados ajudam a garantir a segurança da rede ao propor e validar blocos. O patrocinador do fundo seleciona agentes de staking confiáveis, e o custodiante lida com os pedidos de staking sem transferir AVAX para as carteiras dos agentes. Esta configuração visa manter a segurança e evitar a rehypothecation.

Não há um limite fixo na porcentagem de AVAX que pode ser apostada, mas o registro descreve uma reserva de liquidez de tokens não apostados, inicialmente fixada em 30 por cento das participações. Esta reserva pode ser ajustada mensalmente com base em fatores como volumes de resgate, volatilidade do mercado e dados de liquidez na cadeia. Na prática, a Bitwise antecipa apostar uma porção substancial, potencialmente até 70 por cento, enquanto agrega apostas em vários validadores para cumprir as regras da rede. Essas regras incluem um mínimo de 2.000 AVAX e um máximo de 3 milhões de AVAX por validador. A porcentagem exata apostada será divulgada diariamente no site do ETF.

Quais são os Riscos Associados ao Staking no ETF Avalanche AVAX?

A declaração emendada inclui divulgações de risco detalhadas relacionadas ao staking. Os riscos operacionais incluem inatividade ou falhas de validadores, o que pode resultar na perda de recompensas. Se um validador ficar offline, o trust pode perder algumas ou todas as recompensas esperadas.

Erros de agentes ou depositários, incluindo insolvência, podem levar a perdas, embora a responsabilidade seja limitada em alguns casos.

Os riscos de liquidez surgem dos períodos de bloqueio, que podem atrasar os resgates se a reserva de liquidez se revelar insuficiente. Nesses cenários, o fundo possui um acordo de liquidez contingente para trocar AVAX em stake por tokens não staked a um spread de mercado, podendo causar prémios ou descontos no valor líquido dos ativos ou até mesmo suspensões temporárias de resgate.

Os riscos de rede e cibernéticos também são destacados. Hacks, vulnerabilidades de protocolo ou ataques à rede Avalanche podem resultar em perdas permanentes. Atualmente, a rede não implementa slashing, mas mudanças futuras na governança podem introduzi-lo.

Os riscos fiscais e regulatórios incluem a possibilidade de que as recompensas de staking sejam tratadas como rendimento ordinário sem pagamentos em dinheiro correspondentes. A não conformidade com o Procedimento de Receita do IRS 2025-31, emitido em 10 de novembro de 2025, pode afetar o status de truste do doador. Este procedimento fornece um porto seguro para trusts de doadores que participam em staking sem serem considerados como realizando um comércio ou negócio.

Outros riscos abrangem ameaças da computação quântica à criptografia, hacks de exchanges e uma redução na adoção da rede se o staking generalizado desencorajar validadores independentes. Todas as posses de AVAX, staked ou unstaked, não estão seguradas contra roubo ou perda.

Conclusão

O processo de registro da Bitwise para o ETF Avalanche AVAX descreve um produto que combina o acompanhamento do preço à vista com a participação para gerar rendimentos, estruturado como um fundo fiduciário com um custodiante qualificado. Detalha mecânicas como a delegação a validadores, uma reserva de liquidez inicial de 30 por cento e 12 por cento em recompensas, ao mesmo tempo que divulga riscos, incluindo falhas operacionais, restrições de liquidez e incertezas regulatórias.

Os concorrentes carecem de características de rendimento semelhantes, e a proposta baseia-se na experiência da Bitwise com ETPs europeus. Esta submissão reflete esforços para integrar retornos nativos de blockchain em veículos de investimento regulamentados nos EUA, sublinhando o papel da recente orientação do IRS em possibilitar tais estruturas. Os investidores devem rever o S-1 completo para obter detalhes completos antes de considerar a participação.