Porque a aposta mais silenciosa de Buffett pode ser o seu movimento mais inteligente

Enquanto todos estão focados na Apple e na nova posição divulgada da Alphabet, o verdadeiro jogo de convicção da Berkshire Hathaway está bem debaixo do radar: American Express.

Aqui está a questão—a BRK não tocou nas suas 151,6M ações da AXP ($50B stake) em décadas. Isso não é um acidente; é um cartaz de convicção.

Os Números Contam uma História

2024: Receita +9% YoY para $65.9B, EPS saltou 25% para $14.01. A empresa devolveu $7.9B aos acionistas ( recompra + dividendos ). O Q3 foi ainda mais difícil—receita acelerou para um crescimento de 11%, EPS +19%. As aquisições do novo cartão Platinum dobraram após a atualização.

Crescimento de dois dígitos + economia de fortaleza + $895 taxa anual que os clientes pagam com satisfação = poder de precificação que é difícil de abalar.

Aqui está o Ângulo Contrário

Enquanto a AXP é negociada a 24x P/E (tighter do que os 36x da Apple ou os 30x do Google), a maioria dos investidores ignora-a. Por quê? Porque é uma infraestrutura financeira “entediante”.

É exatamente aí que Buffett encontra valor. A empresa possui ambos os lados da transação, colhe dados de gastos ricos e construiu um ecossistema que os concorrentes não conseguem replicar.

A Pergunta Real

Em uma recessão, sim—os gastos com cartões podem despencar e as perdas de crédito aumentar. Mas se você estiver segurando por uma década? Essa aposta silenciosa tem o DNA de um vencedor de 10x esperando para acontecer.

Os comentários de Buffett sobre o portfólio nem sempre são suas palavras. Às vezes, são as posições que ele se recusa a reduzir.